從近期資本市場品種多空博弈來看，分歧依然體現，市場品種分化的格局非常明顯。如果從量能體現來看，依然總體存量博弈特征。上海綜指在2638一線呈現一定程度反彈，本身也顯示政策因素的影響，更顯示多空雙方的一個市場態(tài)度。從政策因素相關領域來看，我們研究認為在中美貿易博弈的時間內，由于出口因素的影響，其國內基建與消費兩大領域政策信號明顯，需要密切關注。

　　支持基建的信號較為明顯

　　觀察市場發(fā)現，基建板塊在A股中不時有資金關注，而配合到經濟領域，專項債月發(fā)數千億 財政貨幣政策雙護航“穩(wěn)投資”；多家銀行公開表態(tài)稱要重點支持基建項目等不時出現。從政策較為明顯的來看，近期，監(jiān)管部門再次強調金融機構要加強對重要在建項目的資金支持。中國銀保監(jiān)會日前召開的銀行保險監(jiān)管工作電視電話會議強調，優(yōu)化對重點領域的銀行和保險服務，對關系國計民生的在建項目加強資金保障，防止因資金斷供形成“半拉子”工程。同時，據2018年9月21日信息顯示：發(fā)改委下一步將加大資金籌措力度。通過規(guī)范的PPP方式運作，鼓勵民間資本積極參與交通基礎設施建設。推進鐵路項目股份制和混合所有制改革，按照市場化、法制化原則推進債轉股。將進一步加大政策支持力度，調動民間投資的積極性，鞏固民間投資發(fā)展的良好勢頭。未來將從準入、政策支持、營商環(huán)境、信息服務和產權保護等方面推進政策出臺，進一步優(yōu)化民間資本發(fā)展環(huán)境，推進交通、能源等領域進一步開放，助力民間投資持續(xù)向好。

　　從政策信號來看，我們認為，9月18日召開的國務院常務會議更為明顯。其強調，引導金融機構支持補短板項目建設，地方政府要將專項債券已籌資金加快落實到補短板項目。有序推進政府與社會資本合作項目，積極吸引民間資本參與建設。和信研究認為，今年四季度仍將有部分支持基建的地方政策配合。

　　促進消費出現較大層面提升

　　研究發(fā)現，目前中美貿易戰(zhàn)仍在持續(xù)，而如何引導國內消費是較為關鍵的。研究時政策發(fā)現，2018年9月18日，特朗普宣布，自9月24日起，將對2000億美元的中國輸美產品加征10%的關稅；自2019年1月1日起，關稅將提升至25%。美方同時威脅，若中方對農產品等行業(yè)報復，美國將立刻實施力度更大的關稅征收舉措，對額外大約2670億美元的進口商品征收關稅。同時，根據《中華人民共和國對外貿易法》《中華人民共和國進出口關稅條例》等法律法規(guī)和國際法基本原則，經國務院批準，國務院關稅稅則委員會決定對原產于美國的5207個稅目、約600億美元商品，加征10%或5%的關稅，自2018年9月24日12時01分起實施。如果美方執(zhí)意進一步提高加征關稅稅率，中方將給予相應回應，有關事項另行公布。

　　在此背景下，2018年9月20日，《**中央 國務院關于完善促進消費體制機制進一步激發(fā)居民消費潛力的若干意見》正式發(fā)布。其中提到，要構建更加成熟的消費細分市場，壯大消費新增長點。意見點題七大消費增長點，包括吃穿用消費、住行消費、信息消費、綠色消費等實物消費，以及文化旅游體育消費、健康養(yǎng)老家政消費、教育培訓托幼消費等服務消費。

　　此次意見要求，促進實物消費不斷提擋升級。針對吃穿用消費，要加強引導、強化監(jiān)督，確保市場主體提供安全放心的吃穿用消費品。推動閑置的傳統(tǒng)商業(yè)綜合體加快創(chuàng)新轉型，通過改造提升推動形成一批高品位步行街，促進商圈建設與繁榮。如果跟蹤研究會發(fā)現，消費政策的引導也多次出現，但本次的政策卻是相對具有較重要且具有相當權威的一個政策。

　　研究認為，基建投資支持與促進消費政策是目前經濟層面較為重要的信號，而從A股市場層面來看，此兩個領域的品種投資或是一個階段內關注的對象，投資策略上，可積極關注相關領域的優(yōu)質公司，而由于市場與政策的博弈往往存在，因此，關注其政策效果與實際變化更為關鍵。

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