今日(11月10日)A股三大股指全線低開，隨后逐步震蕩走弱，盤中毫無反擊之力，呈現(xiàn)脈沖式下行格局。從盤面上來看，輕指數(shù)重個(gè)股行情延續(xù)，元宇宙概念領(lǐng)漲，消費(fèi)電子、化學(xué)制藥、NFT概念等板塊表現(xiàn)突出，局部賺錢效應(yīng)仍存。

　　光大證券表示，當(dāng)前市場(chǎng)缺乏顯著的領(lǐng)漲熱點(diǎn)，存量博弈特征明顯，未來股指能否突破盤局仍需外力的提振，建議密切關(guān)注政策面以及資金面的變化情況。預(yù)計(jì)滬指短線小幅震蕩的可能性較大，創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)短線小幅上揚(yáng)的可能較大。

　　在當(dāng)前A股熱點(diǎn)分散，板塊輪動(dòng)加劇背景之下，隱藏了可能的投資機(jī)會(huì)，精選部分機(jī)構(gòu)研報(bào)，我們來一起看看到底有哪些主題，可供參考。

　　【主題一】消費(fèi)電子

　　中信證券提到，電子行業(yè)2021年三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)整體較好，各細(xì)分板塊有所分化，部分二季度漲價(jià)彈性較高的細(xì)分板塊在三季度表現(xiàn)已開始放緩。其中半導(dǎo)體及元件概念中MCU、模擬、功率同比延續(xù)高增長(zhǎng)，業(yè)績(jī)環(huán)比繼續(xù)有增長(zhǎng)，設(shè)備國(guó)產(chǎn)替代延續(xù)高增長(zhǎng)；消費(fèi)電子板塊在Q2低迷后，Q3受益訂單回升整體迎來業(yè)績(jī)環(huán)比改善，尤其蘋果鏈改善明顯；其他電子零組件板塊景氣延續(xù)，漲價(jià)最快區(qū)間已過，建議重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)格局變化下的國(guó)產(chǎn)龍頭。我們建議關(guān)注景氣度持續(xù)及自下而上有公司成長(zhǎng)邏輯的細(xì)分領(lǐng)域龍頭。

　　此前，國(guó)信證券表示，電子產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)空間巨大，消費(fèi)電子行業(yè)逐步走向成熟。電子制造行業(yè)產(chǎn)品種類繁多，下游主要集中在智能手機(jī)、電腦、電視機(jī)、工業(yè)控制設(shè)備等產(chǎn)品。按照每年主要產(chǎn)品的全球出貨量級(jí)，智能手機(jī)在15億部左右，筆記本電腦在1.6億臺(tái)左右，電視機(jī)在2億臺(tái)左右，分別對(duì)應(yīng)的產(chǎn)值達(dá)到3萬億、1萬億和1萬億級(jí)別。隨著創(chuàng)新力度的不斷加大，消費(fèi)電子產(chǎn)品單價(jià)仍在持續(xù)上升，從而帶動(dòng)更大的市場(chǎng)空間。

　　國(guó)信證券還指出，3Q21消費(fèi)電子板塊營(yíng)收2954.15億元，歸母凈利潤(rùn)150.91億元，毛利率14.13%。3Q21全球智能手機(jī)出貨量同比下降10.77%至3.27億部；中國(guó)智能手機(jī)出貨量同比下降4.73%至8076萬部，其中榮耀以1400萬部的出貨量位居第三位，市場(chǎng)份額由2Q21的8.8%快速上升至3Q21的17.3%。在終端出貨量受缺芯壓制的背景下，我們認(rèn)為榮耀品牌的強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇、折疊屏的快速滲透以及VR/AR的高速增長(zhǎng)是4Q21消費(fèi)電子板塊中具備超預(yù)期潛力的方向，建議關(guān)注光弘科技、長(zhǎng)信科技、【精研科技(300709)、股吧】、歌爾股份等。 　　【主題二】NFT概念

