一、市場(chǎng)觀點(diǎn)可能存在偏差

　　指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)于多數(shù)個(gè)股。新國(guó)九條出臺(tái)之后，從政策內(nèi)容看必然會(huì)使得指數(shù)成份股進(jìn)一步吸引資金的關(guān)注。但由于春節(jié)之前微盤股的下跌已經(jīng)讓相當(dāng)部分的資金選擇調(diào)倉(cāng)到了大市值行來龍頭，因此當(dāng)前的政策刺激對(duì)資金行為的影響是缺乏迫切性的。

　　二、市場(chǎng)情緒監(jiān)測(cè)

　　好股道決策快線情緒指數(shù)目前讀數(shù)值為26，處于低位區(qū)。結(jié)合情緒指數(shù)已經(jīng)從04月01日高位回落，并且近期股指以區(qū)間震蕩為主的這種情況分析，這意味著目前市場(chǎng)信心已經(jīng)相對(duì)缺乏。從反身性的角度來看，當(dāng)市場(chǎng)信心不足的情況下，也就意味著股指已經(jīng)處于階段性非理性下跌狀態(tài)(風(fēng)險(xiǎn)釋放尾聲)。情緒指數(shù)回落至低位區(qū)時(shí)，投資者可以逐步關(guān)注即將到來的布局機(jī)會(huì)(更新時(shí)間：2024-04-15)。

　　三、偏差分析

　　新國(guó)九條公布之后，市場(chǎng)的看法是以后投資更加需要看重分紅、業(yè)績(jī)等相關(guān)明確的角度進(jìn)行布局，對(duì)應(yīng)的應(yīng)該是各行業(yè)大市值行業(yè)龍頭。從去年10月份前后開始，實(shí)際上監(jiān)管層面已經(jīng)出臺(tái)了比較全面的關(guān)于分紅政策、減持政策的一些具體細(xì)則，今年1月份量化基金大規(guī)模在微盤股出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)暴露的情況下，實(shí)際上已經(jīng)有不少資金已經(jīng)提前調(diào)倉(cāng)到了大市值、高股息的行業(yè)龍頭布局。因此，當(dāng)前對(duì)于新國(guó)九條在一些上市發(fā)行、強(qiáng)化退市等一系列補(bǔ)漏，帶來資金繼續(xù)往大市值方向的持續(xù)調(diào)倉(cāng)布局行為雖然有趨勢(shì)延續(xù)可能，但應(yīng)該沒有特別明確的迫切性。

　　從歷史規(guī)律的角度來看，第一次、第二次國(guó)九條出臺(tái)之后，A股行情均走出了一波中期特別大的行情。這一次，部分投資者的預(yù)期無疑是存在類似盼頭的。在無風(fēng)險(xiǎn)利率持續(xù)下行的大趨勢(shì)下，并且監(jiān)管表態(tài)希望通過完善保險(xiǎn)、信托等途徑引導(dǎo)資金進(jìn)場(chǎng)的政策基調(diào)也是比較明確的情況下，我們認(rèn)為投資者的這種預(yù)期也是合情合理的。因此，未來一段時(shí)間的重點(diǎn)是需要關(guān)注監(jiān)管到底如何出政策引導(dǎo)一些中長(zhǎng)線資金持續(xù)進(jìn)入市場(chǎng)。這是我們認(rèn)為當(dāng)前值得強(qiáng)調(diào)的。

　　整體上來看，我們認(rèn)為新國(guó)九條政策是中期的，短期行情還是取決于當(dāng)前4月份上市公司業(yè)績(jī)公告、美聯(lián)儲(chǔ)降息的步伐低于預(yù)期的階段因素的擾動(dòng)為主。這里指數(shù)層面雖然可能跌幅有限，但短期還是需要防范一下純粹題材炒作，但缺乏業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股階段性來看還是存在多殺多的風(fēng)險(xiǎn)。策略上，仍然是短期取決于情緒節(jié)奏的應(yīng)對(duì)，中期則可以左側(cè)分批布局業(yè)績(jī)與估值比較明確的錯(cuò)殺個(gè)股。