7月25日市場昨日震蕩走高，三大指數(shù)均再創(chuàng)年內(nèi)收盤新高，滬指收盤站上3600點。滬深兩市全天成交額1.84萬億，較上個交易日縮量199億。板塊方面，海南自貿(mào)區(qū)、稀土永磁、鋰礦、超級水電等板塊漲幅居前，貴金屬、銀行、CPO等板塊跌幅居前。截至昨日收盤，滬指漲0.65%，深成指漲1.21%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.5%。

　　在今天的券商晨會上，中泰證券表示，當前基金調(diào)倉方向清晰，建議重點關注四條主線；中信建投指出，商業(yè)航天邁入“組網(wǎng)提速+質(zhì)量筑基”新階段；天風證券認為，八月的重點可能是“寬幅預喜行業(yè)”的非龍頭個股。

　　中泰證券：當前基金調(diào)倉方向清晰 建議重點關注四條主線

　　中泰證券表示，在二季度行業(yè)輪動背景下，基金對行業(yè)龍頭的配置呈現(xiàn)鮮明結(jié)構(gòu)變化。通信、非銀金融、傳媒、農(nóng)林牧漁、美容護理五大行業(yè)實現(xiàn)顯著加倉，而鋼鐵、煤炭、地產(chǎn)、社會服務與食品飲料對應行業(yè)則大幅減持。當前基金調(diào)倉方向清晰，建議重點關注以下四條主線：1、AI擴散下的通信與硬件上游。AI資本開支成為新階段主驅(qū)動，有望帶動上游板塊業(yè)績景氣度延續(xù)至下半年，具備較強業(yè)績兌現(xiàn)能力。2、非銀金融板塊。在資本市場功能強化背景下，非銀板塊有望實現(xiàn)估值修復與業(yè)績回暖的共振。3、港股新消費主線。資金二季度聚焦消費結(jié)構(gòu)亮點，寵物、玩具、情緒消費等細分賽道受益于單身經(jīng)濟與年輕人需求變化，成為新一輪港股重倉配置的重要方向。4、國防軍工等安全主線。軍工概念兼具政策支持、訂單增長與中報業(yè)績改善預期，具備中期配置價值。

　　中信建投：商業(yè)航天邁入“組網(wǎng)提速+質(zhì)量筑基”新階段

　　中信建投表示，政策監(jiān)管、技術(shù)突破與生態(tài)協(xié)同正合力推動中國商業(yè)航天進入高質(zhì)量發(fā)展拐點。政策監(jiān)管明確：國家航天局7月21日發(fā)布商業(yè)航天全壽命周期質(zhì)量新規(guī)，明確“終身追責制”與高風險項目獨立評估，倒逼企業(yè)從“野蠻生長”轉(zhuǎn)向技術(shù)與管理雙輪驅(qū)動，加速行業(yè)洗牌；技術(shù)攻堅提速：垣信衛(wèi)星13.36億元發(fā)射服務招標(一箭18星/10星)釋放組網(wǎng)加速信號；生態(tài)協(xié)同擴容：國家航天局主導的商業(yè)航天創(chuàng)新聯(lián)合體7月22日開放50家成員準入，以“技術(shù)共研-數(shù)據(jù)共享-風險共擔”機制補全產(chǎn)業(yè)鏈短板。截至7月，千帆星座共發(fā)射組網(wǎng)90顆星。預計今年下半年起，各型民營大液體火箭將迎來密集首飛，我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設或?qū)㈤_始提速。

　　天風證券：八月的重點可能是“寬幅預喜行業(yè)”的非龍頭個股

　　天風證券表示，7月中旬業(yè)績預告披露，往往會提供一個業(yè)績區(qū)間，寬幅區(qū)間的交易價值高于窄幅區(qū)間，存在“模糊溢價”。數(shù)據(jù)檢驗發(fā)現(xiàn)，7—8月的業(yè)績窗口期，業(yè)績預告上下限幅度更寬的板塊超額更多；行業(yè)內(nèi)個股看，寬幅預告的龍頭的超額也更多。這個機制也一定程度解釋了7—8月周期股有超額的日歷效應。今年半年報來看，市場對于行業(yè)內(nèi)的“寬幅預喜龍頭”的超額定價可能已基本完成，但對“寬幅預喜行業(yè)”的超額定價還在路上。八月的重點可能是這類行業(yè)的非龍頭個股，本質(zhì)是擴散交易。今年龍頭寬幅預喜的細分行業(yè)主要集中在有色、化工、電力設備、機械設備、醫(yī)藥、農(nóng)林牧漁、電子、傳媒。