今年跌跌不休的券商股終于迎來了一次較為有力度的反彈，并帶動市場人氣顯著復蘇。

　　券商股集體反彈

　　今日三大股指高開高走，創(chuàng)業(yè)板指大漲，券商股強勁反彈功不可沒。截至發(fā)稿，券商板塊指數(shù)漲幅超5%，居于兩市板塊漲幅之首，東方財富、浙商證券、光大證券、中金公司等多股漲幅超過10%?！　　　≈档米⒁獾氖?，券商板塊今日的強勁上漲創(chuàng)出了年內(nèi)最佳表現(xiàn)，且量能方面也呈現(xiàn)出明顯放大的現(xiàn)象，資金追捧較為明顯?！　　　〔贿^在此之前，券商板塊的表現(xiàn)并不如人意，雖然今日強勁上漲，但整個板塊指數(shù)今年跌幅依然較大，截至發(fā)稿，券商板塊指數(shù)年內(nèi)跌幅近20%，今日的強勁上漲有點“否極泰來”的意味。

　　開源證券研報指出，2020年9月開始券商持續(xù)跑輸大盤，交易端多層原因是主要邊際催化因素，背后本質(zhì)原因是估值與ROE不匹配。目前頭部券商估值已回到匹配位置，目前TOP6券商PB降至1.24倍，年化ROE已站上10%，ROE/PB比率升至8.39%，與頭部銀行接近，券商左側布局時點已到。

　　龍頭券商具備左側配置價值

　　從基本面來看，券商板塊整體業(yè)績表現(xiàn)并不遜色。截至目前，一季度券商業(yè)績已全部披露完畢，從一季度凈利潤增幅來看，40家上市券商的一季度營業(yè)收入合計同比增長28%，歸母凈利潤合計同比增加27%，攤薄ROE平均值由去年同期的1.99%增至2.21%，盈利能力持續(xù)提升。

　　而凈資本排名前20位券商同比增長32%，營收集中度為86%，凈利潤集中度為90%，同環(huán)比均有所提升，投資杠桿拉開盈利能力差距?！　　　∑渲写笮腿痰念I先地位穩(wěn)固，有三家券商的一季度營收超100億元，分別是中信證券、海通證券、國泰君安。整體來說，券商一季度業(yè)績分化較大，其中過半券商的自營業(yè)務收入均出現(xiàn)下滑，主因是一季度股債市場波動加大，自營業(yè)務承壓。

　　【中泰證券(600918)、股吧】研報指出，回顧2020年報及今年一季報，龍頭券商各業(yè)務優(yōu)勢凸顯，投行優(yōu)質(zhì)平臺有望充分受益于直接融資重要性提升、全面注冊制推行，金融對外開放大環(huán)境下衍生品、融券等業(yè)務需求提振，龍頭加速國際化布局，打造一流投行，財富管理轉(zhuǎn)型初見成效，龍頭券商有望實現(xiàn)強者恒強，行業(yè)目前估值相對低位，具備左側配置價值。