今日(3月22日)滬深兩市全線高開，盤初迅速?zèng)_高之后，股指逐步回落，隨后呈現(xiàn)震蕩盤整態(tài)勢(shì)。

　　從盤面上來(lái)看，輕指數(shù)重個(gè)股，行業(yè)及題材再現(xiàn)結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)，局部賺錢效應(yīng)仍存。行業(yè)方面，通信設(shè)備、消費(fèi)電子、傳媒、包裝印刷、計(jì)算機(jī)設(shè)備等板塊表現(xiàn)活躍；題材板塊方面，CPO概念、AIGC概念、東數(shù)西算、元宇宙、邊緣計(jì)算、虛擬數(shù)字人等板塊漲幅靠前。

　　就此，尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口，東方證券表示，算力網(wǎng)絡(luò)將成為這個(gè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代、智能時(shí)代的標(biāo)志性基礎(chǔ)設(shè)施；中航證券指出，CPO作為新一代的光電子集成技術(shù)，得到全球科技巨頭廣泛的關(guān)注與布局；民生證券認(rèn)為，CPO因其多方面的性能優(yōu)勢(shì)有望成為未來(lái)重要的技術(shù)發(fā)展方向?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202303/b874e8b0c7104ac5a3409b014914831e.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　東方證券：算力網(wǎng)絡(luò)迎來(lái)黃金時(shí)代！這個(gè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代、智能時(shí)代的標(biāo)志性基礎(chǔ)設(shè)施

　　市場(chǎng)背景：以ChatGPT為代表的AI算法的持續(xù)突破將極大驅(qū)動(dòng)算力需求，而國(guó)家大力發(fā)展數(shù)據(jù)要素，也凸顯了數(shù)據(jù)作為新時(shí)代石油的價(jià)值。

　　發(fā)展現(xiàn)狀：目前，算力對(duì)大部分公司、科研院所、個(gè)人來(lái)說(shuō)都是奢侈品，沒(méi)有成為普惠大眾的基礎(chǔ)資源。

　　市場(chǎng)前景：為實(shí)現(xiàn)跨地域與跨行業(yè)共享、彈性按需調(diào)動(dòng)，算力網(wǎng)絡(luò)應(yīng)運(yùn)而生，成為算力資源健康發(fā)展的最優(yōu)解。未來(lái)，獲取算力將像獲取水、電一樣便捷、價(jià)低。算力網(wǎng)絡(luò)將成為這個(gè)數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代、智能時(shí)代的標(biāo)志性基礎(chǔ)設(shè)施。

　　投資策略：算網(wǎng)相關(guān)政策有望持續(xù)出臺(tái)，算力網(wǎng)絡(luò)或?qū)⒂瓉?lái)黃金時(shí)代。總結(jié)出三條投資主線包括：計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)、安全。第一類是基礎(chǔ)計(jì)算設(shè)施提供商；第二類是網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方；最后是在網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全領(lǐng)域?qū)嵙π酆竦墓尽?/p>

　　公司股票池：紫光股份、中興通訊、中科曙光、海光信息、中際旭創(chuàng)、優(yōu)刻得-W、銳捷網(wǎng)絡(luò)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、安恒信息、深信服、奇安信-U等。

　　中航證券：CPO作為新一代的光電子集成技術(shù)！得到全球科技巨頭廣泛的關(guān)注與布局

　　熱點(diǎn)簡(jiǎn)介：共封裝光學(xué)(CPO，co-packagdoptics)是-一種新型的光電子集成技術(shù)，它將激光器、調(diào)制器、光接收器等光學(xué)器件封裝在芯片級(jí)別上，直接與芯片內(nèi)的電路相集成，借助光互連以提高通信系統(tǒng)的性能和功率效率。

　　市場(chǎng)現(xiàn)狀：目前，亞馬遜AWS.微軟、Meta.谷歌等云計(jì)算巨頭，思科、博通、MarvellIBM、英特爾、英偉達(dá)、AMD.臺(tái)積電、格芯、Ranovus等網(wǎng)絡(luò)設(shè)備龍頭及芯片龍頭，均在前瞻性地布局CPO相關(guān)技術(shù)及產(chǎn)品，并推進(jìn)CPO標(biāo)準(zhǔn)化工作。

　　行業(yè)前景：根據(jù)CIR的市場(chǎng)報(bào)告，在CPO發(fā)展之初的2023年超大型數(shù)據(jù)中心CPO設(shè)備收入將占CPO市場(chǎng)總收入80%，因此CPO的部署將在很大程度上受到數(shù)據(jù)中心交換速率的推動(dòng)。除近期ChatGPT掀起的人工智能、機(jī)器學(xué)習(xí)熱潮驅(qū)動(dòng)外，同樣具有低延遲、高數(shù)據(jù)速率需求的VR和AR，未來(lái)也有助于激發(fā)CPO需求，預(yù)計(jì)2027年CPO整體市場(chǎng)收入將達(dá)到54億美元，而其上游CPO光學(xué)組件銷售收入有望在2025年超過(guò)13億美元，到2028年進(jìn)一步增長(zhǎng)至27億美元。

