1月29日，滬指盤中窄幅震蕩，尾盤快速跳水失守2900點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指大跌超3%；兩市成交超8000億元，北向資金盤中大幅流出，尾盤積極進(jìn)場掃貨。

　　行業(yè)板塊幾乎全線收跌，光伏設(shè)備、軟件開發(fā)、通信設(shè)備、計算機(jī)設(shè)備、電池、教育板塊跌幅居前，僅銀行板塊逆市上漲。

　　中國黃金協(xié)會最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年，全國黃金消費(fèi)量1089.69噸，與2022年同期相比增長8.78%。其中黃金首飾706.48噸，同比增長7.97%；金條及金幣299.60噸，同比增長15.70%。中國黃金協(xié)會表示，在一系列提振消費(fèi)政策推動下，全國消費(fèi)市場持續(xù)恢復(fù)回升，金銀珠寶成為全年各商品零售類別中增長幅度最快的品類。黃金首飾加工零售企業(yè)不斷在金飾產(chǎn)品設(shè)計上推陳出新，小克重、新款式的黃金首飾備受消費(fèi)者青睞。實物黃金投資的較高關(guān)注度使溢價相對較低的金條及金幣消費(fèi)實現(xiàn)較快增長。中信建投表示，金價在加息周期中走平后，在未來降息期間會有更強(qiáng)勁的表現(xiàn)，當(dāng)前現(xiàn)貨金價處于三角形整理末端，向上突破可能性更大，建議積極關(guān)注；中國銀河認(rèn)為，短期激進(jìn)樂觀預(yù)期消退下金價與A股黃金概念回調(diào)至合理估值，甚至是低估位置，將使板塊配置窗口再度打開；華福證券指出，美國經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)提振避險情緒，全球央行購金熱情不減，黃金維持強(qiáng)勢?！　?img rel='nofollow' src='http://image.yjcf360.com/202401/c490bc92901f4ea3bf828d13b1f24b57.png' border='0' onload='javascript:if(this.width>500)this.width=500' align='center' hspace=10 vspace=10 alt=''>　　中信建投：黃金原油有望開啟新一輪上行

　　在過去2個月降息交易中，美股在預(yù)期中上漲，未來反而要注意降息落地后“買預(yù)期，賣事實”的風(fēng)險，預(yù)計道指市盈率將逐步回歸20倍以下。金價在加息周期中走平后，在未來降息期間會有更強(qiáng)勁的表現(xiàn)，當(dāng)前現(xiàn)貨金價處于三角形整理末端，向上突破可能性更大，建議積極關(guān)注。預(yù)計始于去年10月的油價階段性下跌即將結(jié)束，油價有望開啟新一輪上漲趨勢。

　　中國銀河：黃金概念合理估值下的配置窗口將再次打開

　　美聯(lián)儲總體將由加息轉(zhuǎn)入降息仍然是2024年較為確定的宏觀方向，降息周期下美債利率下行驅(qū)動金價上漲的邏輯仍在，短期激進(jìn)樂觀預(yù)期消退下金價與A股黃金概念回調(diào)至合理估值，甚至是低估位置，將使板塊配置窗口再度打開。

　　中信證券：金飾景氣持續(xù) 板塊估值有望整體上行

　　性價比偏好下，隨著黃金工藝快速迭代、金飾產(chǎn)品豐富度大幅提升，黃金時尚化或?qū)⑼苿咏痫棾掷m(xù)搶占非金份額；當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性增加，黃金投資需求或?qū)⒊掷m(xù)高企。黃金時尚化過程對部分品牌造成階段性挑戰(zhàn)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及商業(yè)模式均發(fā)生較大調(diào)整，但隨著鑲嵌類產(chǎn)品占比降至較低水平，伴隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化的商業(yè)模式調(diào)整將基本完成，品牌運(yùn)營將更為穩(wěn)健。目前板塊估值處于歷史中低水平，隨著行業(yè)競爭重心從渠道提升至產(chǎn)品，板塊估值有望整體上行。

　　萬聯(lián)證券：黃金珠寶行業(yè)規(guī)模有望穩(wěn)步擴(kuò)大

　　近期金價震蕩走高，疊加消費(fèi)場景恢復(fù)、黃金飾品工藝提升以及“悅己”消費(fèi)觀念的深入，黃金珠寶行業(yè)迎來量價齊升，限額以上金銀珠寶零售額及線上平臺銷售額同比持續(xù)向好。中長期來看，隨著黃金珠寶多場景滲透率的提升，行業(yè)規(guī)模有望穩(wěn)步擴(kuò)大，看好積極搶占渠道、升級品牌、開發(fā)新品的黃金珠寶龍頭企業(yè)。

　　華福證券：全球央行購金熱情不減黃金維持強(qiáng)勢

　　歷年美國加息尾聲到降息之前的階段黃金表現(xiàn)相對偏強(qiáng)，但關(guān)于降息的交易拉扯放大短期波動，整體震蕩偏強(qiáng)；長期，美國經(jīng)濟(jì)下行壓力繼續(xù)提振避險情緒，全球央行購金熱情不減，黃金維持強(qiáng)勢。金價偏強(qiáng)繼續(xù)帶動黃金個股業(yè)績釋放，市值產(chǎn)量比可以衡量公司業(yè)績價格彈性，金價上漲周期中，比值相對較小則擁有更高的彈性；市值資源量比較低的則自產(chǎn)被低估。

　　國元證券：黃金珠寶景氣度有望延續(xù) 頭部品牌集中度提升

　　2023年投資與消費(fèi)需求共振，黃金珠寶整體行業(yè)特別是黃金品類展現(xiàn)了較好的景氣度。展望2024年，金價上漲預(yù)期未改支撐投資需求，悅己需求+國潮+工藝迭代支撐佩戴需求提升。頭部品牌門店持續(xù)擴(kuò)張，行業(yè)集中度提升明顯，看好頭部品牌市場份額的持續(xù)擴(kuò)大。建議關(guān)注潮宏基、周大生等。

　　(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。)