4月17日10：00 淳石資本執(zhí)行董事兼證券投資事業(yè)部負(fù)責(zé)人 楊如意： 震蕩市依然爆賺的大佬們在買什么？

　　主要內(nèi)容：

　　【我們能照著私募大佬和外資機構(gòu)的重倉股買嗎？】在了解了私募大佬們和外資的持倉個股之后，普通投資者能否照此“依樣畫葫蘆”參與嗎？

　　私募基金經(jīng)理在配置股票的時候，所考慮的投資邏輯、持股期限長短、倉位配置的比重，一般投資人是不知道的；另外他們的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)和執(zhí)行更是普通投資人所不能夠了解到的。私募基金經(jīng)理對于持股都有自己的基本面評價標(biāo)準(zhǔn)，以及持倉后的長期跟蹤。一般投資人只看到私募基金經(jīng)理買進，卻不知道原因，更不知道其中的變化，并且私募基金經(jīng)理的具體買賣并非都會披露，有時候他們買入和披露的時差會有幾個月，普通投資者根據(jù)這些信息來買賣無異于“刻舟求劍”。

　　【為什么普通人應(yīng)該買基金】一個不爭的事實：散戶必然跑輸市場，在投資中有一個最基本的思維模式：大數(shù)定律。我們要相信常見的事實和規(guī)律，并且以大概率的事件來做結(jié)論。比如，我們不能因為一架飛機的失事就認(rèn)為做飛機很不安全。事實上，飛機出行依然是全世界最安全的交通工具，出現(xiàn)危險的比例遠(yuǎn)低于汽車。

　　【投資看似簡單，實則很難】工業(yè)革命之后，整個社會的專業(yè)化分工越來越明顯。專業(yè)化分工的背后是建立超越普通人的競爭優(yōu)勢。投資同樣是一個需要建立競爭優(yōu)勢的工作，只有在某些能力上比其他人更強，才能獲得超額收益。

　　專業(yè)的機構(gòu)投資者有大量資源投入到股票的研究和跟蹤、組合的管理、交易的執(zhí)行等等。一個公募基金通常有幾十人的投研團隊，這些人大多畢業(yè)于清華北大的名校，又有大量的券商分析師以及其他獨立研究咨詢提供商給他們服務(wù)。一個正規(guī)的私募基金也通常有十人左右的投研團隊，而且私募基金創(chuàng)始人往往本身在投資上有較強的建樹以及成熟的投資方法論。

　　相反，如果我們投資指數(shù)基金（包括滬深300，以及各種細(xì)分的指數(shù)），那么我們至少能夠獲得一個市場平均收益，也就是Beta。巴菲特在最近的公開演講中，也建議投資者去買入標(biāo)普500指數(shù)。他認(rèn)為自己買入第一支股票開始，就開始享受了美國國運。普通投資者可以通過購買標(biāo)普500指數(shù)，充分享受到國運的增長。過去77年，標(biāo)普500指數(shù)的回報率超過5000倍！

　　【用“富人思維”看待投資】在做了大量研究和閱讀之后，我們又發(fā)現(xiàn)一個有趣的事實。在股市中虧錢比例最多的投資者，恰恰是那些想著賺大錢，預(yù)期收益率目標(biāo)最高的一批人。許多人把股市看做了賭場，進來就是想著發(fā)財?shù)?，這恰恰是讓大多數(shù)散戶虧錢的重要原因。

　　首先，當(dāng)你想著股市是賭場，自己是來賭博的時候，你就會有頻繁交易的沖動。頻繁交易，會導(dǎo)致更高的交易成本，從而將受益損耗。更重要的是，頻繁交易意味著不斷的擇時，猜股票短期的方向。作為一個群體，散戶是沒有能力持續(xù)預(yù)測對未來的。事實上，這個世界上，也沒有什么人能不斷預(yù)測對未來。

　　第三，我們一定要用“富人思維”來看問題，而非“窮人思維”。窮人是按照每日來看收益的，這導(dǎo)致他們無法看的更遠(yuǎn)。曾經(jīng)有一個美國記者，不理解為什么美國那些底層窮人不花點時間去學(xué)一個技能，可以大幅提高自己的收入。于是她深入到餐廳女服務(wù)員的生活中，自己去做一個餐廳服務(wù)員。從中她發(fā)現(xiàn)了窮人真正的問題。這些餐廳女服務(wù)員都是按日結(jié)算工資的，她們由于沒有存款，租房也是按日結(jié)算的。這導(dǎo)致其真實房租是很貴的。每天工作了十幾個小時候，根本沒有精力去思考長遠(yuǎn)的人生。但是每天必須工作，一旦停下來就沒有飯吃，沒有地方住。也就是“手?？谕！薄Ｔ谶@種環(huán)境下，底層的窮人沒辦法看得更遠(yuǎn)，他們能看的就是明天。

　　短期思維是賭徒，長期思維才是投資！