原標題：桂浩明：淡化3000點 重點把握結構行情

　　在12月17日，上證綜合指數(shù)站上了3000點，作為對千位整數(shù)關位的又一次突破，雖然對市場的運行并沒有產生多大的影響，但是在輿論場中，還是有不小的反響，將此視為新一輪牛市開啟標志的觀點不絕于耳。然而，大盤僅僅在3000點上方運行了4個交易日，在12月23日開盤時就無聲而破，當天股指最低還曾下探到2962點，此后幾個交易日，大盤都是在3000點以下運行，直到12月26日下午才重新收復3000點。而即便是在這個時候，至少在技術上還不能認為對3000點的突破是有效的。

　　對于這次3000點的得而復失，不少人感到惋惜。時值年底，投資者都在憧憬來年的春季行情。此時如果大盤站穩(wěn)3000點，并且逐步向上推進，這樣不但在形態(tài)上打開了上漲空間，同時也能夠對壓抑已久的人氣產生鼓舞作用，為春季行情推波助瀾。如果股指在這里反復拉鋸，不但有損投資者信心，也會增加后市大盤運行的壓力。然而，如果理性地思考一下卻會發(fā)現(xiàn)，3000點的得失其實又不是那么重要。遠的就不說了，即便是在今年，上證綜合指數(shù)就曾經多次上行到3000點上方，最高時到了3288點，而后來股指在3000點上下2%的狹小區(qū)間內也有過長達數(shù)月的波動。顯然，不管是明顯突破，還是反復糾纏，3000點似乎并沒有顯出有多大的意義，上漲到這個位置上方近10%的地方，要跌也就很快跌回來了，可見沒有什么強支撐。而一會站上去，一會又跌下來，只能說明市場并不把3000點的得失太當一回事，圍繞這個位置所展開的行情，與其說是一種爭奪，不如說是沒有實質性意義的無趨勢波動。從這個角度來看，時下3000點的得而復失和失而復得，并不值得大驚小怪，其對市場行情更是沒有什么象征意義。

　　進一步說，今年以來的股市行情，其結構性特征已經十分明顯，尤其是自4月上旬大盤調整以來，再也沒有出現(xiàn)過嚴格意義上整體性上漲走勢，而這也就導致了上證綜合指數(shù)會持續(xù)小幅整理。但與此同時，部分核心資產股票以及部分科技類題材股，還是在各種因素的推動下展現(xiàn)出很強烈的上漲態(tài)勢，由此也就形成了個股及板塊的結構性行情。從一些公募基金披露的數(shù)據(jù)來看，主動型的股票基金，今年普遍有30%以上的凈值增長，漲幅達到50%以上的也不在少數(shù)，哪怕是一些被動投資的寬基指數(shù)基金，業(yè)績增長超過20%的也很多。公募基金如此，諸如險資等其它一些機構投資者，今年的情況也大致差不多。在這種情況下，對于這些市場主流資金力量而言，自然是不會太在意3000點的得失。事實上，上證指數(shù)是否站在3000點上，與其具體操作并沒有太大的關系。畢竟，在結構性行情中，不會有人以上證綜合指數(shù)這一全樣本指數(shù)作為一個最重要的參照的。

　　這樣說，并不是要否認上證綜合指數(shù)的意義，作為A股運行時間最久、影響力也最大的一個股票指數(shù)，它在表征經濟發(fā)展以及市場走勢上，還是有其獨特的、不可替代的作用。但是，隨著市場的發(fā)展，特別是隨著個股與板塊的分化，所有股票齊漲共跌的局面已經一去不復返了，這也就決定了綜合指數(shù)在提示市場走勢、刻畫行情特征方面的意義開始淡化。此時如果還是一味強調綜合指數(shù)到了某個位置就有如何偉大的意義，實在是即無必要，也無價值。同理，如果現(xiàn)在綜合指數(shù)跌破某個整數(shù)關位，也是無需恐慌的。

　　作為投資者，對于當前3000點的得失，其實不必太在意，也根本不應該把指數(shù)是否站上3000點看作是牛熊轉換的標志，而是必須適應當前結構化行情的特點，更多地關注國家的產業(yè)政策與資本市場改革的趨勢，研究并把握行情的結構性特點，選對投資品種。這樣即便綜合指數(shù)原地踏步，也一樣會有好的收獲。

　　(：DF142)