2020年以來(lái)，A股市場(chǎng)經(jīng)歷了大起大落的起伏表現(xiàn)。而進(jìn)入4月份，A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)振蕩上行走勢(shì)，市場(chǎng)環(huán)境整體回暖，政策寬松，在全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)的推進(jìn)下，各項(xiàng)數(shù)據(jù)逐漸落地，經(jīng)濟(jì)預(yù)期的不確定性逐漸明朗化，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升。

　　隨著四月的結(jié)束，私募征戰(zhàn)市場(chǎng)的成績(jī)也相繼出爐。據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截止4月底證券類(lèi)私募產(chǎn)品在今年來(lái)的平均收益錄得2.20%，正收益占比50.91%，整體而言盈虧參半。

　　管理期貨依舊領(lǐng)跑。在一季度，與股市相關(guān)性低，波動(dòng)越大越賺錢(qián)的CTA因?yàn)闃I(yè)績(jī)出眾，一度成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。但在4月份，隨著股票市場(chǎng)的逐步企穩(wěn)，股票策略和宏觀策略開(kāi)始拉開(kāi)漲幅，分別以3.84%和2.60%的平均收益位居前列。分策略來(lái)看，今年來(lái)截止4月底，管理期貨以6.25%的收益領(lǐng)跑，另外，相對(duì)價(jià)值、固定收益、宏觀策略、復(fù)合策略和組合基金均收獲了超過(guò)2%的平均收益。

　　在管理期貨策略中，排名靠前的產(chǎn)品有多只在今年以來(lái)都實(shí)現(xiàn)了翻倍收益，其中大凡投資旗下的產(chǎn)品位居首位，值得注意的是，其在4月份的收益也表現(xiàn)不俗。大凡投資近期在排排網(wǎng)路演中指出，其始終把風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位，以摒除大虧為目標(biāo)，通過(guò)多元化的綜合投資能力，以量化為核心的管理方式使旗下基金產(chǎn)品持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

　　從私募八大策略產(chǎn)品的數(shù)量和業(yè)績(jī)來(lái)看，股票策略不僅是當(dāng)前市場(chǎng)上的主流投資策略，也是績(jī)優(yōu)私募產(chǎn)品誕生的主要聚集地。雖然在今年以來(lái)，受疫情沖擊和外圍市場(chǎng)暴跌影響，與市場(chǎng)緊密相關(guān)的股票策略產(chǎn)品一度經(jīng)歷了頻繁下跌的至暗時(shí)刻。但隨著恐慌情緒的散去和政策利好的不斷出臺(tái)，在投資者偏好不斷提高之下，股票策略產(chǎn)品也隨著市場(chǎng)逐步好轉(zhuǎn)。

　　行情的逐步回暖，也吸引了不少私募增加倉(cāng)位。茂典資產(chǎn)介紹，國(guó)內(nèi)估值依然具有吸引力，上證指數(shù)的PE(TTM)為11.99倍，處于過(guò)去五年的由低到高的9.84%分位水平，目前的估值吸引力接近2019年初的水平。歷史來(lái)看，統(tǒng)計(jì)2010年以來(lái)，在PE低于12倍后，買(mǎi)入并持有滿一年上證指數(shù)的收益率，整體的正收益概率相對(duì)較高。滬深兩市風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率處于高位，說(shuō)明市場(chǎng)目前風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，有持續(xù)提升的空間。后市可以避開(kāi)受外需影響較大的公司，重點(diǎn)關(guān)注性價(jià)比合適、需求在國(guó)內(nèi)且受疫情沖擊影響小的個(gè)股。

　　星石投資也認(rèn)為，在企業(yè)趕工、居民消費(fèi)回補(bǔ)以及兩會(huì)可能帶來(lái)的密集政策托底之下，預(yù)計(jì)二季度經(jīng)濟(jì)基本面將延續(xù)改善趨勢(shì)。全球經(jīng)濟(jì)重啟加速，疫情對(duì)于外需的影響也好于預(yù)期。此外，流動(dòng)性仍然充裕，低利率更有利于權(quán)益資產(chǎn)。二季度預(yù)計(jì)是全年難得的投資窗口期，未來(lái)科技、消費(fèi)、周期等各個(gè)類(lèi)別都有值得挖掘的投資機(jī)會(huì)。

　　世誠(chéng)投資表示，4月份的反彈已經(jīng)提前反映了二季度的經(jīng)濟(jì)、企業(yè)盈利修復(fù)情況，沒(méi)有理由悲觀看待短期市場(chǎng)表現(xiàn)。在投資策略上，不會(huì)因?yàn)橐恍┒唐诘氖录?qū)動(dòng)機(jī)會(huì)而頻繁交易換倉(cāng)，不過(guò)如果“嗅”到事件帶來(lái)的明顯中長(zhǎng)期趨勢(shì)，會(huì)積極主動(dòng)地做出調(diào)整。在戰(zhàn)術(shù)層面以及行業(yè)策略方面，景氣上行的板塊會(huì)是更好選擇。