每日主題策略討論，互聯(lián)網(wǎng)匯總八大券商觀點(diǎn)，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢(shì)，提前為您把脈A股?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202211/dfc8a2b89fa7418f9f79a9d135e0243b.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　長(zhǎng)城證券：關(guān)注鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰電池等新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先的電池廠商及相關(guān)上游企業(yè)

　　部分原材料價(jià)格回落以及電池調(diào)價(jià)完成讓電池廠商盈利得以修復(fù)，但行業(yè)內(nèi)的出貨競(jìng)爭(zhēng)，下游車(chē)企等新玩家的入局，都讓鋰電的競(jìng)爭(zhēng)格局愈發(fā)撲朔迷離。而從產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能規(guī)劃來(lái)看，新能源汽車(chē)的高景氣吸引著各大廠商高歌猛進(jìn)地?cái)U(kuò)產(chǎn)，從正極到電池各環(huán)節(jié)或?qū)拿骱竽赀M(jìn)入產(chǎn)能過(guò)剩階段，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能價(jià)值凸顯。

　　在當(dāng)下節(jié)點(diǎn)，我們認(rèn)為應(yīng)該尋找壁壘較高、盈利能力穩(wěn)固的環(huán)節(jié)與龍頭企業(yè)，首推規(guī)模效應(yīng)突出、車(chē)儲(chǔ)業(yè)務(wù)齊頭并進(jìn)的電池龍頭；建議關(guān)注鈉離子電池、磷酸錳鐵鋰電池等新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化領(lǐng)先的電池廠商及相關(guān)上游企業(yè)；推薦壁壘顯著、競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定的隔膜環(huán)節(jié)；三元正極把握美國(guó)市場(chǎng)放量以及比例回升的機(jī)會(huì)，關(guān)注高鎳成熟、出海領(lǐng)先的企業(yè)；磷酸鐵鋰正極材料與負(fù)極環(huán)節(jié)推薦一體化程度高、成本優(yōu)勢(shì)顯著的廠商；關(guān)注硅碳負(fù)極、PET、高壓快充等創(chuàng)新技術(shù)落地為相關(guān)企業(yè)帶來(lái)的收益。

　　東亞前海證券：光伏裝機(jī)需求高增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的曝光

　　從長(zhǎng)時(shí)間維度來(lái)看，在“雙碳”以及2025年非化石能源占一次能源消費(fèi)比重將達(dá)到20%左右目標(biāo)明確的背景下，疊加光伏發(fā)電成本持續(xù)下行，經(jīng)濟(jì)性不斷提升，光伏裝機(jī)需求高增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)。相關(guān)標(biāo)的：1)產(chǎn)能及成本行業(yè)領(lǐng)先、擁有新技術(shù)或產(chǎn)品布局的硅料龍頭通威股份、大全能源、協(xié)鑫科技；2)組件一體化龍頭隆基綠能、晶澳科技、天合光能、晶科能源；3)受益于光伏+儲(chǔ)能雙輪驅(qū)動(dòng)逆變器龍頭陽(yáng)光電源、【錦浪科技(300763)、股吧】、固德威；4)受益于雙玻組件滲透率提升光伏玻璃雙寡頭福萊特、信義光能；5)受制于原材料供應(yīng)瓶頸，供需格局緊俏EVA膠膜龍頭福斯特、海優(yōu)新材；6)受益于分布式光伏占比提升的正泰電器、晶科科技。

　　中原證券：2023年建議重點(diǎn)圍繞如下三條主線布局電池產(chǎn)業(yè)鏈

　　2022年1-10月，我國(guó)動(dòng)力電池裝機(jī)224.25GWh，同比增長(zhǎng)108.7%；技術(shù)方面磷酸鐵鋰占比提升至60.64%，而三元占比回落至39.24%；鋰鹽價(jià)格持續(xù)高位為鈉離子電池產(chǎn)業(yè)提供了戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，后者在成本、低溫性能方面具備顯著優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)2023年將邁出實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。結(jié)合我國(guó)鋰電池產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力、行業(yè)需求預(yù)期，以及上游價(jià)格走勢(shì)預(yù)判，總體預(yù)計(jì)板塊2023年業(yè)績(jī)?nèi)詫⒃鲩L(zhǎng)，但增速將回落。

　　2023年建議重點(diǎn)圍繞如下三條主線布局：一是產(chǎn)業(yè)鏈下游，鋰電池龍頭及二線高增長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的；二是鋰電中游材料細(xì)分領(lǐng)域龍頭，且細(xì)分行業(yè)價(jià)格總體相對(duì)穩(wěn)定；三是鈉離子電池和儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)鏈主題投資機(jī)會(huì)。

