每日主題策略討論，互聯(lián)網(wǎng)匯總八大券商觀點，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202211/3415106cc6364c90af0445387e6de078.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　東吳證券：2023年醫(yī)藥板塊很可能迎來戴維斯雙擊的牛市

　　四大因素繼續(xù)支撐其繼續(xù)大反攻，配置比例低、估值底、醫(yī)保支出每年穩(wěn)定增長及醫(yī)藥政策多點持續(xù)回暖，醫(yī)藥板塊是公募基金開始上倉位的初期階段，2023年醫(yī)藥板塊很可能迎來戴維斯雙擊的牛市。

　　11月醫(yī)藥板塊的主要投資策略？首先即是上倉位，方向比努力重要；其次配置方向。1)聚焦本月創(chuàng)新藥談判及創(chuàng)新中藥談判，中藥創(chuàng)新藥政策頂層設(shè)計受到政策呵護，這次談判可能受益標(biāo)方盛制藥、康緣藥業(yè)、以嶺藥業(yè)及【健民集團(600976)、股吧】等。生物藥及化藥談判受益標(biāo)的，百濟神州、康方生物、恒瑞醫(yī)藥、艾力斯、信達生物等。聚焦邊際變化明顯的高值耗材(電生理惠泰醫(yī)療、外周支架心脈醫(yī)療等)；2)細分領(lǐng)域國產(chǎn)高值耗材龍頭，企業(yè)具備研發(fā)能力、規(guī)?；a(chǎn)能力，產(chǎn)品臨床認(rèn)可度高，且組合豐富，在集采后有實力給經(jīng)銷商更多利潤空間。如電生理集采方案好于市場預(yù)期，利好國內(nèi)市場健康發(fā)展；從骨科脊柱等集采來看，醫(yī)保局通過設(shè)置保底降幅預(yù)期防止企業(yè)過度博弈，政策邊際向好，看好國產(chǎn)龍頭企業(yè)在相關(guān)細分領(lǐng)域進口替代機會。推薦惠泰醫(yī)療、威高骨科、新產(chǎn)業(yè)等，建議關(guān)注微電生理等；3)精準(zhǔn)科學(xué)疫情防控，消費醫(yī)療有望迎來報復(fù)式消費，重點推薦愛美客、華東醫(yī)藥、愛爾眼科等。

　　中國銀河證券：建議投資者密切關(guān)注接下來醫(yī)藥政策的情緒和力度

　　當(dāng)前，醫(yī)藥短期行情仍然被政策動向主導(dǎo)，建議投資者密切關(guān)注接下來醫(yī)藥政策的情緒和力度。下一個觀察政策的關(guān)鍵節(jié)點將是11月底的創(chuàng)新藥醫(yī)保國家談判議價，預(yù)計本次醫(yī)保談判將作為觀察藥品政策是否邊際寬松的窗口。

　　重點推薦：我們看好政策加速醫(yī)療設(shè)備國產(chǎn)替代的趨勢，看好檢測和診斷的常規(guī)業(yè)務(wù)從疫情影響中恢復(fù)的可能，看好醫(yī)美等高端消費領(lǐng)域。本月重點推薦股票集中在檢測/IVD、醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)美等方向，推薦金域醫(yī)學(xué)、邁瑞醫(yī)療、【安圖生物(603658)、股吧】、新產(chǎn)業(yè)、萬孚生物、艾德生物、海泰新光、華熙生物、愛美客、海爾生物、百洋醫(yī)藥、天壇生物等。

　　長城證券：建議沿“發(fā)力改革基本面向好+拓展中藥大健康外延產(chǎn)業(yè)”兩條主線尋找潛力個股

　　我們?nèi)匀豢春弥兴幮袠I(yè)的結(jié)構(gòu)性機會：中藥行業(yè)近年獲得頂層政策加持，并不斷落地細則，基層醫(yī)療環(huán)境逐步改善；部分個股進行營銷改革或管理改革后基本面向好，行業(yè)邊際改善；中藥集采下獨家品種降幅溫和，消費中藥具備強消費屬性集采壓力較?。恢兴幉膬r格上漲推動終端核心產(chǎn)品提價，個別明星產(chǎn)品實現(xiàn)量價齊升。

　　我們建議沿“發(fā)力改革基本面向好+拓展中藥大健康外延產(chǎn)業(yè)”兩條主線尋找潛力個股。建議關(guān)注：動銷售渠道和銷售資源的深度開發(fā)及整合，推動王牌單品持續(xù)放量增長，如達仁堂、同仁堂、羚銳制藥，佐力藥業(yè)；響應(yīng)國企混改，進一步深化管理體制改革，基本面持續(xù)改善可期，如達仁堂、同仁堂；積極開展員工持股，股權(quán)激勵等增強發(fā)展動力與信心，如壽仙谷、九芝堂、【仁和藥業(yè)(000650)、股吧】；發(fā)力中藥相關(guān)大健康消費品，響應(yīng)電商消費潮流，如同仁堂、九芝堂、仁和藥業(yè)、江中藥業(yè)。

