每日主題策略討論，互聯(lián)網(wǎng)匯總八大券商觀點，揭秘行業(yè)現(xiàn)狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202212/f68e6279abc24d6591ff188858e20a4a.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　國泰君安證券：2023年新能源車滲透率仍有較大提升空間

　　我們認為，盡管受2023年補貼退出及春節(jié)影響，明年初新能源車消費可能承受一定壓力，但新能源車憑借更智能化的功能、更舒適的駕乘體驗，在“雙碳”及提振消費的政策推動下，有望長期成為我國綠色發(fā)展和穩(wěn)增長的重要抓手。隨著消費端新能源汽車本身性價比不斷提升，8-25萬元價格區(qū)間和A0、A00和B級車型的新能源滲透率仍有較大提升空間，同時在供給端更多品牌車企更豐富新能源車型的大力推出和推廣下，預(yù)計2023年中國新能源汽車銷量有望實現(xiàn)900萬輛，同比增長約30%。

　　國盛證券：未來電動智能仍將是主線結(jié)構(gòu)性機會凸顯

　　中長期維度，我國汽車市場的普及紅利期已過，行業(yè)已于2017-2019年完成增速換擋，產(chǎn)業(yè)鏈經(jīng)歷存量競爭洗禮，開始步入成熟期。未來電動智能仍將是主線，結(jié)構(gòu)性機會凸顯：1)電動化：行業(yè)滲透率邁過增速拐點，車企新平臺、強車型支撐行業(yè)持續(xù)成長，展望未來，行業(yè)有望復(fù)刻智能手機的發(fā)展路徑，競爭加劇的背景下，自主品牌高性價比的大單品有望強勢勝出，龍頭公司跑出概率大；2)智能化：特斯拉領(lǐng)銜，新勢力、傳統(tǒng)車企加速跟進，目前行業(yè)OTA、域控制架構(gòu)已進入普及期，軟件定義汽車時代，服務(wù)和內(nèi)容收費開始落地，有望為車企貢獻穩(wěn)定現(xiàn)金流，打開估值向上空間。

　　展望2023年，預(yù)計燃油車承壓，新能源和出口貢獻主要增量：我們預(yù)計行業(yè)2023年銷量表現(xiàn)好于上輪購置稅政策末期(2017-2018年)水平，主要受益于：1)本輪減免政策透支效應(yīng)有限；2)新能源主力車型換代周期，優(yōu)質(zhì)車型仍將密集推出；3)出口有望帶來增量市場；4)疫情影響弱化，內(nèi)需潛力有望釋放。中性條件下，預(yù)計2023年銷量2398萬輛，同比+2%。景氣度受2022年基數(shù)及政策實施節(jié)奏的影響，預(yù)計2023年Q1為行業(yè)低谷，Q2銷量有望實現(xiàn)同環(huán)比高增，Q3起同比增速預(yù)計有所承壓，Q4同環(huán)比或均有壓力。建議關(guān)注：把握板塊節(jié)奏，布局新能源車型強勢，出口搶得先手的整車龍頭，比亞迪、長安汽車、吉利汽車、長城汽車、理想汽車、【賽力斯(601127)、股吧】。

　　安信證券：展望2023年！具有成本優(yōu)勢的傳統(tǒng)自主車企有望迎來更大的投資機會

　　整車投資策略：量價齊升，看好傳統(tǒng)自主車企。我們認為，整車股是非常優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，其原因在于，長期看：自主份額有望持續(xù)擴張，結(jié)構(gòu)有望持續(xù)優(yōu)化，純電平臺技術(shù)有望不斷創(chuàng)新迭代、帶來電動車盈利持續(xù)提升。展望2023年：1)自主新能源車銷量有望高增長；2)20萬以上車型占比提升；3)PHEV盈利能力有望邊際改善。

　　對于2023年的整車行業(yè)投資，我們認為，考慮行業(yè)競爭日趨激烈，逐步進入拼成本時代，具有成本優(yōu)勢的傳統(tǒng)自主車企有望迎來更大的投資機會。整車關(guān)注標的：比亞迪(三電技術(shù)領(lǐng)先、盈利有望持續(xù)超預(yù)期)，長城汽車(新能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型、將迎產(chǎn)品大年)，吉利汽車(浩瀚架構(gòu)下純電+雷神混動放量)，長安汽車(深藍車型競爭力強有望放量+混動全面發(fā)力)，廣汽集團(純電新品周期+混動從0到1)。

