5月20日市場昨日震蕩調(diào)整，三大指數(shù)漲跌不一。大小指數(shù)走勢分化，微盤股指數(shù)漲超2%再創(chuàng)新高。滬深兩市全天成交額1.09萬億，較上個交易日縮量30.7億。板塊方面，港口、ST板塊、并購重組、食品等板塊漲幅居前，人形機(jī)器人、小金屬、白酒、保險等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指漲0.00%，深成指跌0.08%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.33%。

　　在今天的券商晨會上，國泰海通證券提出，白酒行業(yè)周期尋底，配置價值凸顯；光大證券表示，商業(yè)化進(jìn)程有望加速，關(guān)注外骨骼機(jī)器人在醫(yī)療康復(fù)領(lǐng)域應(yīng)用；中信證券認(rèn)為，核聚變板塊催化不斷，有較強(qiáng)增長前景預(yù)期。

　　國泰海通證券：白酒行業(yè)周期尋底 配置價值凸顯

　　國泰海通證券表示，延續(xù)前期觀點，白酒行業(yè)2025年第二季度產(chǎn)業(yè)景氣度環(huán)比角度仍在尋底，價格端壓力大于量的壓力，從庫存周期視角看，白酒產(chǎn)業(yè)或完全進(jìn)入到庫存周期后半段，在此維度下，大部分企業(yè)短期業(yè)績表現(xiàn)愈發(fā)賴于核心市場的市占率提升，且愈發(fā)依賴于腰部及以下單品驅(qū)動，份額邏輯演繹到最后階段。白酒商品屬性正在加速重塑，其快消品屬性強(qiáng)化，能夠提前適應(yīng)快消品運作邏輯的企業(yè)競爭優(yōu)勢會愈發(fā)凸顯。股價層面，白酒概念配置價值凸顯：1)分紅層面有潛力：當(dāng)下頭部企業(yè)股息率接近或大于3%；2)動態(tài)估值基本回落至歷史區(qū)間低位；3)后續(xù)具備潛在催化因素，例如房價等資產(chǎn)價格邊際企穩(wěn)，內(nèi)需政策等；4)選股層面，首選具備份額邏輯的企業(yè)。

　　光大證券：商業(yè)化進(jìn)程有望加速 關(guān)注外骨骼機(jī)器人在醫(yī)療康復(fù)領(lǐng)域應(yīng)用

　　光大證券表示，在醫(yī)療康復(fù)領(lǐng)域，外骨骼機(jī)器人主要應(yīng)用于三大場景：1)脊髓損傷修復(fù)、2)腦卒中偏癱康復(fù)、3)老齡化輔助。全球外骨骼機(jī)器人市場正進(jìn)入高速增長期，根據(jù)Grand View Research數(shù)據(jù)顯示，2024年市場規(guī)模達(dá)18億美元，預(yù)計2030年將突破120億美元，年復(fù)合增長率28%。疊加中國“十四五”規(guī)劃將外骨骼納入高端醫(yī)療裝備重點發(fā)展領(lǐng)域，多地醫(yī)保已將部分康復(fù)型外骨骼納入報銷范圍，光大證券認(rèn)為外骨骼機(jī)器人在醫(yī)療康復(fù)領(lǐng)域的商業(yè)化有望加速落地。

　　中信證券：核聚變板塊催化不斷，有較強(qiáng)增長前景預(yù)期

　　中信證券指出，5月16日中國聚變能源有限公司發(fā)布重大活動服務(wù)項目采購公告，疊加競爭法微網(wǎng)微信公眾號公布的股權(quán)比例，事實上宣告了相關(guān)實驗裝置已處于穩(wěn)步推進(jìn)狀態(tài)。而據(jù)測算國內(nèi)在建實驗堆總投資額或超600億元，帶來確定性的上游零部件訂單需求。核聚變板塊催化不斷，有較強(qiáng)增長前景預(yù)期。同時判斷行業(yè)政策信號將不斷明確，國際裝置加速建設(shè)、國內(nèi)后續(xù)或有潛在的行業(yè)頂層設(shè)計或支持資金預(yù)期，對行業(yè)堅定看好。