　　國(guó)信證券：海上風(fēng)電將迎來(lái)為期十年的國(guó)內(nèi)外景氣共振

　　海上風(fēng)電將迎來(lái)為期十年的國(guó)內(nèi)外景氣共振，其中海纜環(huán)節(jié)壁壘高、格局好，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)海纜企業(yè)東方電纜、漢纜股份；此外塔筒/管樁/法蘭環(huán)節(jié)明年有望隨著需求大幅增長(zhǎng)迎來(lái)量利齊增，建議關(guān)注海力風(fēng)電、【恒潤(rùn)股份(603985)、股吧】。整機(jī)環(huán)節(jié)今年下半年將經(jīng)歷短暫的盈利承壓期，明年隨著技術(shù)迭代和大宗商品降價(jià)作用的逐步釋放，行業(yè)盈利能力將迎來(lái)修復(fù)，建議關(guān)注訂單量持續(xù)上行、成本具有突出優(yōu)勢(shì)的整機(jī)企業(yè)三一重能。2024年開(kāi)始大兆瓦風(fēng)機(jī)輪轂底座產(chǎn)能供給可能出現(xiàn)緊張，建議關(guān)注積極擴(kuò)產(chǎn)的行業(yè)龍頭，包括日月股份、金雷股份。

　　華創(chuàng)證券：下半年電池及材料環(huán)節(jié)排產(chǎn)環(huán)比有望大幅提升行業(yè)維持超高景氣度

　　2022四季度傳統(tǒng)旺季+今年國(guó)補(bǔ)地補(bǔ)搶裝，預(yù)計(jì)全年電動(dòng)車(chē)銷量超650萬(wàn)(批發(fā)口徑)，下半年電池及材料環(huán)節(jié)排產(chǎn)環(huán)比有望大幅提升，行業(yè)維持超高景氣度。建議關(guān)注：1)動(dòng)力電池：寧德時(shí)代；2)鐵鋰正極：德方納米、富臨精工、龍?bào)纯萍迹?)三元正極：容百科技、廈鎢新能、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、當(dāng)升科技、振華科技；4)負(fù)極：貝特瑞、中科電氣、璞泰來(lái)、杉杉股份；5)隔膜：星源材質(zhì)、恩捷股份；6)電解液：新宙邦、天賜材料；7)銅箔：中一科技、嘉元科技；8)鋁箔：【鼎勝新材(603876)、股吧】；9)結(jié)構(gòu)件：科達(dá)利、震?？萍?；10)導(dǎo)電劑：天奈科技、道氏技術(shù)。

　　開(kāi)源證券：儲(chǔ)能放量元年！鋰電儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈顯著受益

　　儲(chǔ)能按照應(yīng)用領(lǐng)域不同可以分為表前儲(chǔ)能、表后儲(chǔ)能，其中表前儲(chǔ)能可以分為電源側(cè)儲(chǔ)能與電網(wǎng)側(cè)儲(chǔ)能，屬于電力工程投資項(xiàng)目表后儲(chǔ)能則包括工商業(yè)儲(chǔ)能與戶用儲(chǔ)能，其中戶用儲(chǔ)能主要用于家庭場(chǎng)景，呈現(xiàn)出一定的電器化特點(diǎn)。伴隨全球新型電力系統(tǒng)的建設(shè)，表前儲(chǔ)能建設(shè)將進(jìn)入建設(shè)高潮。同時(shí)海外能源危機(jī)的催化使家庭戶儲(chǔ)成為剛需，我們預(yù)計(jì)到2025年全球儲(chǔ)能市場(chǎng)裝機(jī)規(guī)模將達(dá)661.3GWh，新增裝機(jī)市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)10062.3億元，中美歐將是全球儲(chǔ)能裝機(jī)主力。其中中國(guó)和美國(guó)裝機(jī)將以表前儲(chǔ)能為主，歐洲則以戶用儲(chǔ)能為主。

　　戶儲(chǔ)在歐洲是高電價(jià)下的剛需，滲透率仍有較大提升空間歐洲需求主要源于三方面，一是俄烏沖突使得當(dāng)?shù)靥烊粴夤?yīng)不足價(jià)格高漲，能源危機(jī)與缺電問(wèn)題使得戶儲(chǔ)產(chǎn)品成為當(dāng)?shù)啬茉垂?yīng)的重要來(lái)源之一。二是在高電價(jià)下戶儲(chǔ)性價(jià)比凸顯，投資回收期短。根據(jù)我們的測(cè)算，在0.9歐元/Wh投資成本和0.3歐元/kWh的居民用電價(jià)格下戶用光儲(chǔ)產(chǎn)品投資回收期僅為5年。三是歐洲當(dāng)?shù)氐木G色環(huán)保理念使得低碳的戶用光伏與戶用儲(chǔ)能被部分當(dāng)?shù)鼐用袼?。從需求的持續(xù)性方面看，當(dāng)前歐洲戶儲(chǔ)滲透率仍然處于低位。截至2021年，歐洲地區(qū)光伏配儲(chǔ)滲透率最高的德國(guó)地區(qū)也剛剛超過(guò)20%。我們預(yù)計(jì)歐洲到2025年表后儲(chǔ)能裝機(jī)量將達(dá)64.3GWh，2021-2025年表后儲(chǔ)能裝機(jī)復(fù)合增速將達(dá)142.8%。

