A股三大指數(shù)今日集體收漲，其中滬指上漲0.78%，收?qǐng)?bào)3446.73點(diǎn)；深證成指上漲0.91%，收?qǐng)?bào)13642.95點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲1.06%，收?qǐng)?bào)2672.12點(diǎn)。市場(chǎng)成交量繼續(xù)萎縮，兩市合計(jì)成交僅有7355億元。行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)，碳交易概念股掀起漲停潮。北向資金今日凈買(mǎi)入55.72億元。

　　對(duì)于后市大盤(pán)走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。

　　中金公司研判，在春節(jié)前提示市場(chǎng)可能會(huì)步入自去年3/23日指數(shù)見(jiàn)底反彈以來(lái)的第一次“中期調(diào)整”，相比普通的小調(diào)整可能時(shí)間略長(zhǎng)(從下跌、盤(pán)整到重拾升勢(shì)可能2-3個(gè)月)、幅度略大(超過(guò)15%甚至更大)。經(jīng)歷了近期的快速回調(diào)后，滬深300指數(shù)期間振幅約17%，前期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的創(chuàng)業(yè)板指春節(jié)后的振幅在25%左右。估值方面，市場(chǎng)整體估值已經(jīng)回到歷史均值附近，壓力有所釋放，結(jié)構(gòu)性的估值現(xiàn)象依然存在。參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，市場(chǎng)急跌可能已經(jīng)接近尾聲，估值壓力也已經(jīng)有所釋放，后續(xù)市場(chǎng)情緒可能會(huì)在波動(dòng)中逐步降溫，情緒上趨向謹(jǐn)慎的投資者比例可能還會(huì)進(jìn)一步增加，市場(chǎng)成交可能進(jìn)一步萎縮。近期市場(chǎng)成交量的萎縮可能并非壞事，初步判斷日成交可能要萎縮至6000-7000億元甚至更低的水平并持續(xù)一段時(shí)間，或表明市場(chǎng)回調(diào)相對(duì)進(jìn)入“局部底部”狀態(tài)，節(jié)奏上市場(chǎng)可能在繼續(xù)震蕩盤(pán)整一段時(shí)間后重拾升勢(shì)。市場(chǎng)節(jié)奏判斷具有高度不確定性，后續(xù)繼續(xù)綜合估值、倉(cāng)位、增長(zhǎng)與政策、海外情況等綜合更新判斷短期的節(jié)奏。

　　安信證券預(yù)測(cè)，未來(lái)一個(gè)階段，綜合判斷雖然A股短期止跌反彈行情開(kāi)啟，但中期看估值重心下移階段并未逆轉(zhuǎn)，戰(zhàn)略上仍需以防御為主，戰(zhàn)術(shù)上短期適度把握反彈，品種上可以關(guān)注一季報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期的公司，同時(shí)要利用反彈調(diào)整倉(cāng)位和結(jié)構(gòu)，整體配置結(jié)構(gòu)要傾向于估值與盈利增長(zhǎng)速度及空間匹配度高的品種，對(duì)于股票估值的容忍度需要比去年顯著苛刻。當(dāng)前行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：銀行、房地產(chǎn)、公用事業(yè)、煤炭、化工、有色等。主題關(guān)注：碳中和等。

　　興業(yè)證券表示，以史為鑒，參考5次A股“急剎車(chē)”，本輪調(diào)整進(jìn)入后期。“明星股”階段性擁擠，微觀(guān)結(jié)構(gòu)改善仍需時(shí)間消化。過(guò)去一段時(shí)間，“明星股短期確實(shí)出現(xiàn)了微觀(guān)結(jié)構(gòu)惡化，交易”擁擠“的現(xiàn)象。從成交額看，以基金重倉(cāng)股為代表，計(jì)算其成交額占全部a股成交額的比例一度升至45%的高點(diǎn)，目前回落至38%左右，但仍顯著高于2019年以來(lái)20%-35%的中樞范圍。其次，從換手率的角度來(lái)看，基金重倉(cāng)股平均換手率超過(guò)2%后，短期股價(jià)面臨較大調(diào)整壓力，待換手率逐步回落，籌碼結(jié)構(gòu)充分交換，回落到1%-1.5%的底部中樞后，”明星股的微觀(guān)結(jié)構(gòu)有望迎來(lái)階段性改善。目前來(lái)看，仍需時(shí)間調(diào)整。

　　方正證券認(rèn)為，本輪核心資產(chǎn)反彈后，仍是重要的減倉(cāng)機(jī)會(huì)，邏輯在于高估值對(duì)遠(yuǎn)期基本面的透支風(fēng)險(xiǎn)仍未完全釋放，內(nèi)部分化也將加劇，低利率環(huán)境打破后，確定性溢價(jià)削弱，高成長(zhǎng)溢價(jià)有望維持。整體來(lái)看，大幅調(diào)整后的核心資產(chǎn)開(kāi)始步入部分長(zhǎng)線(xiàn)投資者的“合意”區(qū)間，但整體估值仍難言“合理”，未來(lái)可能需要一個(gè)反復(fù)震蕩，估值磨底的過(guò)程來(lái)對(duì)合理估值做進(jìn)一步確認(rèn)。中短期來(lái)看，低估值順周期類(lèi)資產(chǎn)相對(duì)性?xún)r(jià)比仍然較高，經(jīng)濟(jì)確認(rèn)頂部過(guò)程中其分子端彈性較高，估值業(yè)績(jī)匹配度可能階段性超預(yù)期。

　　國(guó)盛證券預(yù)測(cè)，未來(lái)一個(gè)月，市場(chǎng)將進(jìn)入修復(fù)窗口。1)全球貨幣政策維持寬松，財(cái)政刺激也持續(xù)加碼。美國(guó)總統(tǒng)拜登已于3月11日簽署了1.9萬(wàn)億美元的紓困法案。同日，歐央行也決定維持1.85萬(wàn)億歐元的緊急抗疫購(gòu)債計(jì)劃，且下季度的購(gòu)買(mǎi)速度將顯著加速。2)國(guó)內(nèi)貨幣政策也仍未出現(xiàn)顯著收緊的信號(hào)。2月CPI同比-0.2%，PPI同比1.7%，漲幅較上月擴(kuò)大1.4%。但由于天氣轉(zhuǎn)暖及春節(jié)假期影響，環(huán)比漲幅回落0.2%。因此，從短期來(lái)看，當(dāng)前國(guó)內(nèi)通脹壓力仍較小，不會(huì)對(duì)貨幣政策形成制約。3)當(dāng)前全球共振式復(fù)蘇下，國(guó)內(nèi)企業(yè)盈利仍在持續(xù)修復(fù)上行。因此，在市場(chǎng)對(duì)于美債利率快速上行引發(fā)聯(lián)儲(chǔ)收緊、最終導(dǎo)致全球泡沫破滅，以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)下跌、基金被贖回，引發(fā)的連鎖負(fù)反饋的悲觀(guān)預(yù)期悲觀(guān)預(yù)期修正后，未來(lái)一個(gè)月市場(chǎng)也將迎來(lái)修復(fù)窗口。