　　財通證券：醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療耗材、創(chuàng)新藥等估值有一波修復(fù)關(guān)注這些領(lǐng)域中滯漲公司

　　醫(yī)療設(shè)備、醫(yī)療耗材、創(chuàng)新藥等估值有一波修復(fù)，關(guān)注這些領(lǐng)域中滯漲公司。另外，從經(jīng)濟復(fù)蘇、醫(yī)院患者回流的角度繼續(xù)深挖個股機會。

　　重點關(guān)注公司：1、醫(yī)療新基建和進口替代，關(guān)注醫(yī)療設(shè)備和科研儀器行業(yè)，如影像設(shè)備、內(nèi)鏡、ICU、手術(shù)室設(shè)備、康復(fù)設(shè)備和科研的色譜、質(zhì)譜等。醫(yī)療設(shè)備重點推薦【福瑞股份(300049)、股吧】，關(guān)注邁瑞醫(yī)療、聯(lián)影醫(yī)療、華大智造、魚躍醫(yī)療、新華醫(yī)療、海泰新光、澳華內(nèi)鏡、翔宇醫(yī)療；科研儀器關(guān)注聚光科技、泰林生物、皖儀科技、禾信儀器和萊伯泰科等。

　　2、高值醫(yī)療耗材與診斷，集采出清或者估值上已經(jīng)反應(yīng)較為充分，進口替代加速，開始轉(zhuǎn)向樂觀：關(guān)注樂普醫(yī)療、安圖生物、新產(chǎn)業(yè)、惠泰醫(yī)療、愛康醫(yī)療、春立醫(yī)療、三友醫(yī)療、南微醫(yī)學(xué)和明德生物等。

　　3、消費醫(yī)療：重點推薦康華生物，關(guān)注百克生物、正海生物、康拓醫(yī)療、壽仙谷和南新制藥等。

　　4、創(chuàng)新藥與傳統(tǒng)藥企的第二增長曲線：重點關(guān)注復(fù)星醫(yī)藥、澤璟制藥、恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、信立泰、海思科、信達生物、康方生物、永泰生物、諾思蘭德、科倫藥業(yè)、人福醫(yī)藥、恩華藥業(yè)與京新藥業(yè)等。

　　5、品牌中藥與配方顆粒，重點推薦達仁堂，關(guān)注濟川藥業(yè)、中國中藥、以嶺藥業(yè)與紅日藥業(yè)等。

　　6、醫(yī)療服務(wù)與CXO，關(guān)注美年健康、愛爾眼科、泰格醫(yī)藥和藥明康德等。

　　7、原料藥，金城醫(yī)藥與花園生物等。

　　華安證券：風(fēng)物長宜放眼量！接下來在醫(yī)保談判政策下可能會出現(xiàn)變化的公司

　　風(fēng)物長宜放眼量，公募持倉新低+市場情緒逐漸共識醫(yī)藥的底部，未來增量資金進來則上漲空間大，這是醫(yī)藥的底，是很好的買入時機。我們建議持續(xù)在我們思考的主線內(nèi)去選擇投資標(biāo)的，中藥、醫(yī)療基建、醫(yī)療服務(wù)消費和部分結(jié)構(gòu)的機會(結(jié)構(gòu)較好的高值耗材、細分賽道的公司變化)，部分短期漲幅較高的公司，可以適當(dāng)減倉，待市場情緒恢復(fù)常態(tài)再進行回補。近期市場的焦點在尋找籌碼結(jié)構(gòu)好、公司有結(jié)構(gòu)變化的小市值標(biāo)的，或者接下來在醫(yī)保談判政策下可能會出現(xiàn)變化的公司。

　　東海證券：當(dāng)前醫(yī)藥生物板塊依然處于多重底部區(qū)間

　　從三季報的數(shù)據(jù)情況看，前三季度醫(yī)藥生物板塊在高基數(shù)、疫情影響等因素下，總體仍保持了穩(wěn)定增長態(tài)勢；研發(fā)外包、診斷試劑服務(wù)等板塊延續(xù)高增長態(tài)勢，連鎖藥店、醫(yī)院、醫(yī)療設(shè)備、常規(guī)疫苗等板塊逐漸恢復(fù)常態(tài)化良好增長態(tài)勢，建議重點關(guān)注常規(guī)業(yè)務(wù)企穩(wěn)向好的細分子行業(yè)。同時，從三季報來看，細分子板塊及個股分化依然顯著，建議結(jié)合公司業(yè)績的邊際變化，精選基本面穩(wěn)健、內(nèi)生增長良好、有估值修復(fù)預(yù)期的優(yōu)質(zhì)個股。當(dāng)前醫(yī)藥生物板塊依然處于多重底部區(qū)間，近期一系列利好政策激發(fā)板塊企穩(wěn)回暖，結(jié)合估值切換和市場風(fēng)格切換等因素，建議進一步加大醫(yī)藥生物板塊的配置力度。建議重點關(guān)注二類疫苗、創(chuàng)新藥、特色器械、連鎖藥店、品牌中藥、醫(yī)療服務(wù)、血制品、研發(fā)外包等細分板塊及個股。