　　天風(fēng)證券指出，非同質(zhì)化通證(Non-FungibleToken，NFT)是一種架構(gòu)在區(qū)塊鏈技術(shù)上的，不可復(fù)制、篡改、分割的加密數(shù)字權(quán)益證明，其映射實(shí)體收藏品等實(shí)物資產(chǎn)和圖像、音樂、游戲道具等虛擬資產(chǎn)。NFT的核心價(jià)值在于“數(shù)字內(nèi)容資產(chǎn)化”，依托區(qū)塊鏈技術(shù)保證數(shù)字資產(chǎn)的唯一性、真實(shí)性和永久性，增強(qiáng)其流動(dòng)性，并有效解決上鏈資產(chǎn)的確權(quán)問題，解決版權(quán)保護(hù)痛點(diǎn)。從2017年第一個(gè)NFT項(xiàng)目Cryptopunks開始，NFT行業(yè)經(jīng)歷萌芽期、探索期，2021年進(jìn)入快速擴(kuò)張期，《Everydays:TheFirst5000Days》以6934萬美元高價(jià)拍賣，各界明星鑄造和購(gòu)買NFT引發(fā)各界關(guān)注，疊加區(qū)塊鏈游戲AxieInfinity憑借Playtoearn模式在菲律賓持續(xù)升溫，2021年三季度NFT交易量和交易額迅速拉升，9月6日的30日市場(chǎng)交易總額達(dá)到28.42億美元。

　　安信證券表示，NFT錨定數(shù)字資產(chǎn)價(jià)值，市場(chǎng)潛力正加速釋放。NFT(Non-FungibleToken)，即非同質(zhì)化通證，具有不可分割、不可替代、獨(dú)一無二的特點(diǎn)，其作為承載物品價(jià)值的新型數(shù)字憑證，越來越受到投資者關(guān)注。NFT生態(tài)系統(tǒng)主要通過直接出售、二級(jí)市場(chǎng)交易手續(xù)費(fèi)以及游戲內(nèi)部經(jīng)濟(jì)交易手續(xù)費(fèi)三種方式盈利，DeFi+NFT作為補(bǔ)充進(jìn)一步豐富了游戲NFT的盈利模式，如OpenSea、Cryptovoxels、NIFTEX與NFTfi等平臺(tái)。

　　NFT當(dāng)前應(yīng)用場(chǎng)景集中于數(shù)字收藏品、游戲資產(chǎn)與Metaverse三大領(lǐng)域，根據(jù)NonFungible統(tǒng)計(jì)，2020年全球NFT市場(chǎng)前三大應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)樘摂M世界/元宇宙、收藏品及游戲，占比分別為25%、24%及23%，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模分別為1400萬美元、1290萬美元與1290萬美元。NFT市場(chǎng)交易活躍，2021年上半年銷售額增至25億美元(約合人民幣161.6億元)，遠(yuǎn)高于2020年上半年的1370萬美元；NFT總市值已經(jīng)突破300億美元，其中，市值排名前三分別為Theta Network(71億美元)、Axie Infinity(42億美元)、Chiliz(20億美元)。

　　該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，關(guān)注NFT，重點(diǎn)關(guān)注其推動(dòng)內(nèi)容資產(chǎn)價(jià)值的重估，其三重邏輯：1)解決版權(quán)保護(hù)痛點(diǎn)：每個(gè)NFT都有一個(gè)唯一的ID編號(hào)，并可被區(qū)塊鏈上的智能合約識(shí)別。這種獨(dú)一無二的屬性讓NFT天然可成為紀(jì)錄和存儲(chǔ)包括藝術(shù)品、游戲和收藏品等數(shù)字產(chǎn)品所有權(quán)的理想選擇。

　　2)重塑資產(chǎn)流通性：將數(shù)字版權(quán)與相關(guān)作品上鏈，實(shí)現(xiàn)IP價(jià)值的流動(dòng)性，同時(shí)將分成協(xié)議寫入智能合約可以實(shí)現(xiàn)在數(shù)字藝術(shù)品的轉(zhuǎn)賣過程中享受分成收益，有力激發(fā)數(shù)字藝術(shù)領(lǐng)域的創(chuàng)作生態(tài)。

　　3)加速數(shù)字資產(chǎn)化：虛擬物品的數(shù)字資產(chǎn)化將實(shí)現(xiàn)對(duì)數(shù)字藝術(shù)更好的定價(jià)與流通，從而激發(fā)數(shù)字藝術(shù)等領(lǐng)域的創(chuàng)作，推動(dòng)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)繁榮。 　　【主題三】化學(xué)制藥

