上周五，股指午后持續(xù)走低，創(chuàng)業(yè)板指跌超3%，個股跌多漲少，漲幅超9%個股逾60家。整體看，市場仍是結(jié)構(gòu)性行情，板塊蹺蹺板效應(yīng)明顯。盤面上，煤炭、石礦開采、石墨電極等板塊漲幅居前；醫(yī)美、醫(yī)療器械、半導(dǎo)體等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指跌0.65%，深成指跌1.95%，創(chuàng)業(yè)板指跌3.46%。滬股通凈流出12.82億，深股通凈流入16.63億。

　　上周五美股三大指數(shù)集體收漲，道指漲0.66%，納指漲0.88%，標(biāo)普500指數(shù)漲0.74%，道指與標(biāo)普500指數(shù)均刷新歷史新高。

　　今日券商晨會上，國泰君安指出，展望后續(xù)，經(jīng)濟尋頂階段，出口仍然會保持較高景氣水平。

　　對于指數(shù)走勢，天風(fēng)證券策略分析師劉晨明表示，指數(shù)整體走勢與表觀增速更加相關(guān)，指數(shù)很快再創(chuàng)出新高的難度較大。

　　東北證券也表示，當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)難以支撐連續(xù)上漲的成交額。

　　國泰君安：經(jīng)濟尋頂階段 出口仍然會保持較高景氣水平

　　國泰君安指出，展望后續(xù)，經(jīng)濟尋頂階段，出口仍然會保持較高景氣水平。其一，全球復(fù)蘇背景下，補庫疊加資本開支共振上行，核心關(guān)注兩個鏈條：地產(chǎn)后周期+機電產(chǎn)品。其二，出口份額回落速度相對較緩。一方面，我們觀察到2020年四季度海外產(chǎn)能修復(fù)顯著，但中國的全球貿(mào)易份額較三季度再度走高。另一方面，開年1-4月出口異常強勁，印證當(dāng)前全球貿(mào)易復(fù)蘇邏輯相對強于供給替代。邏其三，全球產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)，對我國周期品以及中間品出口將帶來新的支撐。從4月出口數(shù)據(jù)中我們也可以看到，鋼材、塑料制品、成品油、汽車零部件對出口的拉動作用已經(jīng)有明顯抬升。

　　天風(fēng)策略：指數(shù)很快再創(chuàng)出新高的難度較大

　　天風(fēng)證券策略分析師劉晨明表示，A股表觀同比增速見頂，而2年復(fù)合增速年內(nèi)趨勢仍向上。但過去幾次經(jīng)驗來看，指數(shù)整體走勢與表觀增速更加相關(guān)，指數(shù)很快再創(chuàng)出新高的難度較大。配置方面，今年的分母端估值都不太有利，需要依靠分子端業(yè)績的支撐。對于漲價驅(qū)動，建議關(guān)注中上游的有色(電解鋁、氫氧化鋰)、化工、煤炭、鋼鐵等。對于訂單驅(qū)動，建議關(guān)注新能源車、軍工電子和軍工新材料。

　　東北證券：當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)難以支撐連續(xù)上漲的成交額

　　東北證券表示，當(dāng)前資金結(jié)構(gòu)難以支撐連續(xù)上漲的成交額。在節(jié)后資金并未顯著回流的背景下，A股當(dāng)前的行業(yè)輪動格局正在加快。目前維持較高成交的邊際力量主要是兩融和機構(gòu)。兩融目前仍然處于高位難以繼續(xù)向上，而機構(gòu)資金方面受到新發(fā)基金和待建倉部分的限制，也在邊際減弱。因此市場仍然需要靠自身力量去降溫。