　　興業(yè)證券：醫(yī)藥板塊上行趨勢明確看好創(chuàng)新藥+中藥+自主可控

　　當(dāng)前醫(yī)藥板塊上行趨勢明確，建議積極配置醫(yī)藥板塊，在經(jīng)歷一輪普漲后，我們認(rèn)為未來細分領(lǐng)域表現(xiàn)將走向分化。建議關(guān)注基本面好，有創(chuàng)新和差異化能力、具備長期成長空間的公司。細分領(lǐng)域中，考慮創(chuàng)新藥談判即將來臨，是當(dāng)前具備較強彈性且后續(xù)有催化劑的板塊。中藥作為政策鼓勵方向，當(dāng)前亦值得關(guān)注。

　　創(chuàng)新藥概念，當(dāng)前醫(yī)保談判即將來臨，有望催化板塊景氣度進一步回升。針對本次談判，我們認(rèn)為需重點關(guān)注差異化產(chǎn)品的談判結(jié)果，例如康方生物的PD-1/CTLA-4雙抗、榮昌生物的ADC緯迪西妥單抗新適應(yīng)癥等。從三季度業(yè)績來看，藥品板塊核心公司總體呈現(xiàn)邊際向上趨勢，后續(xù)有望逐步回歸正常增長軌道。

　　中藥板塊，政策持續(xù)支持發(fā)展，政策利好已在多方面、多維度持續(xù)細化落實，有望長期利好產(chǎn)業(yè)和相關(guān)公司發(fā)展。在近期發(fā)布的三季報中，中藥公司疫情擾動減少后呈現(xiàn)良好彈性，較多龍頭公司業(yè)績實現(xiàn)較好增長，建議關(guān)注細分優(yōu)質(zhì)龍頭，包括華潤三九、太極集團、同仁堂、濟川藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、康緣藥業(yè)、中國中藥等。

　　景氣度邊際向上的自主可控、國產(chǎn)替代領(lǐng)域可繼續(xù)關(guān)注，其符合當(dāng)前我國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢?？申P(guān)注當(dāng)下具備國產(chǎn)替代趨勢的醫(yī)療設(shè)備、科研儀器領(lǐng)域，包括聯(lián)影醫(yī)療、華大智造、邁瑞醫(yī)療、開立醫(yī)療、海泰新光、奕瑞科技、聚光科技等。

　　西南證券：重點把握醫(yī)保免疫以及復(fù)蘇、醫(yī)保談判和新冠主題三大機會

　　持續(xù)看好醫(yī)藥反彈，重點把握醫(yī)保免疫/復(fù)蘇、醫(yī)保談判和新冠主題三大機會。醫(yī)藥板塊估值(TTM為21倍)和持倉(22Q3剔除主動醫(yī)藥基金占比6.68%)均處于歷史底部，三季報基本落地，政策小波折不改醫(yī)藥上升趨勢，重點把握醫(yī)保免疫/復(fù)蘇、醫(yī)保談判和新冠主題三大機會。1)醫(yī)保免疫/復(fù)蘇：隨著疫情逐步復(fù)蘇，政策端陸續(xù)釋放正向信號，醫(yī)保免疫/復(fù)蘇仍是較好選擇，重點關(guān)注中藥消費品、自費生物藥，醫(yī)美上游產(chǎn)品、部分眼科器械以及具備“持續(xù)創(chuàng)新+國際化”的藥械企業(yè)，比如愛美客、愛爾眼科、壽仙谷、福瑞股份、睡眠呼吸次新股等；2)醫(yī)保談判：本月國家醫(yī)保談判結(jié)果即將出爐，本次國談首次明確“簡易續(xù)約”降幅規(guī)則，最高降幅不超過25%，重點關(guān)注貝達藥業(yè)、恒瑞醫(yī)藥、百濟神州、榮昌生物等；3)新冠主題：開放國門的關(guān)鍵是構(gòu)建“預(yù)防、檢測、治療”三位一體防治體系，重點關(guān)注新冠口服藥、新冠疫苗等產(chǎn)業(yè)鏈主題投資，比如口服藥(歌禮制藥、眾生藥業(yè)、君實生物等)、疫苗相關(guān)(康希諾、上海醫(yī)藥、智飛生物等)、中藥(太極集團、以嶺藥業(yè)等)。