　　零部件投資策略：行業(yè)進入α時代，關(guān)注四條主線——低滲透率、低市占率、全球化、混動產(chǎn)業(yè)鏈。遠期來看，自主零部件廠商伴隨自主車企共成長，并逐步走向全球化、逐步成為全球行業(yè)領(lǐng)先者。展望2023年，我們認為零部件板塊成本壓力有望進一步緩解，板塊業(yè)績壓力或從成本端轉(zhuǎn)移至需求端，而需求端結(jié)構(gòu)分化(自主車型高增、新能源車型高增、零部件出口市場高增)帶來α機遇，看好業(yè)績兌現(xiàn)能力強、業(yè)績高增的α公司。

　　我們認為可從以下四條主線，尋找業(yè)績驅(qū)動型α公司——低滲透率、低市占率、全球化、混動產(chǎn)業(yè)鏈。零部件關(guān)注標的：明新旭騰(真皮業(yè)務(wù)國產(chǎn)替代、超纖業(yè)務(wù)快速放量)，【常熟汽飾(603035)、股吧】(新能源項目放量、布局智能座艙)，松原股份(安全帶產(chǎn)品國產(chǎn)替代、新拓展安全氣囊及方向盤業(yè)務(wù))，標榜股份(尼龍管路滲透率提升+國產(chǎn)替代)，方正電機(布局扁線電機先進技術(shù)、客戶向高端拓展)，巨一科技(產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級)，英搏爾(集成芯產(chǎn)品放量、產(chǎn)能快速擴張)。

　　東海證券：關(guān)注電動化浪潮下國內(nèi)車企銷量提升與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機遇

　　2022年國內(nèi)乘用車零售基本持平，批發(fā)增長較好，主要受益于出口的高增長以及經(jīng)銷商庫存水平的上升，展望2023年，因今年年末旺季銷售未及預(yù)期，車輛購置稅減半政策到期對明年的購車需求透支有限，國內(nèi)零售有望實現(xiàn)平穩(wěn)過渡，同時國內(nèi)車企新能源汽車出口相繼啟動，海外出口高增長態(tài)勢有望延續(xù)。結(jié)構(gòu)上看，車企銷量分化加劇，國內(nèi)車企保持向上態(tài)勢，關(guān)注電動化浪潮下國內(nèi)車企銷量提升與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化的機遇，高端化、混動化、海外拓展有望助力國內(nèi)車企繼續(xù)提升市場份額、打造品牌溢價、改善盈利能力。

　　華創(chuàng)證券：結(jié)構(gòu)性成長機會仍有超預(yù)期空間電動、自主以及與之相關(guān)的零部件表現(xiàn)有望超預(yù)期

　　2022年由于汽車有從2021年遞延過來的芯片回補需求、有燃油車購置稅優(yōu)惠帶來的透支需求，因此在宏觀經(jīng)濟波動、疫情影響之外，較其它行業(yè)有明顯的上行景氣特征。然而今年的上行景氣因素會抬高今年基數(shù)，展望明年，汽車銷量增速可能仍保持在較好水平，但景氣領(lǐng)先度可能回落。我們預(yù)計2023年乘用車上險增速+7.0%、批發(fā)增速+7.4%。

　　投資建議來看，2023年汽車景氣領(lǐng)先度可能回落，但結(jié)構(gòu)性成長機會仍有超預(yù)期空間，電動、自主以及與之相關(guān)的零部件表現(xiàn)有望超預(yù)期。整車建議聚焦有潛在超預(yù)期新品周期的機會，把握風險收益比，推薦吉利汽車、長安汽車、比亞迪，建議關(guān)注蔚來、賽力斯。零部件建議聚焦業(yè)績穩(wěn)定性高的公司，推薦銀輪、【愛柯迪(600933)、股吧】、立中集團、拓普集團、上海沿浦，建議關(guān)注旭升集團、新泉股份。

　　【信達證券(601059)、股吧】：2023年汽車行業(yè)投資核心曝光！尋找智能電動變革下α向上且確定性較高的賽道及標的

　　我們認為2023年汽車行業(yè)投資核心是在行業(yè)β或放緩的背景下，尋找智能電動變革下，α向上且確定性較高的賽道及標的：1)整車從新車周期+技術(shù)儲備角度出發(fā)關(guān)注自主品牌龍頭企業(yè)【比亞迪、吉利汽車、長安汽車、長城汽車、廣汽集團、上汽集團】等，新勢力【蔚來、理想、零跑、小鵬】等。

　　2)零部件把握智能電動核心增量零部件賽道：把握技術(shù)升級趨勢，按【單車價值量】+【滲透率】+【國產(chǎn)化率】三維度篩選，現(xiàn)階段重點看好【線控底盤、線束線纜、智能座艙、一體壓鑄、電驅(qū)動】等高成長高彈性賽道。①線控底盤【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集團、耐世特】等；②線束線纜【卡倍億、滬光股份】等；③智能座艙【德賽西威、均勝電子、常熟汽飾、華陽集團】；④一體化壓鑄【文燦股份、廣東鴻圖、愛柯迪、旭升集團】；⑤電驅(qū)動【英搏爾、欣銳科技】等。

