8月12日，滬深兩市上午大幅回落，午后持續(xù)反彈，雖然“V”型還未反轉(zhuǎn)，但跌幅已全面收窄。近期漲幅不大的地產(chǎn)、銀行等紛紛啟動，而跌幅居前的則是近期強勢板塊、個股。市場風格切換，有機構(gòu)表示，經(jīng)歷震蕩后，結(jié)構(gòu)性牛市的下半場正在積蓄醞釀。

　　不利因素方面，前期帶動市場人氣的強勢股紛紛回落，活躍的市場氣氛有所減弱，成交也在持續(xù)微幅減小。此外近期上市公司減持公告頻現(xiàn)，也對二級市場有一定的壓力。

　　醫(yī)療保健板塊持續(xù)走弱

　　從8月12日板塊走勢來看，醫(yī)療保健板塊跌幅達2.98%，位居首位。與此同時，從5日漲跌幅來看，醫(yī)療保健板塊跌幅超過8%，同樣位居近期跌幅首位。房地產(chǎn)、金融板塊則表現(xiàn)強勢，均以紅盤報收，前期漲幅不大的近期走勢堅挺。

　　強勢股沖高回落

　　個股方面，同樣如此。8月12日，有42只個股跌幅超過9%(剔除7月以來上市新股)，而這些個股，7月以來，漲幅超過30%達29只，占比近70%。12日，【振華科技(000733)、股吧】、北斗星通、東莞控股、海利生物、光啟技術等多只跌停個股7月以來漲幅超過100%。可見，跌幅居前的，多為短線漲幅較大的公司，具有調(diào)整的需求。

　　上市公司減持接踵而至

　　自今年7月份解禁潮后，上市公司減持計劃公告接踵而至。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月以來，已有196家公司的重要股東披露364份減持計劃，擬減持金額上限超過500億元，其中醫(yī)藥、電子、化工等熱門板塊成為減持“重災區(qū)”。

　　隨著中報進入密集披露期，A股減持計劃持續(xù)上升。8月份以來，上市公司至少已發(fā)布364份減持計劃、涉及196股，平均每個交易日就有28家公司發(fā)布52份減持計劃。

　　整體來看，上述計劃最高可減持20.16億股，預計減持市值將超500億元。從擬減持金額上限來看，有83家公司減持金額過億，其中康龍化成、【光威復材(300699)、股吧】、聞泰科技、中船防務、宋城演藝、浙江龍盛、貝瑞基因等11家公司減持金額超過10億元。

　　從擬減持股份上限占總股本比例來看，有25家公司減持比例達到或超過5%，其中金力泰、【路通視信(300555)、股吧】兩家公司減持比例上限超過10%。

　　有利方面，本周開始北向資金開啟凈買入模式，累計凈流入超20億。另外兩融余額也在大幅增長，杠桿資金進場依舊。

　　北向資金本周凈流入逾20億

　　8月12日，北上資金凈流出16.38億元，8月11日大幅凈流入39.48億未得到持續(xù)。此前，7月中下旬，北向資金快速凈流出，市場在高位迎來一小波回調(diào)。進入8月份，北向資金凈流出大幅趨緩，到本周出現(xiàn)凈流入，預示著市場再度回升可能性大。

　　兩融余額維持高位震蕩

　　近日，兩融余額高位震蕩。截至8月11日，A股融資融券余額為14636.77億元，較前一交易日的14700.05億元減少63.28億元。而6月30日時，兩融余額僅為11637.68億元，7月以來，累計增長約3000億元。

　　雖然近日兩融沖高回落，但仍有部分公司融資余額大幅攀升。Wind數(shù)據(jù)顯示，本周前兩天，有42只個股融資余額增長超過10%、最新融資余額超2億元，且占流通市值比超過1%。具體來看，精準信息融資余額增幅達66.92%，位居第一；此外，洪都航空、恒順醋業(yè)、金力永磁、亞寶藥業(yè)、愛博醫(yī)療、中國核建、【中船科技(600072)、股吧】、華帝股份等公司融資余額增幅均超過30%。

　　市場現(xiàn)狀如何？

　　川財證券表示，通常在一個健康、正常的市場里，減持作為證券投資市場中最重要的退出渠道稀松平常，但在A股中，由于市場長期估值偏高，主要股東的減持動力一直較強，且在過去的減持動作中往往伴隨著績差股出現(xiàn)，而近年來半導體、生物醫(yī)藥在風口上迭創(chuàng)新高，估值早已超出歷史極值很遠，此時板塊面臨大面積減持，投資者有疑慮自然也就不足為奇了。

　　國都證券分析師肖世俊發(fā)布研報稱，根據(jù)近三十年A股前四輪牛熊轉(zhuǎn)換周期的運行規(guī)律及牛市三階段(估值修復—基本面上行與估值續(xù)升的戴維斯雙擊—估值全面泡沫化)的普遍節(jié)奏，預計目前A股正處于牛市的第一、二階段換擋期。我們判斷，近中期基本面恢復上行為主的驅(qū)動邏輯下，在經(jīng)歷七月中下旬較為顯著的震蕩調(diào)整及后續(xù)一段時間的反復輪動與嘗試后，中期內(nèi)正積蓄醞釀結(jié)構(gòu)性牛市的下半場。