8月24日訊(編輯若宇)十大券商最新策略觀點(diǎn)新鮮出爐，具體如下：　　　　中信證券：此輪行情并不是散戶市建議繼續(xù)聚焦資源、創(chuàng)新藥、游戲和軍工

　　從各類資金情況來看，此輪行情持續(xù)到現(xiàn)在主要的發(fā)起者和推動(dòng)者并非散戶；事實(shí)上本輪行情從起步到加速，核心線索都是圍繞產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)和業(yè)績(jī)；既然都是聰明的錢入場(chǎng)占主導(dǎo)地位，就不能執(zhí)迷于類比過往行情走勢(shì)。隨著2020—2021年發(fā)行的產(chǎn)品整體步入盈虧平衡區(qū)域，市場(chǎng)會(huì)有個(gè)新舊資金接力的過程；未來行情的延續(xù)需要的是新的配置線索，而不是拘泥于“錢多”和流動(dòng)性。

　　配置上，建議繼續(xù)聚焦資源、創(chuàng)新藥、游戲和軍工，開始關(guān)注化工，逐步增配一些“反內(nèi)卷+出?！逼贩N，9月消費(fèi)電子板塊也值得關(guān)注。

　　中信建投：科創(chuàng)引領(lǐng)加速上漲關(guān)注新賽道輪動(dòng)

　　市場(chǎng)資金情緒持續(xù)升溫，雖然斜率并不陡峭，可能仍然能夠提供一定的行情演繹空間，但部分指標(biāo)已經(jīng)升至較高位置，若慢牛行情演化為加速趕頂，不可忽視可能的階段性脆弱風(fēng)險(xiǎn)?？傮w來看，內(nèi)外部基本面和流動(dòng)性條件無顯著利空，市場(chǎng)情緒和資金面尚未達(dá)到顯著全面過熱，目前還達(dá)不到看空的條件，后續(xù)市場(chǎng)走勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)中期慢牛格局。

　　當(dāng)前市場(chǎng)情況下，賽道輪動(dòng)仍是最顯著的行情特征，綜合勝率和賠率來看，在景氣賽道領(lǐng)域?qū)ふ业臀恍路较?，或是短期更有性價(jià)比的選擇。行業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：通信、計(jì)算機(jī)、半導(dǎo)體、傳媒、新消費(fèi)、新能源、非銀、有色等。

　　華西證券：多路增量資金入市A股步入“慢?！毙轮芷?/p>

　　本輪A股牛市行情從“924”演繹至今，增量資金來源廣泛：一是險(xiǎn)資、養(yǎng)老金等中長(zhǎng)期資金，在過去三年多來持續(xù)增持A股；二是融資資金和私募基金交易持續(xù)活躍，外資對(duì)A股關(guān)注度也開始升溫；三是居民“存款搬家”跡象顯現(xiàn)但仍處于早期階段，資產(chǎn)荒下，居民資金有望通過ETF、直接持股、公募基金等渠道持續(xù)入市，成為“慢?！钡靡匝诱沟年P(guān)鍵動(dòng)力。

　　行業(yè)配置上，聚焦新技術(shù)、新成長(zhǎng)方向(如國(guó)產(chǎn)算力、機(jī)器人、AI應(yīng)用等)，輔之以部分大金融、新消費(fèi)(如IP經(jīng)濟(jì)、口含煙等)。主題方面，關(guān)注自主可控、軍工、低空經(jīng)濟(jì)、海洋科技等。

　　國(guó)金證券："新高"后的下一站

　　關(guān)稅沖突后全球股市都出現(xiàn)了明顯同步上漲，背后更重要的是全球?qū)τ诮迪㈩A(yù)期和制造業(yè)景氣回升的定價(jià)，A股并非一枝獨(dú)秀。投資者應(yīng)該理解這一大背景而不是陷入對(duì)存款搬家與“增量資金”的循環(huán)論證中。本周成長(zhǎng)內(nèi)部從小盤向大盤的切換仍在延續(xù)，往后看，盈利改善預(yù)期的兌現(xiàn)是下個(gè)階段市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)。降息周期的開啟也會(huì)加速制造業(yè)投資上行，同時(shí)進(jìn)一步強(qiáng)化制造業(yè)強(qiáng)于服務(wù)業(yè)的特征，實(shí)物資產(chǎn)將迎來順風(fēng)。

