2月2日上周五上證指數(shù)報(bào)4117.95點(diǎn)(-0.96%)，深證成指報(bào)14205.89點(diǎn)(-0.66%)，創(chuàng)業(yè)板指逆勢(shì)收漲1.27%。滬深兩市成交額約2.84萬(wàn)億元，較前一交易日縮量近4000億元。漲幅居前的板塊包括CPO(共封裝光學(xué))、農(nóng)業(yè)(種業(yè)、大豆)、通信設(shè)備及春節(jié)消費(fèi)相關(guān)影視、白酒等，其中長(zhǎng)飛光纖、亨通光電、天孚通信、杰普特等多只光模塊概念股漲停；跌幅方面，有色金屬概念集體重挫，尤其是貴金屬方向領(lǐng)跌，曉程科技、湖南白銀、白銀有色等多股跌停，板塊整體跌幅近8%，主因國(guó)際金銀價(jià)格大幅回調(diào)及前期獲利盤(pán)集中兌現(xiàn)。

　　在今日券商晨會(huì)上，華泰證券認(rèn)為，重視勝率，關(guān)注績(jī)優(yōu)、低位方向；中信證券認(rèn)為，脫虛向?qū)?，重視漲價(jià)線索的擴(kuò)散；東方財(cái)富證券認(rèn)為，春季行情未完，小結(jié)構(gòu)需要出現(xiàn)調(diào)整切換。

　　華泰證券：重視勝率，關(guān)注績(jī)優(yōu)、低位方向

　　上周A股高位震蕩，大盤(pán)價(jià)值占優(yōu)。向后看，節(jié)前風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升的制約因素偏多：外部，凱文·沃什或接任聯(lián)儲(chǔ)主席，由于其此前被認(rèn)為是通脹鷹派，美元、美債利率上行，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓；內(nèi)部，隨著行情向白酒等估值低位板塊擴(kuò)散，輪動(dòng)加快下攫取超額收益的難度加大，技術(shù)性調(diào)整壓力和長(zhǎng)假效應(yīng)下資金獲利了結(jié)意愿上升。但本輪春季行情啟動(dòng)的核心驅(qū)動(dòng)并未發(fā)生根本性變化，春節(jié)后至兩會(huì)前勝率提升，若市場(chǎng)調(diào)整或提供新的布局窗口。配置上重視勝率，建議關(guān)注績(jī)優(yōu)、低位方向，如電力設(shè)備、存儲(chǔ)及半導(dǎo)體設(shè)備、化工、工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)、美護(hù)等，長(zhǎng)假受益的消費(fèi)與出行鏈也可逢低布局。

　　中信證券：脫虛向?qū)?，重視漲價(jià)線索的擴(kuò)散

　　沃什被提名美聯(lián)儲(chǔ)主席代表了“美國(guó)版脫虛向?qū)崱钡恼咭庠?，無(wú)論是否能成功踐行理念，對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的風(fēng)格都會(huì)產(chǎn)生巨大影響。站在A股視角，從資源熱到周期熱，漲價(jià)線索的全面演繹可能貫穿一季度。周期板塊的底層共性是利潤(rùn)率修復(fù)空間大，背后是中國(guó)的政策從擴(kuò)大規(guī)模逐步向提質(zhì)增效的轉(zhuǎn)變。配置的底層思路還是應(yīng)圍繞中國(guó)具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)在全球定價(jià)權(quán)的重估，化工、有色、電力設(shè)備、新能源的底倉(cāng)配置思路依然成立，但對(duì)投機(jī)屬性越發(fā)明顯的貴金屬板塊要開(kāi)始保持警惕；消費(fèi)和地產(chǎn)鏈的躁動(dòng)修復(fù)理應(yīng)發(fā)生在春季，這與制造、科技并不對(duì)立。

　　東方財(cái)富證券：春季行情未完 小結(jié)構(gòu)需要出現(xiàn)調(diào)整切換

　　此前我們于12月率先提示漲價(jià)鏈機(jī)遇，但演繹至今，小結(jié)構(gòu)需要出現(xiàn)調(diào)整切換：12月至今有色冶煉加工概念表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，已累計(jì)較明顯浮盈盤(pán)，但短期期貨價(jià)格波動(dòng)未止，聯(lián)儲(chǔ)主席提名落地等也在邊際影響中期弱美元預(yù)期。中期而言，國(guó)內(nèi)外流動(dòng)性環(huán)境整體寬松、部分周期品種供需偏緊以及中美歐財(cái)政同步擴(kuò)張的宏觀邏輯不變，但從歷史股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，若周期品價(jià)格高位震蕩，則整體周期風(fēng)格難明顯跑贏，需等待價(jià)格再度突破信號(hào)。相比高波動(dòng)、高估值的資產(chǎn)，近期結(jié)構(gòu)配置可延著景氣邏輯良好而本輪春季行情以來(lái)漲幅還并未極致演繹的板塊挖掘，如電子(元器件/半導(dǎo)體)、通信及非銀金融等。重點(diǎn)關(guān)注行業(yè)方向：電子(存儲(chǔ)/半導(dǎo)體等)、保險(xiǎn)、傳媒、機(jī)械設(shè)備、通信、化工等。重點(diǎn)關(guān)注主題：機(jī)器人、無(wú)人駕駛、AI應(yīng)用等。