9月25日，投顧楊恒波在對市場的分析中認(rèn)為，降準(zhǔn)降息和降低存量房貸利率是市場之前就預(yù)期的，因此昨日市場早盤行情高開后有所回落。但當(dāng)央行解釋了證券、基金保險互換便利的具體內(nèi)容后，市場才意識到這一利好的力度，隨后行情開始上漲。他進(jìn)一步解釋說，證券公司可以用手中的債券、股票、ETF和滬深300成分股作為抵押，從央行獲得高流動性的資產(chǎn)，如國債或央行票據(jù)。這樣，證券公司可以利用這些資金再次購買股票，從而推高股價。

　　他提到，央行表示首期規(guī)模為5000億，如果不夠，還可以有更多的5000億。這實際上類似于平準(zhǔn)基金。一旦股市上漲形成正向反饋，那些投資債券的資金甚至銀行存款都會被吸引過來。因此，這5000億的效果可能遠(yuǎn)超其本身。

　　楊恒波認(rèn)為，盡管宏觀預(yù)期尚未改變，但央行的這些措施解決了流動性問題，這至少是A股市場的政策底。他還提到，股市的持續(xù)向好可以刺激消費，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，反過來也會推動股市進(jìn)一步走強(qiáng)。

　　在操作策略上，楊恒波建議，政策底和市場底不一定同步，但政策底之后，一旦出現(xiàn)市場底，那些低位的股票反彈會特別快。因此，從今天開始，中線投資又可以進(jìn)行了，尤其是那些過去三年半跌得很慘的機(jī)構(gòu)股。他還建議，在板塊選擇上，應(yīng)選擇有人氣、有安全墊、蓄勢宏大且不確定性較少的方向，如光伏、能源、金屬、房地產(chǎn)等。

　　他還提到，從5月中旬下跌以來，給出的每個空間支撐位都會成為接下來反彈的壓力位。因此，在意操作節(jié)奏的投資者可以在相應(yīng)的空間壓力位上進(jìn)行減倉，等后續(xù)行情再走出高開高走、低開高走、探底回升這三種走勢中的一種，并且放量的話，再把減掉的倉位加回來。

　　對于短線操作，楊恒波提醒說，今天是期權(quán)交割日，市場上存在一些做空力量的反撲，加上國慶節(jié)前的效應(yīng)，所以出現(xiàn)了跳空高開以后走低的現(xiàn)象，這只是市場的正常運行邏輯。整體上行情是向好的，操作上可以暫時保持小跌小買，大跌大買的策略。

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