　　行業(yè)放量確定性高，鋰電儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈顯著受益。建議關(guān)注鋰電儲(chǔ)能系統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈：寧德時(shí)代、億緯鋰能、珠海冠宇、【普利特(002324)、股吧】、陽(yáng)光電源、新風(fēng)光、同飛股份、青鳥(niǎo)消防、派能科技、德業(yè)股份等等，受益標(biāo)的德賽電池、鵬輝能源、上能電氣、科華數(shù)據(jù)、英維克、國(guó)安達(dá)、盛弘股份、同力日升、科信技術(shù)、南網(wǎng)科技、智光電氣、科陸電子、金盤(pán)科技、錦浪科技、固德威、科士達(dá)、遠(yuǎn)東股份。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券：碳酸鋰價(jià)格對(duì)鈉電發(fā)展的剖析鈉電細(xì)分領(lǐng)域的推薦順序曝光

　　如何看碳酸鋰價(jià)格對(duì)鈉電發(fā)展的影響？1)當(dāng)前鈉電與鋰電成本差距相對(duì)較小，無(wú)疑給鈉電產(chǎn)業(yè)化切入提供了最佳時(shí)機(jī)；2)鈉電擁有陡峭的降本曲線，即使碳酸鋰價(jià)格降至低價(jià)，鈉電相對(duì)鋰電也有一定的成本優(yōu)勢(shì)；3)碳酸鋰由于資源瓶頸+周期波動(dòng)將始終會(huì)成為影響企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)的重要因素之一，企業(yè)會(huì)有動(dòng)力進(jìn)行多種技術(shù)路線的布局。如何看鈉電標(biāo)的短期表現(xiàn)？頭部方形、軟包、圓柱鋰電企業(yè)皆有產(chǎn)業(yè)化動(dòng)作，傳統(tǒng)鋰電企業(yè)背書(shū)是新技術(shù)推進(jìn)和發(fā)展的最強(qiáng)動(dòng)力，短期股價(jià)上漲動(dòng)力依然看催化：1)產(chǎn)能落地兌現(xiàn)；2)產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)裝機(jī)；3)新的產(chǎn)業(yè)巨頭加入或布局鈉電行業(yè)；4)相關(guān)支持政策的出臺(tái)或者深化。如何看鈉電標(biāo)的長(zhǎng)期空間？我們預(yù)計(jì)25-27年鈉電池環(huán)節(jié)有望形成100GWh的市場(chǎng)規(guī)模，我們認(rèn)為未來(lái)3-5年市場(chǎng)有望出現(xiàn)400億元以上市值的鈉電企業(yè)以及50億元以上市值的(負(fù)極)材料企業(yè)，鈉電細(xì)分領(lǐng)域的推薦順序：電池>負(fù)極>其他。

　　東方證券：海外戶用儲(chǔ)能經(jīng)過(guò)局勢(shì)沖突催化市場(chǎng)空間打開(kāi)

　　海外戶用儲(chǔ)能經(jīng)過(guò)局勢(shì)沖突催化，市場(chǎng)空間打開(kāi)。建議關(guān)注海外市場(chǎng)份額高、業(yè)績(jī)彈性大的供應(yīng)商，推薦家儲(chǔ)收入占比高的電芯供應(yīng)商鵬輝能源，建議關(guān)注派能科技、德業(yè)股份、錦浪科技、固德威。

　　便攜式儲(chǔ)能產(chǎn)品從戶外娛樂(lè)逐漸拓展至相對(duì)剛性的家庭儲(chǔ)能，未來(lái)需求量和單位價(jià)值量均有提升空間。建議關(guān)注華寶新能、博力威。

　　大儲(chǔ)能?chē)?guó)內(nèi)和美國(guó)市場(chǎng)均受到政策催化，需求確定性高。建議關(guān)注儲(chǔ)能產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值量占比高的環(huán)節(jié)，推薦電池環(huán)節(jié)的寧德時(shí)代、鵬輝能源，建議關(guān)注逆變器和集成廠商陽(yáng)光電源。