■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者閆晶瀅

　　“大潮退去，才知道誰(shuí)在裸泳”。在信托公司蜂擁追逐私募基金牌照之時(shí)，“信托+私募”的業(yè)務(wù)模式并未清晰，大部分信托公司也并未真正開(kāi)展私募基金業(yè)務(wù)。而在“保殼大限”兩年之后，從基金業(yè)協(xié)會(huì)的私募基金備案信息中，或許可以一窺近兩年來(lái)信托公司在私募基金業(yè)務(wù)方面的真實(shí)情況。

　　就近兩年信托公司備案私募基金產(chǎn)品的情況來(lái)看，2016年8月份至2017年8月份，共有12家信托公司進(jìn)行了100只私募產(chǎn)品備案登記。其中，外貿(mào)信托備案產(chǎn)品最多，共有44只；民生信托、華潤(rùn)信托則分別備案了24只、14只，僅這三家公司備案產(chǎn)品占比就占信托全行業(yè)八成以上。另外，中信信托備案了6只私募基金，其余9家有產(chǎn)品備案的公司的備案產(chǎn)品數(shù)量均為1至2只。

　　而從2017年8月份至2018年8月份期間情況來(lái)看，信托公司備案私募基金產(chǎn)品的情況更加冷淡。在這一年期間，僅有5家信托新增備案52只私募基金，其中外貿(mào)信托和民生信托兩家公司獨(dú)占九成以上份額。在備案的52只私募基金中，外貿(mào)信托備案數(shù)量多達(dá)37只，民生信托備案產(chǎn)品也有11只。此外，中信信托備案產(chǎn)品2只，湖南信托和粵財(cái)信托也分別備案1只產(chǎn)品。

　　根據(jù)備案數(shù)量來(lái)看，外貿(mào)信托和民生信托仍保持了對(duì)備案私募基金的熱情，華潤(rùn)信托卻已近乎偃旗息鼓。不可否認(rèn)的是，業(yè)內(nèi)絕大多數(shù)信托公司對(duì)私募基金業(yè)務(wù)的態(tài)度均比較冷淡。

　　此外，基金業(yè)協(xié)會(huì)信息還顯示，紫金信托、江蘇信托、中建投信托等8家公司目前沒(méi)有正在管理的私募基金。而除外貿(mào)信托、民生信托幾家仍在新增備案產(chǎn)品的公司外，大部分信托公司旗下均只有1只-2只私募產(chǎn)品登記備案，且備案時(shí)間大多在2015年-2016年期間?；蛟S，多為象征性的“保殼”之用。

　　民生信托風(fēng)險(xiǎn)管理總部負(fù)責(zé)人向記者介紹稱，私募基金自上世紀(jì)90年代開(kāi)始進(jìn)入我國(guó)，經(jīng)過(guò)數(shù)十年發(fā)展，已經(jīng)成為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不可或缺的重要力量。在各資管產(chǎn)品尚未完全混同的前提下，基金業(yè)務(wù)在權(quán)益類投資業(yè)務(wù)方面仍然是主流。

　　此外，該負(fù)責(zé)人表示，雖然目前資管產(chǎn)品的統(tǒng)一化管理使得各類型產(chǎn)品的差異在逐漸縮小，但各產(chǎn)品之間不能完全替代。一方面，在監(jiān)管方面信托產(chǎn)品與私募基金不同。信托產(chǎn)品受銀保監(jiān)會(huì)監(jiān)管；私募基金向中基協(xié)備案，應(yīng)滿足中基協(xié)各項(xiàng)備案要求。同時(shí)，信托公司發(fā)行的私募基金產(chǎn)品也要符合信托公司發(fā)行私募產(chǎn)品方面相關(guān)的監(jiān)管要求。另一方面，二者的投資方式也有所不同。信托產(chǎn)品多以債權(quán)類產(chǎn)品為主，而私募基金產(chǎn)品則更偏重于權(quán)益類投資，更加適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力相對(duì)更強(qiáng)、追求較高風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)補(bǔ)償?shù)耐顿Y者。