　　推薦：第一，海外制造業(yè)修復(fù)下，實(shí)物資產(chǎn)將迎來順風(fēng)(工業(yè)金屬(銅、鋁、鋼鐵、基礎(chǔ)化工)，以及投資加速下的資本品(工程機(jī)械、專用機(jī)械、機(jī)械零部件、重卡)，中長(zhǎng)期應(yīng)該關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)帶來的投資和消費(fèi)兩端實(shí)物消耗提升的機(jī)會(huì)；第二，保險(xiǎn)的長(zhǎng)期資產(chǎn)端將受益于資本回報(bào)的見底，其次是券商；第三，盈利修復(fù)之后，內(nèi)需相關(guān)領(lǐng)域也將出現(xiàn)機(jī)會(huì)，代表大盤藍(lán)籌的滬深300還未能跑贏創(chuàng)業(yè)板指，但是也已在近期的風(fēng)格切換中開始跑贏國(guó)證2000，行情的擴(kuò)散剛剛開始，A股權(quán)重股的修復(fù)剛剛開始，關(guān)注：食品飲料，電力設(shè)備。

　　招商證券：當(dāng)下市場(chǎng)正處于牛市階段II

　　鮑威爾在全球央行年會(huì)發(fā)表講話，釋放鴿派信號(hào)。短期隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期提升，美債收益率下行，提振全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，科技風(fēng)格占優(yōu)，疊加香港本地流動(dòng)性壓力緩解，前期相比A股滯漲的港股有望得到提振，看好恒生科技、港股創(chuàng)新藥的投資機(jī)會(huì)。

　　當(dāng)下市場(chǎng)正處于牛市階段II，建議下一階段關(guān)注創(chuàng)新藥，CXO，國(guó)產(chǎn)算力，機(jī)器人，國(guó)產(chǎn)AIAgent幾大賽道。行業(yè)方面，隨著中報(bào)的陸續(xù)披露，業(yè)績(jī)上修的細(xì)分行業(yè)如跨境電商、通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件、LED、鋰電專用設(shè)備、醫(yī)療研發(fā)外包、氟化工、游戲、風(fēng)電零部件等估值有望提升。

　　興業(yè)證券：市場(chǎng)正在經(jīng)歷一輪“健康?！蔽宕蠓较蛐顒?shì)待發(fā)

　　本輪市場(chǎng)正在經(jīng)歷一輪“健康牛”。本輪行情的持續(xù)性，一方面固然源于“健康?！敝辛己玫某止审w驗(yàn)和賺錢效應(yīng)持續(xù)吸引增量資金入市，但更重要的則是得益于本輪市場(chǎng)健康的結(jié)構(gòu)特征，能夠讓已入市的資金源源不斷地找到可交易的機(jī)會(huì)。興業(yè)證券曾概括本輪“健康牛”的結(jié)構(gòu)特征：指數(shù)在科技成長(zhǎng)主線的引領(lǐng)下持續(xù)創(chuàng)新高，因此市場(chǎng)并沒有整體過熱，多數(shù)行業(yè)擁擠度仍在中等區(qū)間，并且仍有一些板塊處在擁擠度較低的位置。

　　后續(xù)圍繞兩條思路進(jìn)行布局：第一，繼續(xù)尋找科技成長(zhǎng)主線內(nèi)部的低位方向，挖掘尚未被充分定價(jià)的細(xì)分領(lǐng)域；第二，對(duì)于低位順周期板塊，精選具備景氣預(yù)期、符合資金審美，既有短期輪動(dòng)機(jī)會(huì)、同時(shí)兼具中長(zhǎng)期成長(zhǎng)性的優(yōu)質(zhì)賽道。五大方向蓄勢(shì)待發(fā)：港股互聯(lián)網(wǎng)、半導(dǎo)體設(shè)備材料、軟件應(yīng)用、券商保險(xiǎn)、新消費(fèi)。

　　華金證券：A股可能延續(xù)慢牛走勢(shì)短期難出現(xiàn)較大的調(diào)整

　　牛市期間出現(xiàn)較大的調(diào)整主要受情緒過熱、政策收緊或外部負(fù)面沖擊、行業(yè)輪動(dòng)完成等因素影響。比照牛市中出現(xiàn)較大調(diào)整的條件來看，當(dāng)前并不滿足。一是當(dāng)前市場(chǎng)情緒處于中性偏高水平，但距離歷史高點(diǎn)仍有一定差距；二是當(dāng)前政策和外部事件仍偏積極；三是行業(yè)輪動(dòng)和藍(lán)籌補(bǔ)漲尚未完成。從決定市場(chǎng)趨勢(shì)的短期因素上來看，短期未有明顯利空因素，A股大概率延續(xù)慢牛走勢(shì)。一是經(jīng)濟(jì)和盈利繼續(xù)處于修復(fù)趨勢(shì)中；二是短期流動(dòng)性維持寬松。

　　短期建議繼續(xù)逢低配置：一是政策和產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)向上的電子(消費(fèi)電子、半導(dǎo)體)、機(jī)器人、計(jì)算機(jī)(AI應(yīng)用)、傳媒(AI應(yīng)用)、通信(算力)、創(chuàng)新藥、軍工等；二是預(yù)期可能改善的電新、有色金屬、化工、商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)等行業(yè)。