　　投資策略：(1)探索硅光技術(shù)的國(guó)產(chǎn)光芯片IDM廠商：長(zhǎng)光華芯、源杰科技、仕佳光子；

　　(2)硅光芯片集成高速光引擎、硅光器件等項(xiàng)目在研廠商：天孚通信；

　　(3)硅光領(lǐng)域布局的光模塊廠商：中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、博創(chuàng)科技、亨通光電等。

　　華西證券：相關(guān)國(guó)家云及國(guó)資云背景的服務(wù)廠商有望在未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中持續(xù)受益

　　市場(chǎng)背景：一體化的算力網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施將成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)底座，而國(guó)家網(wǎng)絡(luò)及數(shù)據(jù)安全也將成為未來(lái)國(guó)家安全戰(zhàn)略中的重要一環(huán)。

　　行業(yè)配置：作為國(guó)有數(shù)據(jù)資產(chǎn)安全的必要安全措施，互聯(lián)網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)有化成為必由之路，相關(guān)國(guó)家云及國(guó)資云背景的服務(wù)廠商有望在未來(lái)數(shù)字經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中持續(xù)受益。

　　公司股票池：中國(guó)電信、中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、深桑達(dá)A(實(shí)控人中國(guó)電子)、易華錄、云賽智聯(lián)、銅牛信息、數(shù)據(jù)港、彩訊股份(移動(dòng)云核心供應(yīng)商)等。

　　民生證券：為什么CPO將引領(lǐng)下一代光通信的發(fā)展方向？

　　市場(chǎng)背景：近期，OpenAI基于GPT-3.5架構(gòu)的ChatGPT一經(jīng)推出就成為了關(guān)注的焦點(diǎn)，為了實(shí)現(xiàn)其強(qiáng)大的功能，其總算力消耗高達(dá)近3640PF-days，這樣更高的算力需求自然需要底層算力基礎(chǔ)設(shè)施提供更有力的支撐。

　　行業(yè)配置：不僅上游光通信產(chǎn)品(光芯片/光器件/光模塊等)的需求量有望得到拉動(dòng)，更重要的是有望加速以CPO為代表的新技術(shù)路徑演進(jìn)。

　　投資策略：以ChatGPT為代表的AI大算力應(yīng)用場(chǎng)景加速發(fā)展有望提升上游光通信領(lǐng)域相關(guān)產(chǎn)品的需求量并加速新技術(shù)演進(jìn)，CPO因其多方面的性能優(yōu)勢(shì)有望成為未來(lái)重要的技術(shù)發(fā)展方向。

　　公司股票池：CPO及硅光領(lǐng)域，建議重點(diǎn)關(guān)注中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、博創(chuàng)科技、建議關(guān)注德科立，CPO相關(guān)的光引擎和光器件領(lǐng)域，建議重點(diǎn)關(guān)注天孚通信，CPO相關(guān)的光芯片領(lǐng)域，建議關(guān)注實(shí)力突出的光芯片廠商源杰科技、仕佳光子。

　　光大證券：科技國(guó)有企業(yè)有望價(jià)值重估AI賽道關(guān)注視頻視覺(jué)、邊緣算力與AI應(yīng)用

　　行業(yè)配置：ChatGPT開啟AI發(fā)展新浪潮，算力緊缺和海量應(yīng)用驅(qū)動(dòng)AI硬件廣闊空間。建議從云端算力(GPU/CPU/AI芯片/FPGA/CHIPLET/光模塊/PCB)、邊緣算力(SoC/AIoT/RISC-V/CHIPLET)、AI應(yīng)用(智能音箱/智能家居等)、視覺(jué)視頻場(chǎng)景四條主線布局AI硬件賽道。

　　公司股票池：(1)云端算力方向的工業(yè)富聯(lián)、芯原股份、海光信息、龍芯中科、寒武紀(jì)；

　　(2)邊緣算力方向的富瀚微、中科藍(lán)訊等；

　　(3)AI應(yīng)用方向的國(guó)光電器、中科藍(lán)訊、炬芯科技、全志科技、瑞芯微、晶晨股份等；

　　(4)視覺(jué)視頻場(chǎng)景：?？低?、大華股份、富瀚微、宇瞳光學(xué)等。

　　國(guó)盛證券：AIGC之后CPO有望成為高算力下解決方案

　　市場(chǎng)背景：基于AI的高算力場(chǎng)景，基礎(chǔ)設(shè)施包括硬件設(shè)備相關(guān)最明顯的一個(gè)變化是算力大幅增長(zhǎng)后，相關(guān)能耗和成本也會(huì)大幅提升。算力的成倍甚至是指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)下，能耗和成本的當(dāng)前方案可能無(wú)法滿足(速率升級(jí)或堆疊的方式)沒(méi)有商業(yè)性和經(jīng)濟(jì)性。

