上周五市場全天弱勢震蕩，創(chuàng)業(yè)板指跌超1.5%，個股漲跌互半，漲幅超9%個股逾60家，整體分化較大。權重大跌拖累指數下行，題材表現(xiàn)尚可，盤面上，海南、酒店餐飲、醫(yī)美等板塊漲幅居前，超級品牌、HIT電池、第三代半導體等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.91%，深成指跌1.26%，創(chuàng)業(yè)板指跌1.54%，滬股通凈流出17.68億，深股通凈流入9.68億。

　　當地時間周五，在經濟重啟預期和美聯(lián)儲堅持寬松立場的利好推動下，美股三大指數悉數收漲，道指、標普500指數再創(chuàng)歷史新高。截至收盤，標普500指數漲0.77%，納斯達克指數漲0.51%，道瓊斯指數漲0.89%。

　　今日券商晨會上，東北證券表示，A股短期繼續(xù)震蕩，長期慢牛趨勢不變；中原證券表示，短期市場可能繼續(xù)調整，上證綜指可能回踩3400點；中金公司表示，四條主線布局業(yè)績有望超預期的行業(yè)和個股；中信建投表示，核心資產逐步進入估值盈利匹配區(qū)間，可以進行左側建倉。

　　東北證券：A股短期繼續(xù)震蕩，長期慢牛趨勢不變

　　東北證券表示，盈利改善和流動性邊際回落預期延續(xù)，A股短期繼續(xù)震蕩，長期慢牛趨勢不變。行業(yè)配置上重點關注順周期、TMT 中的部分低估值板塊和旅游酒店、 航空等疫情后修復行業(yè)。行業(yè)配置瞄準景氣度、政策導向和有效稅率敏感度三個角度：第一，景氣度角度，全球通脹預期上行和國內供給收縮將繼續(xù)推升順周期板塊的盈利改善預期，3 月 PMI、美國非農數據較強繼續(xù)驗證該邏輯；此外，前期受疫情影響的線下消費服務和出行值得關注，清明出行數據較好，后續(xù)五一有望進一步加強，旅游酒店、航空值得關注。第二，政策導向角度，碳中和框架下供給端的有色、化工、造紙、煤炭、鋼鐵等以及需求端的光伏、風電、新能源車等行業(yè)值得關注；科創(chuàng)方面預計以 5G 網絡為代表的新基建、人工智能等板塊具有配置價值。第三，市場擔憂后續(xù)國內企業(yè)加稅，測算來看稅收優(yōu)惠較多導致有效稅率較低的行業(yè)如農業(yè)、TMT、機械軍工等受到的利潤侵蝕相對較小。

　　中原證券：短期市場可能繼續(xù)調整，上證綜指可能回踩3400點

　　中原證券指出，廣義物價走高，PPI或進入頂部區(qū)域 。3月PPI和CPI讀數均超出市場預期，顯示當前物價上行速率較快。當然，由于2020年4月之后基數抬升，只要當前大宗商品價格保持穩(wěn)定，不再繼續(xù)大漲，基本可以判斷PPI已經處于頂部區(qū)域。政策著手防通脹，央行要求穩(wěn)貸款。2021年是政策轉彎之年，政策與經濟數據的互動值得關注。央行召開全國主要銀行信貸結構優(yōu)化調整座談會，強調信貸總量上要“穩(wěn)字當頭”。近期金融委會議特別提到要“要保持物價基本穩(wěn)定，特別是關注大宗商品價格走勢”，政策已經開始著手防通脹。春節(jié)之后，滬深300指數下跌了13.30%，但中證紅利指數逆勢上漲了6.82%，超額收益率達到20.12%。在市場調整中，高股息率策略可以對沖市場下行風險。短期市場可能繼續(xù)調整，上證綜指可能回踩3400點。建議短期超配銀行、房地產和商貿零售。維持6成倉位。

　　中金公司：四條主線布局業(yè)績有望超預期的行業(yè)和個股

　　中金公司表示，4月15日之前將是A股公司密集披露一季度業(yè)績預告的時間段，在此期間業(yè)績超預期個股有望受到市場的較高關注。當前市場對一季報整體預期相對充分，但結構上仍有超預期的機會，根據已經披露一季度預告的公司，建議從以下四條主線布局業(yè)績有望超預期的行業(yè)和個股：1)盈利修復彈性最大的周期中上游：尤其是有色金屬和航運物流等。2)新經濟行業(yè)高景氣帶來業(yè)績高增長：如半導體等硬件科技、新能源汽車產業(yè)鏈中上游、光伏產業(yè)鏈、醫(yī)藥中的檢測與疫苗相關領域。3)盈利修復超預期的消費行業(yè)：珠寶零售、醫(yī)美等領域。4)國內與海外錯位復蘇，出口鏈條細分領域保持強勁增長：如家電、工程機械等制造業(yè)和部分化工品。

　　中信建投：核心資產逐步進入估值盈利匹配區(qū)間 可以進行左側建倉

　　中信建投研報稱，4月我們維持市場下跌逐步趨緩的判斷，保持中性靈活的倉位不變。對投資者而言，需要關注盈利和估值逐步進入匹配的過程。特別是4月之后，金融市場利率和實體經濟利率變化可能帶來階段性的反彈機會，交易型投資者可以參與，但價值型機構投資者仍然需要等待。從投資策略來看，我們提出如下建議：第一，核心資產逐步進入估值盈利匹配區(qū)間，投資者可以根據投資期限進行左側建倉或者繼續(xù)觀望。第二，繼續(xù)持有我們2月以來的高股息板塊，持有高鐵運營、酒店和景點等疫情結束受益板塊。第三，跟蹤經濟景氣變化，觀察經濟和流動性的拐點。