　　中郵證券：汽車行業(yè)電動智能化的發(fā)展趨勢明確且連貫

　　展望2023年展望：穩(wěn)定和促進汽車消費的政策基調(diào)大概率不會改變，購置稅補貼政策有望延續(xù)，這一將定程度穩(wěn)定乘用車行業(yè)β，下行有限上行可期。新能源車維持較強增勢，主要驅(qū)動力為：1)混動放量，整車價格中樞下移；2)混動及純電平臺迭代日臻成熟，行業(yè)級別新品周期可期。此外，新能源車總量將抵近千萬量級，規(guī)模效應(yīng)或促使利潤進一步兌現(xiàn)。

　　主題賽道關(guān)注：汽車行業(yè)電動智能化的發(fā)展趨勢明確且連貫。電動化或因滲透率加速提升，行業(yè)總量有力促進規(guī)模效應(yīng)提升，零部件盈利能力加強。智能化增量零部件及功能的配置率或隨更多爆款車型入市而加速提升。關(guān)注賽道：1)混動：貢獻高收入彈性的增量零部件；2)電驅(qū)動：隨新能源車規(guī)模上量而來的行業(yè)格局突破及盈利機會；3)800V:電驅(qū)動技術(shù)演進帶來的增量/提價零部件；4)域控：新能源車電子電氣架構(gòu)升級帶來底盤、車身、智駕及座艙域控的投資機會；5)空懸：自主供應(yīng)能力向系統(tǒng)級延展，爆款車型或驅(qū)動相關(guān)配置率加速提升。

　　東吳證券：2023年產(chǎn)業(yè)鏈主旋律為降本及新技術(shù)看好電池及盈利趨勢穩(wěn)健環(huán)節(jié)

　　2023年產(chǎn)業(yè)鏈主旋律為降本及新技術(shù)，看好電池及盈利趨勢穩(wěn)健環(huán)節(jié)。電池壁壘最高，格局穩(wěn)定，中游材料2023年降價推動成本下行，2023年盈利有望小幅上升。中游材料新增供給釋放，部分材料環(huán)節(jié)價格承壓，盈利分化；隔膜、結(jié)構(gòu)件、導(dǎo)電劑格局較好，盈利維持穩(wěn)定；六氟價格已回落至合理水平，電解液龍頭成本優(yōu)勢明顯，盈利水平領(lǐng)先，市占率預(yù)計進一步提升；負極簽訂2023年框架采購協(xié)議降價20%左右，龍頭公司盈利抗壓能力較強，一體化對沖價格下行；三元正極2023年加工費預(yù)計正常年降，鐵鋰正極新增產(chǎn)能釋放加工費下行，預(yù)計盈利逐步回歸至正常水平；銅箔22年加工費下降明顯，2023年預(yù)計加工費基本可維持穩(wěn)定。碳酸鋰2023年供給維持緊平衡，價格維持高位。此外鈉電池、PET銅箔等2023年為量產(chǎn)元年，新技術(shù)也將貢獻增量。

　　投資建議：當前鋰電材料2023年僅15-20倍PE，電池20-25倍PE，市場已過度反應(yīng)2023年電動車悲觀預(yù)期。我們看好鋰電反轉(zhuǎn)，第一條主線看好儲能加持量利雙升的電池，龍頭寧德時代、億緯鋰能、比亞迪、派能科技，關(guān)注欣旺達、鵬輝能源、國軒高科、蔚藍鋰芯；第二條為緊缺、盈利穩(wěn)定的龍頭：隔膜(恩捷股份、星源材質(zhì))、結(jié)構(gòu)件(科達利)、添加劑(天奈科技)、前驅(qū)體(中偉股份、華友鈷業(yè))；第三條為盈利下行但市場已充分預(yù)期的龍頭：電解液(天賜材料、新宙邦)、三元(容百科技、當升科技、振華新材，關(guān)注長遠鋰科)、鐵鋰(德方納米，關(guān)注龍蟠科技，富臨精工)、負極(璞泰來、杉杉股份，關(guān)注貝特瑞、中科電氣)、勃姆石(關(guān)注壹石通)、鋁箔(關(guān)注鼎盛新材)；第四為價格高位估值低的鋰(關(guān)注贛鋒鋰業(yè)、天齊鋰業(yè)等)、銅箔(嘉元科技、諾德股份)。