今日(5月8日)滬深兩市全線高開(kāi)，盤(pán)初三大股指出現(xiàn)分化，滬指逐步攀升，而深成指與創(chuàng)業(yè)板指迅速跳水走弱，伴隨著大金融沖鋒，從而帶動(dòng)三大股指協(xié)力做多，午后股指維持高位強(qiáng)勢(shì)震蕩格局。

　　從盤(pán)面上來(lái)看，銀行股打頭陣，帶領(lǐng)中字頭標(biāo)的上攻，其余行業(yè)與概念板塊漲多跌少，局部賺錢(qián)效應(yīng)仍存。行業(yè)方面，銀行、油氣、教育、軍工、公路鐵路運(yùn)輸、證券等板塊表現(xiàn)突出；題材板塊方面，中船系、中字頭、量子科技、數(shù)據(jù)要素等板塊漲幅靠前。

　　就此，尋找當(dāng)前市場(chǎng)風(fēng)口，廣發(fā)證券表示，本輪銀行行情可能有波折，但遠(yuǎn)未結(jié)束；光大證券指出，“中特估”+“一帶一路”，看好破凈建筑央企估值全面修復(fù)；招商證券認(rèn)為，新一輪國(guó)企改革及中特估值重塑有望為鐵路公路港口板塊注入新動(dòng)能?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202305/b1244cbf463c4642a10b6c56e2ba9591.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　廣發(fā)證券：本輪銀行行情可能有波折但遠(yuǎn)未結(jié)束

　　市場(chǎng)背景：近期政治局會(huì)議顯示，決策層立足經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)遠(yuǎn)和結(jié)構(gòu)，經(jīng)濟(jì)回升可能慢，但趨勢(shì)可能更長(zhǎng)。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)改善最終體現(xiàn)為宏觀債務(wù)效率回升，這是銀行股價(jià)值重估的核心。

　　投資策略：目前銀行估值仍在低位，股息率仍在高位，銀行板塊交易集中度仍低，結(jié)合基本面、資金面、政策面和社會(huì)預(yù)期面趨勢(shì)，預(yù)計(jì)銀行板塊存在系統(tǒng)性估值修復(fù)機(jī)會(huì)。雖然部分投資者出現(xiàn)止盈擔(dān)憂，但是本輪銀行行情可能有波折，但遠(yuǎn)未結(jié)束。

　　這輪行情中，有些銀行是周期共振、有些銀行是困境反轉(zhuǎn)、有些銀行是長(zhǎng)期戰(zhàn)略溢價(jià)再回歸。目前周期共振行情正在演繹，困境反轉(zhuǎn)行情剛剛啟動(dòng)，長(zhǎng)期戰(zhàn)略溢價(jià)再回歸行情尚未到來(lái)。行情可能有先后，但最終都會(huì)演繹，我們繼續(xù)看好銀行板塊絕對(duì)和相對(duì)收益行情，建議投資者關(guān)注。

　　開(kāi)源證券：國(guó)企改革和中特估對(duì)非銀板塊的定價(jià)影響在明顯增強(qiáng)

　　行情回顧：關(guān)注中特估對(duì)非銀板塊的定價(jià)，基金新發(fā)超預(yù)期從近兩周板塊表現(xiàn)看，除了一季報(bào)的影響外，國(guó)企改革和中特估對(duì)非銀板塊的定價(jià)影響在明顯增強(qiáng)。

　　看好非銀板塊中“中特估”主線的機(jī)會(huì)：(1)央國(guó)企金融上市公司受益于國(guó)企改革，ROE和分紅率提升、永續(xù)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)的估值溢價(jià)，均有望帶來(lái)估值重塑，中字頭、基本面明顯改善、高股息率標(biāo)的受益；

　　(2)優(yōu)質(zhì)央國(guó)企上市和資產(chǎn)整合有望為產(chǎn)業(yè)投資和投行業(yè)務(wù)帶來(lái)新機(jī)遇，產(chǎn)融協(xié)同優(yōu)勢(shì)明顯的央企金控類(lèi)標(biāo)的受益。

　　(3)非銀公司的權(quán)益持倉(cāng)有望較大程度受益于國(guó)央企大盤(pán)藍(lán)籌大盤(pán)股的分紅提升和資產(chǎn)增值，保險(xiǎn)公司具有高杠桿經(jīng)營(yíng)、權(quán)益頭寸比重?cái)U(kuò)大等優(yōu)勢(shì)，更加受益于中特估。

