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　　三因素決定A股2月一幕難再上演

　　中證APP訊(記者 牛仲逸)隔夜美股市場三大股指繼續(xù)收跌，令A(yù)股承壓。今年2月初美股連續(xù)大跌曾引發(fā)A股短期暴跌。隨后風(fēng)云急轉(zhuǎn)，創(chuàng)業(yè)板引領(lǐng)反彈，整月下來中小創(chuàng)反而紅盤收官。這一次，歷史是否會重復(fù)上演？

　　聯(lián)訊證券表示，三方面決定A股走向?qū)⑴c2月明顯不同。第一，A股自身調(diào)整的下行壓力較小。以金融權(quán)重為例，1月份急漲，隨后2月份大跌，而當(dāng)前金融板塊無此憂慮。

　　第二，市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換可能性低。雖然小票連續(xù)第三年跑輸大票，包括創(chuàng)業(yè)板近期創(chuàng)調(diào)整新低；但是10月份是業(yè)績考驗期，鑒于不容樂觀的中小創(chuàng)業(yè)績趨勢，再跌之后恐也無力組織起有效反攻。

　　第三，周期強(qiáng)勢保證企業(yè)盈利整體穩(wěn)定，周期股下行壓力較小。10月份、2月份屬于一個商品價格波動階段的頭尾，站在10月份，周期股下行壓力較小。

　　該券商同時指出，當(dāng)前A股再上漲邏輯并沒有因為內(nèi)外下跌而改變。首先，穩(wěn)增長政策對沖經(jīng)濟(jì)下行，年內(nèi)預(yù)期更加平穩(wěn)；節(jié)后商品價格強(qiáng)勢也在印證秋冬季環(huán)保限產(chǎn)政策并未實質(zhì)松動，從而有利于企業(yè)整體盈利穩(wěn)定。其次，改革利好釋放未盡，重大事件提供主題溫床；近日財政部相關(guān)負(fù)責(zé)人的發(fā)言引發(fā)社會關(guān)注，意味著更大規(guī)模的減稅正在路上。最后，市場流動性短期看資金加倉，長期看海外增量。節(jié)后北上資金凈流出仍屬于短期的資金波動，與強(qiáng)勢美元背景下中國央行選擇不跟隨反而降準(zhǔn)有所關(guān)聯(lián)；而存量資金的加倉空間仍然放在那里，并且因為市場的下跌股票吸引力反而有所提升。