10月25日，滬指盤(pán)中震蕩上揚(yáng)，盤(pán)中一度漲超1%突破3300點(diǎn)；深證成指、創(chuàng)業(yè)板指較為強(qiáng)勢(shì)，北證50指數(shù)盤(pán)中一度漲超10%，隨后快速回落，場(chǎng)內(nèi)超4300股飄紅。

　　行業(yè)板塊幾乎全線上漲，光伏設(shè)備板塊掀漲停潮，電池、能源金屬、裝修裝飾、風(fēng)電設(shè)備板塊漲幅居前，僅保險(xiǎn)、貴金屬、銀行板塊逆市下跌。

　　硅業(yè)分會(huì)最新表示，近期光伏產(chǎn)業(yè)相關(guān)的利好消息頻繁發(fā)布，通過(guò)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，推動(dòng)晶硅光伏行業(yè)走回正常軌道。下游電池企業(yè)考慮大規(guī)模抄底備貨，硅片短期內(nèi)連續(xù)下跌的可能性不大。此前，美國(guó)商務(wù)部對(duì)華光伏政策重大變化，考慮撤銷(xiāo)部分中國(guó)光伏產(chǎn)品雙反關(guān)稅，涉及若千小型低功率離網(wǎng)晶體硅光伏電池。財(cái)通證券表示，目前光伏概念估值較低，建議關(guān)注后續(xù)供需格局改善帶動(dòng)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)；國(guó)金證券指出，預(yù)計(jì)隨著終端需求的釋放，產(chǎn)業(yè)鏈盈利將逐步恢復(fù)；川財(cái)證券認(rèn)為，具備先進(jìn)產(chǎn)能且成本控制較好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望率先走出周期。　　　　財(cái)通證券：關(guān)注后續(xù)光伏供需格局改善帶動(dòng)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)

　　當(dāng)前全行業(yè)虧損的局面不利于光伏行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展，行業(yè)底部出清有望加速。結(jié)合近期業(yè)內(nèi)頻傳供給側(cè)改革的積極信號(hào)，光伏行業(yè)供需格局有望逐步迎來(lái)邊際改善。整體而言，目前光伏概念估值較低，建議關(guān)注后續(xù)供需格局改善帶動(dòng)的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。

　　國(guó)金證券：隨著終端需求的釋放光伏產(chǎn)業(yè)鏈盈利將逐步恢復(fù)

　　自2023年第四季度起，光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了二三線企業(yè)退出、跨界企業(yè)退出和頭部企業(yè)整合后，落后產(chǎn)能正逐步被淘汰。目前，供給側(cè)洗牌已進(jìn)入中后期，預(yù)計(jì)隨著終端需求的釋放，產(chǎn)業(yè)鏈盈利將逐步恢復(fù)。

　　川財(cái)證券：產(chǎn)能先進(jìn)且成本控制較好的企業(yè)有望率先走出周期

　　當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入出清階段，在光伏行業(yè)協(xié)會(huì)的自律約束下，供給結(jié)構(gòu)性側(cè)優(yōu)化將有望得到推進(jìn)，具備先進(jìn)產(chǎn)能且成本控制較好的優(yōu)質(zhì)企業(yè)有望率先走出周期。

　　國(guó)泰君安：光伏行業(yè)協(xié)會(huì)介入價(jià)格底部出現(xiàn)

　　近期光伏行業(yè)協(xié)會(huì)出了最低投標(biāo)指導(dǎo)價(jià)，價(jià)格不能低于0.68元／w，這個(gè)政策有助于形成組件價(jià)格底部。設(shè)定組件的最低招投標(biāo)價(jià)，提升組件產(chǎn)業(yè)鏈議價(jià)能力，同時(shí)約束長(zhǎng)尾組件企業(yè)低價(jià)中標(biāo)，利好組件龍頭格局改善。后續(xù)光伏制造將走向高質(zhì)量發(fā)展，突出轉(zhuǎn)換效率領(lǐng)先、能效高效的技術(shù)和企業(yè)，改善行業(yè)供給側(cè)持續(xù)過(guò)剩的局面，提升未來(lái)盈利預(yù)期。

　　山西證券：光伏行業(yè)集中度逐步提升競(jìng)爭(zhēng)格局開(kāi)始優(yōu)化

　　雖然此次美國(guó)審查針對(duì)的是部分非主流產(chǎn)品，但意味著美國(guó)對(duì)中國(guó)光伏組件產(chǎn)品關(guān)稅政策出現(xiàn)了松動(dòng)，后續(xù)不排除光伏產(chǎn)品豁免范圍進(jìn)—步擴(kuò)大的可能性。當(dāng)前光伏行業(yè)集中度逐步提升，競(jìng)爭(zhēng)格局開(kāi)始優(yōu)化，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格基本接近底部，龍頭企業(yè)投資價(jià)值顯現(xiàn)。

　　中信建投：預(yù)計(jì)光伏行業(yè)2026年走出新周期

　　當(dāng)前光伏產(chǎn)業(yè)鏈由于產(chǎn)能過(guò)剩，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續(xù)下降，引發(fā)行業(yè)開(kāi)工率快速下降。在開(kāi)工率下降過(guò)程中，不同品牌定位、不同區(qū)域的產(chǎn)能開(kāi)工率展現(xiàn)出巨大差異，在當(dāng)前行業(yè)背景下，開(kāi)工率的差異一定程度上體現(xiàn)了產(chǎn)能的核心競(jìng)爭(zhēng)力。預(yù)計(jì)硅料、電池出清時(shí)間可能在2025年末-2026年，組件出清時(shí)間可能在2026年，硅片出清時(shí)間可能在2027年。

　　(本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，一切后果自負(fù)。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。)