　　東吳證券：看好“一帶一路”最具全球競(jìng)爭(zhēng)力的中特估

　　熱點(diǎn)剖析：建設(shè)中國(guó)特色估值體系，不是讓中國(guó)資本市場(chǎng)脫離全球資本市場(chǎng)。中國(guó)資本市場(chǎng)一定是全球資本市場(chǎng)的重要一環(huán)。有中國(guó)特色估值體系的資本市場(chǎng)是基于國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)新發(fā)展格局。

　　中國(guó)特色估值體系是為更好地體現(xiàn)出中國(guó)資本市場(chǎng)的特色和投資價(jià)值，同時(shí)更好地與國(guó)際資本市場(chǎng)接軌。

　　看好“一帶一路”，原因如下：1)“一帶一路”相關(guān)標(biāo)的是中國(guó)特色估值體系的重要組成部分。

　　2)穩(wěn)定外貿(mào)、穩(wěn)定外資是當(dāng)前政府工作重心。

　　3)“一帶一路”輸出的是中國(guó)最具全球競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)。

　　4)一系列催化劑在即。今年是“一帶一路”十周年，也是“一帶一路”高規(guī)格會(huì)議大年。

　　5)在全球資本尋找美元替代品的歷史潮流中，“一帶一路”推動(dòng)人民幣加速?lài)?guó)際化。

　　光大證券：“中特估”+“一帶一路”看好破凈建筑央企估值全面修復(fù)

　　市場(chǎng)背景：年內(nèi)我國(guó)將舉辦“中國(guó)＋中亞五國(guó)”元首峰會(huì)和第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇，在去美元化大背景下，我國(guó)國(guó)際影響力有望持續(xù)提升，以央企為主的中字頭企業(yè)均有海外業(yè)務(wù)，或?qū)⒂瓉?lái)新一輪發(fā)展機(jī)遇。

　　投資策略：“中特估”+“一帶一路”，繼續(xù)看好破凈建筑央企估值全面修復(fù)。在政策持續(xù)支持國(guó)企改革及中國(guó)特色估值框架下，多重因素共振或?qū)?lái)較好的估值的充分修復(fù)。

　　公司股票池：鐵科軌道、中國(guó)交建、中國(guó)中鐵、中國(guó)中冶、中材國(guó)際等。

　　申銀萬(wàn)國(guó)證券：交運(yùn)中特估有望從低PB向低PE切換

　　投資策略：交運(yùn)中特估有望從低PB到低PE切換：一季報(bào)落地，全年業(yè)績(jī)可見(jiàn)度增加，主邏輯從低PB破凈修復(fù)到低PE標(biāo)的估值修復(fù)。

　　把握三條主線：跨境物流、鐵路、造船三條主線。(1)跨境物流：首推華貿(mào)物流、中國(guó)外運(yùn)。一季度空海運(yùn)價(jià)格同比降幅最大充分體現(xiàn)在Q1業(yè)績(jī)，業(yè)績(jī)小幅下滑在10%，遠(yuǎn)低于海外標(biāo)的20-60%下滑，全年業(yè)績(jī)可見(jiàn)度增加。從交易運(yùn)價(jià)衰退beta端轉(zhuǎn)向alpha端直客比例上升、客單價(jià)提升，PE估值處于歷史最低區(qū)間。

　　(2)造船：首推中國(guó)船舶、關(guān)注中船防務(wù)、中國(guó)重工。歐盟碳稅落地，新造船價(jià)格延續(xù)上行解禁后影響邊際減弱，一季度業(yè)績(jī)已被充分交易，21年漲價(jià)訂單將在Q3兌現(xiàn)業(yè)績(jī)，下半年業(yè)績(jī)釋放疊加船價(jià)上漲，盈利天花板打開(kāi)。

　　(3)鐵路：首推京滬高鐵，關(guān)注廣深鐵路、中鐵特貨、鐵龍物流。

　　招商證券：關(guān)系國(guó)計(jì)民生！新一輪國(guó)企改革及中特估值重塑有望為鐵路公路港口板塊注入新動(dòng)能

　　行業(yè)配置：鐵路公路港口板塊關(guān)系國(guó)計(jì)民生，且由于行業(yè)處于壟斷地位，基本由央國(guó)企為主導(dǎo)。進(jìn)入2023年，新一輪國(guó)企改革及中特估值重塑有望為該板塊注入新動(dòng)能。

　　鐵路方面：歷史上鐵路混改取得良好成果，近年來(lái)票價(jià)市場(chǎng)化改革加速推進(jìn)，行業(yè)長(zhǎng)期具備上行空間。

　　港口方面：港口板塊經(jīng)歷區(qū)域性產(chǎn)能過(guò)剩，但近年來(lái)有序整合為行業(yè)效益提升奠定良好基礎(chǔ)。展望未來(lái)，在提升國(guó)際供應(yīng)鏈自主可控的能力背景下，我國(guó)港口企業(yè)的全球貿(mào)易節(jié)點(diǎn)布局將對(duì)“一帶一路”政策形成較強(qiáng)支撐。