　　行業(yè)配置：CPO的低功耗或成為AI高算力下高能效比方案。交換機(jī)/光模塊等設(shè)備和器件，基于功耗和成本等考慮，可能會(huì)發(fā)生結(jié)構(gòu)性的變化。通過(guò)新技術(shù)、CPO(光電共封裝)、硅光、耦合、液冷散熱等共同達(dá)到【高算力但非高功耗】的目標(biāo)。

　　投資策略：ChatGPT加速的AI的進(jìn)程，對(duì)于功耗和成本的要求來(lái)得更快。CPO配套硅光可能在未來(lái)2-3年有望快速放量。

　　公司股票池：建議重點(diǎn)關(guān)注光引擎相關(guān)供應(yīng)商天孚通信，并建議關(guān)注CPO技術(shù)布局的相關(guān)廠商，包括：中際旭創(chuàng)、新易盛、銳捷網(wǎng)絡(luò)、紫光股份。

　　華創(chuàng)證券：AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)高企關(guān)注上下游投資機(jī)會(huì)

　　行業(yè)事件：短時(shí)間內(nèi)兩大巨頭發(fā)布新品，AI產(chǎn)業(yè)鏈景氣度持續(xù)高企，隨著API的開放和接入規(guī)模的增長(zhǎng)，AI生態(tài)圈有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　投資策略：AI賽道持續(xù)火熱，關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈上下游投資機(jī)會(huì)。AI行業(yè)商業(yè)成熟度持續(xù)提升，落地場(chǎng)景不斷增加，產(chǎn)業(yè)鏈將長(zhǎng)期受益，關(guān)注上下游投資機(jī)會(huì)：

　　IDC：AI產(chǎn)業(yè)對(duì)算力需求將持續(xù)提升，建議關(guān)注與國(guó)內(nèi)AI巨頭有合作關(guān)系的IDC企業(yè)，如奧飛數(shù)據(jù)等；

　　光模塊光器件：算力數(shù)據(jù)中心建設(shè)將拉動(dòng)高速光連接解決方案的需求，CPO方案具有較高的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)算力網(wǎng)絡(luò)也將釋放更多高速遠(yuǎn)距離傳輸需求，建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)光器件、光芯片、光模塊企業(yè)；

　　下游應(yīng)用：AI落地場(chǎng)景逐步增多，建議關(guān)注AI巨頭的相關(guān)合作方，如創(chuàng)維數(shù)字(與百度合作出品創(chuàng)維小度AI盒子)、億聯(lián)網(wǎng)絡(luò)(微軟深度戰(zhàn)略合作的視頻會(huì)議廠商)等。

　　公司股票池：數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施(中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、中興通訊、紫光股份、迪普科技)，光通信光器件(天孚通信、中際旭創(chuàng)、騰景科技)，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)(鋮昌科技)，控制器(和而泰、拓邦股份)，物聯(lián)網(wǎng)模組(移遠(yuǎn)通信、廣和通、威勝信息)，海纜(亨通光電、中天科技)。

　　廣發(fā)證券：長(zhǎng)期看好云基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)設(shè)備的投資機(jī)會(huì)

　　行業(yè)配置：通信行業(yè)在數(shù)字經(jīng)濟(jì)時(shí)代將全面參與數(shù)字經(jīng)濟(jì)建設(shè)。不僅將發(fā)揮信息及算力基建底座作用，并在此基礎(chǔ)上為行業(yè)和企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型賦能。

　　投資策略：長(zhǎng)期看好云基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)設(shè)備的投資機(jī)會(huì)。

　　公司股票池：算力網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商：中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通；

　　光器件環(huán)節(jié)的天孚通信、中際旭創(chuàng)、新易盛、博創(chuàng)科技、光庫(kù)科技；

　　通信設(shè)備龍頭中興通訊；

　　交換機(jī)環(huán)節(jié)的銳捷網(wǎng)絡(luò)、菲菱科思；

　　光芯片環(huán)節(jié)的源杰科技；

　　高速數(shù)據(jù)通信電纜領(lǐng)域的兆龍互連；

　　光纖光纜環(huán)節(jié)的長(zhǎng)飛光纖、中天科技、亨通光電。

　　(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)