回顧上周A股行情，A股延續(xù)震蕩盤升格局，滬指周線更是三連陽。盡管大盤重心有所上移，但個股分化仍十分明顯，板塊輪動、調(diào)倉換股增加，好在局部賺錢效應(yīng)仍存。

　　正如所述，國盛證券指出，最近的市場風(fēng)格在新老經(jīng)濟中蹺蹺板，以金融為代表的大幅上漲后迎來明顯的拋壓，新經(jīng)濟代表的公司還是處在高位，估值消化仍待時日。短期來講新老均衡配置或為不錯的策略。

　　就后市而言，國泰君安分析，市場仍呈3100-3500震蕩格局，短期沖擊上沿，市場對經(jīng)濟增長預(yù)期進一步上修是核心驅(qū)動。上證綜指3100-3500點震蕩格局將持續(xù)至2021年中，但短期內(nèi)跨年疊加春季躁動存在突破3500點的可能，市場對經(jīng)濟增長的預(yù)期上修是核心驅(qū)動。

　　華龍證券也指出，從當(dāng)前走勢來看，市場仍處于上升趨勢之中，且近期剛剛突破前期新高，從情緒面來說，相對是比較積極的，不過該位置也是可上可下的位置，短線指標(biāo)一定程度接近高位，因此整體還是要密切關(guān)注走勢變化，可維持倉位，若明顯走弱可選擇降低倉位。

　　另外，山西證券表示，市場大概率維持震蕩格局，板塊輪動的局面仍將延續(xù)。從資金的風(fēng)格偏好來看，低位低估值仍舊是市場主線。原因有兩點：其一，經(jīng)濟復(fù)蘇的邏輯在明年一季度之前無法證偽，順周期板塊的業(yè)績有保障。其二，其他板塊的盈利復(fù)蘇邏輯無法被證實，估值也較高，安全邊際較差，在貨幣偏緊+經(jīng)濟修復(fù)的組合下，價值和順周期的安全邊際更高。

　　此外，天風(fēng)證券提到，現(xiàn)在隨著疫情的結(jié)束，疫苗即將落地，市場對于明年經(jīng)濟的發(fā)展尤其是海外經(jīng)濟的復(fù)蘇有了非常強的期待，看好后續(xù)行情，認(rèn)為市場總體將呈小幅緩慢上漲。板塊方面，看好順周期的持續(xù)性和空間，大保險、大地產(chǎn)、資本市場改革背景下的券商、全球定價的有色子行業(yè)，都有估值繼續(xù)修復(fù)的機會。明年會持續(xù)關(guān)注家電行業(yè)表現(xiàn)，本身的增速穩(wěn)定，接受度也比較高。

　　在操作策略上，安信證券認(rèn)為，從中期看，自上而下看，A股的核心關(guān)注焦點在于流動性收緊與盈利復(fù)蘇的幅度問題，自下而上看，A股的核心關(guān)注焦點在于，今年估值沒有大幅擴張，估值還未處于歷史高位的行業(yè)中有多少能夠在明年出現(xiàn)強勁的盈利增長。因此中期配置結(jié)構(gòu)，存在動態(tài)調(diào)整的空間。

　　安信證券進一步分析，從短期看，市場流動性預(yù)期邊際改善，復(fù)蘇預(yù)期深化，A股震蕩上行趨勢繼續(xù)，短期配置仍建議以順周期為主線(包括金融、可選消費、漲價鏈、出口鏈等)，觀察中美下一步政策力度，逐步關(guān)注成長股機會，行業(yè)上重點關(guān)注：保險、銀行、券商、軍工、白酒、汽車(包括新能源汽車)、白電、化工、有色、機械等。

　　與此同時，從風(fēng)格的角度來看，招商證券表示，2021年機構(gòu)關(guān)注的標(biāo)的有望從“抱團300”擴張到“挖票800”左右。因此具備業(yè)績改善、產(chǎn)業(yè)趨勢變化、政策支持的細(xì)分領(lǐng)域?qū)⒌玫酵顿Y者的更多關(guān)注。近期觀測到各大巨頭均在加速布局自動駕駛車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈，可能在新能源汽車加速滲透后迎來快速增長。此外第一階段限塑禁塑任務(wù)將在今年底完成，可關(guān)注政策驅(qū)動下的相關(guān)投資機會。

　　(：DF150)