自2015年因股市異常波動(dòng)被叫停的量化私募系統(tǒng)(程序化交易)直連證券公司，或?qū)⒅匦驴尚校趦鼋Y(jié)幾年后“冰釋”。據(jù)報(bào)道，券商股票交易接口日前有望對(duì)量化私募重新開放，首批放開的時(shí)點(diǎn)或在農(nóng)歷豬年春節(jié)后。券商接口放開后,只要量化私募管理人有自己的系統(tǒng)，就可以直連券商柜臺(tái)，無需托管環(huán)境下的文本交互來交易。目前，多家券商和私募正在積極推進(jìn)此事。

　　目前，國內(nèi)私募證券投資基金一般采用傳統(tǒng)股票做多策略、債券策略、管理期貨策略、宏觀對(duì)沖策略、量化策略等六大投資策略。與純粹采用量化投資策略的私募基金相比，國內(nèi)多數(shù)私募基金均采用“量化+對(duì)沖”的投資策略，量化對(duì)沖私募基金的總數(shù)量估計(jì)有2000只，資產(chǎn)管理規(guī)模約為3000億元。

　　私募排排網(wǎng)對(duì)8841只成立滿12個(gè)月的私募基金統(tǒng)計(jì)顯示，2018年證券期貨私募基金諸多投資策略中，僅有固定收益、管理期貨、相對(duì)價(jià)值等3類策略取得全年正收益，平均收益率分別為2.50%、7.63%和3.60%。相對(duì)于2018年傳統(tǒng)多頭股票策略平均的-15.93%大幅虧損，量化對(duì)沖策略私募基金在2018年的防守優(yōu)勢突出。

　　好買基金評(píng)價(jià)中心研究員龔麗蔚認(rèn)為，量化交易相比普通的主觀交易，一般不依靠人力調(diào)研上市公司，而是完全采用計(jì)算機(jī)操縱?！皺C(jī)器人選股”的持倉股票更多，換手更快，這就需要該策略幾乎每天都在市場上交易。當(dāng)成交量降低時(shí)，市場整體流動(dòng)性變差，很難以同一價(jià)格成交大量訂單。反之，行情較好時(shí)，量化交易的成交量較高，因?yàn)檫@時(shí)市場活躍、流動(dòng)性強(qiáng)。

　　從另一個(gè)視角看，交易過多加上市場對(duì)沖手段單一，就容易引起短期個(gè)股波動(dòng)甚至市場階段性波動(dòng)，這也是2015年股市異常波動(dòng)期間，對(duì)股指期貨對(duì)沖工具進(jìn)行規(guī)范以及限制量化私募交易端口的初衷。

　　自2015年股災(zāi)期間股票程序化自動(dòng)交易接口被封之后，量化私募程序化交易一直是以券商采購私募交易系統(tǒng)的方式進(jìn)行，也并非所有的量化私募能夠通過這種方式實(shí)現(xiàn)自動(dòng)交易，更多的還是通過券商的自動(dòng)下單系統(tǒng)手工下單或者本文掃單的方式。對(duì)于想從事高頻策略的私募來說，這并不是最有效的方式。

　　私募排排網(wǎng)研究中心分析師楊建波認(rèn)為，股票程序化交易接口的重新放開，有利于交易效率的進(jìn)一步提高，這對(duì)于高頻策略的私募而言無疑是最大的利好。

　　“短期來看，因直連顯著等優(yōu)點(diǎn)，預(yù)計(jì)有相關(guān)需求的私募將積極推進(jìn)，但這并不意味著量化私募就一定成為左右市場進(jìn)退的‘洪水猛獸’?！比A創(chuàng)證券分析師鄧芳程認(rèn)為，從資產(chǎn)管理規(guī)?？?，量化私募的規(guī)模不足以在市場掀起太大波瀾。從技術(shù)手段看，各方還需要繼續(xù)完善投資管理系統(tǒng)、風(fēng)控系統(tǒng)并進(jìn)行相關(guān)接口對(duì)接，券商信息化建設(shè)也要加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施投入。預(yù)計(jì)券商系統(tǒng)也將進(jìn)行適當(dāng)升級(jí)改造，以順利對(duì)接接口開放并嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。

　　楊建波表示，2019年量化對(duì)沖策略的交易成本和對(duì)沖效果都有望改善。一方面因?yàn)?018年期貨市場有許多亮點(diǎn)，股指期貨正常化、商品期貨市場新品種上市、國債期貨新品種上市等，都預(yù)示著國內(nèi)期貨市場工具將進(jìn)一步豐富，這對(duì)于量化投資策略的促進(jìn)作用不言而喻。另一方面，2019年在金融期貨市場上，以滬深300、中證500等主流指數(shù)ETF為標(biāo)的的期權(quán)品種極有可能上市，在股指期貨方面，也不排除有新的股指期貨將上市。隨著衍生工具的增加，無論是套利交易還是對(duì)沖交易都將迎來更多機(jī)會(huì)。