一、市場觀點可能存在偏差

　　船舶、航空接近全線漲停，證券、保險、多元金融等也漲幅前列，大盤指數(shù)整體處于強(qiáng)勢狀態(tài)。對昨天高開低走反包。右側(cè)仍是跟資金情緒進(jìn)行操作，左側(cè)關(guān)注存量倉位高獲利了結(jié)壓力逐步加大的壓力影響。

　　二、偏差分析

　　資金情緒高，撤出的資金快速回流繼續(xù)做多，形成存量資金實際上并沒有離場的狀態(tài)。即增量資金進(jìn)場，而存量資金獲利了結(jié)之后再次回流，兩者共振之下形成資金推動形的輪動上漲。而另一方面，從行為主體的情況來看，雖然指數(shù)強(qiáng)勢，但以滬深股通為代表的配置型資金的介入量級卻開始轉(zhuǎn)向增量減弱。這意味著外資為代表的機(jī)構(gòu)資金也是處于邊做多邊獲利了結(jié)的狀態(tài)(不同的板塊)。

　　從資金生態(tài)的角度來看，處于牛市狀態(tài)是明確的。但值得關(guān)注的是，牛市的回撤對收益率的影響也是會比較明顯的。一旦牛市進(jìn)入周線級別的震蕩調(diào)整階段，那么追高資金將會階段性被套牢。因此，對于謹(jǐn)慎類投資者，可以逢高分批獲利了結(jié)部分倉位。但值得強(qiáng)調(diào)的中，在改革開放力度加大(金融改革開放、免稅等)，并且監(jiān)管層積極引進(jìn)各類中長線增量資金的情況下，中長期牛市趨勢不變。

　　整體上來看，牛市格局下存量機(jī)構(gòu)高倉位，且漲幅大的情況下，獲利了結(jié)盤的短線線集中拋售會對中短期行情形成壓制。因此隨著指數(shù)的上漲，需要關(guān)注牛市回撤導(dǎo)致的寬幅震蕩風(fēng)險。短線的角度來看，對獲利豐厚的板塊，需要注意適當(dāng)分批獲利了結(jié)(低位的等待輪動補(bǔ)漲)?？撮L做長的角度，資金生態(tài)及格局邏輯支撐中長期處于牛市趨勢。

　　(：DF064)