　　華金證券表示，醫(yī)藥板塊受疫情擾動(dòng)導(dǎo)致的增速異常現(xiàn)象會(huì)消退，疫情帶來的IVD和設(shè)備海外市場(chǎng)的機(jī)會(huì)也會(huì)很快去偽存真，后續(xù)有優(yōu)質(zhì)管線和品種跟進(jìn)并借路出海的公司會(huì)進(jìn)入新的發(fā)展階段。整個(gè)醫(yī)藥制造業(yè)會(huì)回歸到低增速階段。疫情預(yù)期好轉(zhuǎn)，將影響IVD、疫苗等板塊的表現(xiàn)，國(guó)談/集采的啟動(dòng)，將壓制板塊情緒。短期我們認(rèn)為醫(yī)藥板塊仍然會(huì)在震蕩和情緒低迷中尋找平衡。

　　東吳證券指出，原料藥行業(yè)或迎來板塊性投資機(jī)會(huì)。原料板塊經(jīng)過一年多的調(diào)整，較高位已經(jīng)下跌50%左右，對(duì)應(yīng)TTM估值為40倍PE，處于歷史中位，大部分公司22年平均PE估值約20-30倍，其處于低估值、低位置狀態(tài)。美元加息預(yù)期可能出現(xiàn)人民幣貶值趨勢(shì)，導(dǎo)致出口為主的原料藥公司匯率收益明顯，利于表觀收入增長(zhǎng)提升。

　　該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，具備成長(zhǎng)性的特色原料藥與橫向CDMO拓展仍是原料藥板塊投資的兩條主線。特色原料藥放量的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)是專利期后的前幾年，選取處于產(chǎn)品導(dǎo)入期和快速放量期的沙班、芬凈、碘造影劑、列汀類等。若進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸，CDMO業(yè)務(wù)可較大提高企業(yè)的收入與盈利質(zhì)量。 　　【主題四】元宇宙

　　華西證券指出，元宇宙(Metaverse)是近期全球TMT的投資主線。催化一：10月底Facebook年度Connect大會(huì)中，公司宣布改名Meta，開啟從社交媒體平臺(tái)向元宇宙生態(tài)的all-in轉(zhuǎn)型。催化二：11月初微軟Ignite大會(huì)上，公司宣布正式入局元宇宙，同步公布元宇宙辦公場(chǎng)景解決方案MeshforTeams。判斷Meta、微軟等巨頭扎堆搶跑元宇宙釋放強(qiáng)烈信號(hào)：元宇宙正從概念邁向產(chǎn)業(yè)應(yīng)用初期，下一個(gè)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代已經(jīng)到來。

　　安信證券提到，F(xiàn)acebook、微軟相繼入局，元宇宙市場(chǎng)帶動(dòng) VR 產(chǎn)業(yè)發(fā)展：繼 Facebook更名 Meta 宣布進(jìn)軍元宇宙后，11 月 2 日，微軟在 Ignite 2021 大會(huì)上宣布，計(jì)劃通過一系列整合虛擬環(huán)境的新應(yīng)用程序來實(shí)現(xiàn)元宇宙，讓數(shù)字世界與物理世界共享互通。元宇宙是一個(gè)空間維度上虛擬而時(shí)間維度上真實(shí)的數(shù)字世界，旨在形成一個(gè)將網(wǎng)絡(luò)、硬件中斷和用戶囊括進(jìn)來的虛擬現(xiàn)實(shí)系統(tǒng)，未來有望產(chǎn)生相當(dāng)可觀的市場(chǎng)。據(jù)普華永道預(yù)計(jì)，元宇宙市場(chǎng)規(guī)模在2030年將達(dá)到1.5萬億美元。

　　新時(shí)代證券認(rèn)為，F(xiàn)acebook產(chǎn)業(yè)巨頭強(qiáng)勢(shì)進(jìn)入元宇宙探索，行業(yè)的加速發(fā)展正在進(jìn)行。元宇宙投資首先在游戲，游戲三季報(bào)業(yè)績(jī)亮眼，三七互娛三季度8.67億，同增54.77%，扣非后同增81%；完美世界三季度游戲業(yè)績(jī)5.5億元；吉比特前三季度凈利達(dá)12.06億元，同增51.7%；名臣健康前三季度凈利1.21億元，同增158%；其他如愷英網(wǎng)絡(luò)、寶通科技、電魂網(wǎng)絡(luò)、【游族網(wǎng)絡(luò)(002174)、股吧】均有不錯(cuò)的業(yè)績(jī)恢復(fù)和增長(zhǎng)。