(記者 王姣)“本次中央經(jīng)濟工作會議在經(jīng)濟運行態(tài)勢、貨幣政策、財政政策、防范化解風(fēng)險、房地產(chǎn)等方面基本延續(xù)先前**中央政治局會議內(nèi)容，與市場預(yù)期較為一致。”12月22日，廣發(fā)證券策略研究戴康團隊發(fā)表研報稱。

　　戴康團隊指出，此次中央經(jīng)濟工作會議主要有六大要點：一是定調(diào)明年經(jīng)濟下行壓力較大。二是明年政策既有定力也有張力，貨幣政策維持“小寬”，財政政策更加積極。三是重提“結(jié)構(gòu)性去杠桿”，意味著明年基建溫和加碼。四是房地產(chǎn)構(gòu)建長效機制，堅持“房住不炒”，房地產(chǎn)調(diào)控較難“大松”，但因城施策意味調(diào)控有望“小松”。五是“六穩(wěn)”不變，“穩(wěn)就業(yè)”依然居首，明年就業(yè)壓力較大。六是明年七大重點工作任務(wù)基本沿襲12月**中央政治局會議基調(diào)，其中提到推動上交所設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制落地。

　　“明年盈利下行是A股的核心驅(qū)動力，估值擴張與盈利下滑形成對沖，A股全年呈震蕩市。A股估值擴張幅度會受到政策定力的限制，政策定力體現(xiàn)在結(jié)構(gòu)性去杠桿限制地方政府大搞基建、房地產(chǎn)調(diào)控有定力限制居民加杠桿等?！贝骺祱F隊指出。

　　戴康團隊認為，從投資的角度看，未來行業(yè)配置重于大勢研判，建議堅守盈利逆周期+政策逆周期兩條主線：一是盈利逆周期，如火電、水電、生活用紙、畜禽養(yǎng)殖、軍工、游戲、云計算；二是政策逆周期，如建筑、電氣設(shè)備、核電、5G、計算機。此外，主題投資建議關(guān)注區(qū)域協(xié)調(diào)。