　　公路方面：寡頭壟斷的行業(yè)格局加快了高速公路行業(yè)國(guó)有企業(yè)重組整合進(jìn)程，高速公路公司逐步通過(guò)兼并重組和對(duì)外投資等方式尋求高質(zhì)量發(fā)展。

　　投資策略：鐵路公路港口板塊處于價(jià)值提升階段。1)行業(yè)基本面持續(xù)改善。23Q1鐵路客運(yùn)、公路車(chē)流量、港口吞吐量出現(xiàn)明顯修復(fù)態(tài)勢(shì)，且收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)在限制范圍內(nèi)仍有向上抬升可能。

　　2)央國(guó)企改革持續(xù)深化。鐵路混改、高速公路企業(yè)持續(xù)轉(zhuǎn)型、區(qū)域性港口整合等均體現(xiàn)了重點(diǎn)央國(guó)企的新興戰(zhàn)略發(fā)展方向。

　　3)“中特估”價(jià)值重塑。伴隨重點(diǎn)公司經(jīng)營(yíng)效益持續(xù)復(fù)蘇，板塊盈利的成長(zhǎng)性及投資價(jià)值將充分凸顯。重點(diǎn)推薦京滬高鐵。重點(diǎn)關(guān)注大秦鐵路、寧滬高速、山東高速、招商港口、上港集團(tuán)。

　　中郵證券：軍貿(mào)出口有望成為軍工概念新的增長(zhǎng)點(diǎn)關(guān)注兩條投資主線

　　投資策略：軍工行業(yè)經(jīng)過(guò)了過(guò)去近兩年時(shí)間的較快增長(zhǎng)，未來(lái)或進(jìn)入穩(wěn)定增長(zhǎng)期，細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績(jī)差異顯著，結(jié)構(gòu)分化加劇或?yàn)槲磥?lái)趨勢(shì)。隨著裝備技術(shù)不斷發(fā)展，新技術(shù)、新產(chǎn)品層出不窮，在新域新質(zhì)作戰(zhàn)領(lǐng)域或?qū)a(chǎn)生較多投資機(jī)會(huì)。另外，隨著中國(guó)日益走向世界舞臺(tái)中央，軍貿(mào)出口有望成為軍工概念新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

　　兩條投資主線：(1)航空航天高景氣延續(xù)，建議關(guān)注增長(zhǎng)更持久、有超額增速的標(biāo)的，包括鋼研高納、菲利華、中航沈飛、圖南股份、盟升電子、高德紅外、振華科技、航天電器、航發(fā)控制等；

　　(2)軍工新趨勢(shì)，建議關(guān)注軍工新技術(shù)、新產(chǎn)品、新市場(chǎng)，包括國(guó)?？萍?、亞光科技、臻鐳科技、國(guó)博電子、航天彩虹、中無(wú)人機(jī)、北方導(dǎo)航、華秦科技、光啟技術(shù)、高德紅外、廣東宏大等。

　　興業(yè)證券：建議重點(diǎn)把握建筑央國(guó)企估值修復(fù)的投資機(jī)會(huì)

　　1)建議重點(diǎn)把握建筑央國(guó)企估值修復(fù)的投資機(jī)會(huì)。

　　沿“一帶一路”主題方向：推薦中國(guó)交建、北方國(guó)際、中鋼國(guó)際、中國(guó)化學(xué)、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建；

　　沿經(jīng)營(yíng)效率提升的方向：推薦中國(guó)電建、中國(guó)能建、中國(guó)中冶；同時(shí)建議重點(diǎn)關(guān)注基本面穩(wěn)健向好、估值低的地方國(guó)企安徽建工、浦東建設(shè)、浙江交科。

　　2)細(xì)分賽道中擁有明顯競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、疫后復(fù)蘇業(yè)績(jī)彈性高的標(biāo)的。

　　公司股票池：重點(diǎn)推薦在鋼結(jié)構(gòu)制造環(huán)節(jié)擁有較為明顯的管理和成本優(yōu)勢(shì)，通過(guò)持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)和智能化升級(jí)，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性較高的鴻路鋼構(gòu)。

　　3)部分建筑公司大力推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)，積極布局新能源基建：建議重點(diǎn)關(guān)注BIPV和儲(chǔ)能基建細(xì)分賽道的投資機(jī)會(huì)。

　　公司股票池：推薦森特股份、宏潤(rùn)建設(shè)。

　　(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)