回顧周四A股行情，滬深兩市走出V型態(tài)勢，早盤三大股指全線高開，開盤后震蕩走低，盤中還一度跳水，伴隨著大金融助力，指數(shù)快速上行，并快速翻紅；午后指數(shù)進(jìn)一步?jīng)_高，隨后震蕩回落，滬指漲幅收窄，而創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)相對弱勢。

　　正如東莞證券所述，隨著當(dāng)前穩(wěn)增長政策的密集出臺，經(jīng)濟(jì)修復(fù)速度有望加快，預(yù)計市場將震蕩企穩(wěn)，關(guān)注量能變化和北向資金流向，操作上建議適度積極，關(guān)注金融、建筑建材、食品飲料、電力設(shè)備、汽車、家電等行業(yè)。

　　從技術(shù)面來看，中原證券表示，周四A股市場先抑后揚(yáng)、小幅震蕩上漲，午后滬指繼續(xù)在3100點上方區(qū)域蓄勢整固。當(dāng)前上證綜指與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的平均市盈率分別為12.52倍、36.22倍，處于近三年中位數(shù)以下水平；兩市周四成交量8229億元，處于近三年日均成交量的中位數(shù)區(qū)域。

　　就后市而言，國盛證券認(rèn)為，當(dāng)前市場對基本面、流動性、海外風(fēng)險，已有了較為充分的反應(yīng)。指數(shù)目前處于4月27日開始的，第一波反彈結(jié)束之后的二浪調(diào)整狀態(tài)，雖短期承壓，但整體反彈的趨勢并未改變。若短期的快速沖高可能會再次引發(fā)拋壓盤，可在高位適當(dāng)減倉；而短期的良性調(diào)整則可以充分的消化前期的獲利盤，休整鞏固之后才能更穩(wěn)健地攀升。建議關(guān)注穩(wěn)增長相關(guān)的基建、地產(chǎn)板塊，疫情緩和預(yù)期下的商超、免稅、醫(yī)美板塊，及煤炭、化工、農(nóng)藥板塊。

　　另外，山西證券指出，在國際地緣政治沖突不斷和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的抑制下，市場風(fēng)險偏好一直被壓制，4月底開始，情況有所改善，以新能源、軍工、半導(dǎo)體為主的年內(nèi)估值大幅下移的成長板塊止跌反彈，稍稍激活了市場做多信心，但從情緒面觀察，市場熱點輪動較快，成交低迷，A股上行乏力，指數(shù)反彈空間或相對有限，短線市場再度進(jìn)入持續(xù)盤整狀態(tài)，但結(jié)構(gòu)性行情仍可期待。

　　該機(jī)構(gòu)進(jìn)一步分析，中期仍建議重點關(guān)注三個方向：一是大盤價值股，盈利能力強(qiáng)且具有較優(yōu)防御能力；二是地產(chǎn)鏈，短期或受銷售惡化影響，但政策預(yù)期持續(xù)改善導(dǎo)致估值有較大上升潛力；三是超跌的成長板塊如國防軍工、新能源和大科技板塊，總體估值趨于合理，其中業(yè)績持續(xù)高增長公司可以重點關(guān)注。

　　值得關(guān)注的是，華泰證券指出，A股三階段拾級而上，首選中游制造，次選必需消費(fèi)下半年A 股大勢不悲觀。內(nèi)滯外脹環(huán)境是制造國壓力最大的宏觀組合，其構(gòu)筑的風(fēng)險溢價頂已經(jīng)在4月末出現(xiàn)，往年底看，A 股有望迎來三階段拾級而上行情，第一階段(5月至中報季)震蕩反彈至上海疫情前震蕩位，第二階段(中報季至10 月)業(yè)績拐點出現(xiàn)，進(jìn)入反轉(zhuǎn)行情，第三階段(10 月后)釋放行情彈性。

　　配置角度來看，把握Q2 后重大邊際變化和已有邏輯的交易程度，美債貼現(xiàn)率壓力見頂、產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配壓力見頂、當(dāng)前產(chǎn)業(yè)周期/通脹結(jié)構(gòu)/地產(chǎn)寬松的股價隱含預(yù)期程度不高，由此，中游制造為首選，必需消費(fèi)次優(yōu)。

　　宏觀方面，萬聯(lián)證券則表示，在外需回落的背景下，實現(xiàn)穩(wěn)增長任務(wù)需要內(nèi)需加碼發(fā)力，投資與消費(fèi)領(lǐng)域政策利好頻發(fā)、業(yè)績預(yù)期向好、估值具有吸引力。建議關(guān)注：1)基建領(lǐng)域繼續(xù)發(fā)力，大型項目審批、施工加快，資金到位情況向好，央企基建企業(yè)最為受益；2)促消費(fèi)力度升級，關(guān)注必選消費(fèi)中農(nóng)林牧漁主線及困境反轉(zhuǎn)的可選消費(fèi)領(lǐng)域。

　　在操作策略上，東吳證券認(rèn)為，當(dāng)前市場從確定性來看，to G端明顯要優(yōu)于to C端，盤面反應(yīng)也基本符合這一預(yù)期，如基建強(qiáng)于地產(chǎn)、投資強(qiáng)于消費(fèi)，后市方面，在無明顯增量的市場，建議輕指數(shù)重結(jié)構(gòu)，關(guān)注政策發(fā)力的方向，以及上海復(fù)工復(fù)產(chǎn)邊際改善的行業(yè)，同時規(guī)避中期業(yè)績壓力較大的板塊與個股，策略上，分批低吸，謹(jǐn)慎追漲。

　　長江證券提到，尋找盈利預(yù)期調(diào)整中的線索：1)歷史上看，季度環(huán)比加速對超額收益有極強(qiáng)的貢獻(xiàn)。全A 盈利增速呈現(xiàn)V 型走勢，意味著景氣加速的結(jié)構(gòu)在2022 年有稀缺性，對行業(yè)間分化影響重大；

　　2)成本端，短期鋁、鋼材價格已經(jīng)下行，或?qū)е落摻Y(jié)構(gòu)、鋰電結(jié)構(gòu)件、鋁模板等行業(yè)盈利能力改善；需求端，趕工需求或促進(jìn)新老基建落地速度加快，新基建短期內(nèi)開工確定性更高；國內(nèi)消費(fèi)刺激逐步落地，汽車、家電、餐飲等行業(yè)受益或更為明顯；

　　3)供給側(cè)出清的行業(yè)，景氣度彈性或更大。結(jié)合成本及需求情況，我們認(rèn)為明顯受益的行業(yè)主要包括：鋼結(jié)構(gòu)、鋁模板等(基建鏈)；供應(yīng)鏈&公路運(yùn)輸；服飾品牌商、小家電等。