　　浙商證券：堅(jiān)定系統(tǒng)性慢牛思維以戰(zhàn)略視角繼續(xù)持倉(cāng)

　　本周市場(chǎng)繼續(xù)上沖，權(quán)重指數(shù)出現(xiàn)一定加速跡象，整個(gè)指數(shù)族漲勢(shì)“雨露均沾”。展望后市，上證指數(shù)已經(jīng)突破2021年高點(diǎn)3731點(diǎn)并站上3800點(diǎn)大關(guān)，下一個(gè)中線目標(biāo)有望挑戰(zhàn)2015年以來最大跌幅(5178-2440)的0.618分位，以當(dāng)前位置看仍有較大空間?？紤]到短期攻勢(shì)仍未有明確的停止跡象，浙商證券建議適度忽略短線走勢(shì)，并在重要支撐(如20日、60日均線)附近分別增加短線、中線配置。

　　行業(yè)配置方面，繼續(xù)采取“大金融+泛科技”均衡配置(銀行、非銀等金融+軍工/計(jì)算機(jī)/傳媒/電子/電新等科技成長(zhǎng))，同時(shí)繼續(xù)增加對(duì)前期落后板塊地產(chǎn)的關(guān)注度；此外，注意積極挖掘年線上方低位個(gè)股，做好板塊內(nèi)“高低切”操作。

　　光大證券：3800點(diǎn)后繼續(xù)看多市場(chǎng)

　　受政策利好刺激、市場(chǎng)情緒回暖等因素的影響，A股市場(chǎng)上周整體繼續(xù)上行，主要寬基指數(shù)普遍上漲。在主要寬基指數(shù)中，上周科創(chuàng)50漲幅最大，而上證50漲幅最小。目前來看，支撐股票市場(chǎng)上漲的邏輯并沒有發(fā)生變化，市場(chǎng)估值目前也較為合理，并未出現(xiàn)明顯透支。此外，還有一些新的積極因素正在出現(xiàn)，如美聯(lián)儲(chǔ)降息周期可能會(huì)開啟、公募資金發(fā)行出現(xiàn)回暖。綜合來看，市場(chǎng)中長(zhǎng)期仍然有望持續(xù)上行。

　　配置方向上，短期關(guān)注滯漲方向。申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，重點(diǎn)關(guān)注機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備，二級(jí)行業(yè)中，重點(diǎn)關(guān)注工程機(jī)械、化學(xué)纖維、自動(dòng)化設(shè)備、商用車。中長(zhǎng)期則關(guān)注三條主線：科技自立、內(nèi)需消費(fèi)與紅利個(gè)股。科技方面，關(guān)注AI、機(jī)器人、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈、國(guó)防軍工、低空經(jīng)濟(jì)等；消費(fèi)方面，消費(fèi)板塊基本面有望保持韌性，關(guān)注補(bǔ)貼相關(guān)、線下服務(wù)消費(fèi)等；紅利板塊，關(guān)注部分高質(zhì)量標(biāo)的。

　　東吳證券：居民存款搬家的兩個(gè)認(rèn)知偏差

　　企業(yè)盈利復(fù)蘇和弱美元的敘事均將在9月進(jìn)入關(guān)鍵的驗(yàn)證窗口期。敘事短期可能有波折，但中期確定性較強(qiáng)，因此我們對(duì)市場(chǎng)依然持樂觀態(tài)度，A股慢牛趨勢(shì)不改。市場(chǎng)依然會(huì)圍繞產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)強(qiáng)勁的板塊進(jìn)行交易，主線方向“強(qiáng)者恒強(qiáng)”。這一方面是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能切換時(shí)期，景氣有明顯分化；另一方面從增量資金來看，散戶入市仍處于初步階段，機(jī)構(gòu)資金依然有較強(qiáng)的定價(jià)能力、主導(dǎo)主線趨勢(shì)行情。而隨著行情演繹，散戶更可能通過間接入市的方式參與市場(chǎng)，進(jìn)一步強(qiáng)化機(jī)構(gòu)的定價(jià)權(quán)，形成抱團(tuán)效應(yīng)。

　　從行業(yè)配置來看，具備主線氣質(zhì)方向的是：1)半導(dǎo)體自主可控方向，包括國(guó)產(chǎn)芯片和芯片設(shè)備端；2)中期政策支撐下的反內(nèi)卷和順周期鏈條；3)BD出海進(jìn)入商業(yè)收獲期的創(chuàng)新藥；4)北美算力飛輪加速后受益的海外算力板塊；5)消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變、供給創(chuàng)生需求的優(yōu)質(zhì)新消費(fèi)公司；6)行業(yè)加速發(fā)展的人形機(jī)器人。