今年以來A股結構化特征明顯，私募行業(yè)也趁著這輪行情大規(guī)模擴容。數(shù)據(jù)顯示，今年證券私募基金管理規(guī)模已達3.68萬億元。據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，截至目前，國內證券類百億私募管理人數(shù)量為62家，與前三季度百億私募數(shù)量相比，新增了13家，同時也有4家退出“百億俱樂部”。

　　對于私募規(guī)模增長迅速的原因，華炎投資副總裁蔡武津分析認為，一是在A股結構性行情的背景下，市場賺錢效應凸顯；二是銀行理財產(chǎn)品和貨幣基金的收益率下降，權益類市場產(chǎn)品的吸引力顯著提升；三是“頭部私募效應”，由于頭部私募具有品牌知名度，疊加A股結構性行情以及銀行理財產(chǎn)品收益率的下降，頭部私募規(guī)模增速更快。

　　有百億私募已緊急封盤

　　私募行業(yè)內有“規(guī)模是業(yè)績魔咒”一說，那么在今年的結構性行情中，百億私募的業(yè)績如何？據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計，百億私募前10個月的平均收益為28.31%，其中股票策略百億私募平均收益達到31.90%。不過依舊有1家百億私募業(yè)績出現(xiàn)虧損。從高收益私募來看，36家百億私募前10個月平均收益超過20%，其中有6家百億私募平均收益更是超過50%，最高收益超過80%。

　　具體來看，前10個月平均收益超過50%的6家百億私募分別是石鋒資產(chǎn)、趣時資產(chǎn)、通怡投資、彤源投資、聚鳴投資、林園投資，均為今年剛晉級百億規(guī)格的私募，年內收益分別為82.21%、77.27%、70.02%、67.75%、58.48%、54.50%。從百億私募的核心策略來看，股票策略多頭冠軍由石鋒資產(chǎn)摘取；復合策略冠軍由通怡投資獲得；靈均投資則是百億量化私募冠軍。

　　今年結構性牛市行情使得證券私募基金迎來大發(fā)展，前10個月管理規(guī)模猛增1.23萬億元。在市場火爆的背景下，部分私募通過不斷發(fā)行新產(chǎn)品實現(xiàn)了管理規(guī)模迅速擴張。不過也有部分私募“逆勢”宣布“封盤”。例如剛躋身“百億俱樂部”的量化私募衍復投資因為策略容量問題，宣布新產(chǎn)品12月1日起“封盤”。此外上海的量化私募千象資產(chǎn)在今年10月底也公告稱，暫停旗下部分CTA產(chǎn)品線募集。

　　據(jù)了解，衍復投資近期發(fā)布公告稱，截至10月30日，公司管理規(guī)模已達到100億元，考慮到投資者利益和公司的長期穩(wěn)健發(fā)展，公司決定控制管理規(guī)模。2020年11月30日之前，已上架代銷產(chǎn)品繼續(xù)接受新老客戶的認購、申購、追加等。自2020年12月1日起，對過往發(fā)行的代銷產(chǎn)品將不接受任何形式的新增資金，暫停代銷產(chǎn)品的認購和申購，也就是說暫時“封盤”了。

　　今年以來大批新銳私募不斷涌現(xiàn)，衍復投資也在短短一年的時間里，規(guī)模迅速沖上百億，成為百億陣營中最年輕的私募機構。衍復投資創(chuàng)始人高亢是一位海歸派量化基金經(jīng)理，曾就讀于北大物理系，后轉學并畢業(yè)于美國麻省理工學院，曾在華爾街著名機構Two Sigma擔任量化研究員，回國后加入銳天投資，之后創(chuàng)辦衍復投資。上海衍復投資在備案以來一年多的時間內，公司規(guī)模已經(jīng)跨越百億大關，截至目前合計發(fā)行了100多只私募產(chǎn)品。從目前衍復投資的產(chǎn)品線來看，主要是指數(shù)增強策略和市場中性策略產(chǎn)品。

　　近期周期板塊漲幅居前

　　私募規(guī)模的迅速擴大，與踏準了市場行情的節(jié)奏密切相關。在年內剩下的交易時間中，私募業(yè)績的爭奪戰(zhàn)將會圍繞哪個領域展開呢？

　　今年11月以來，漲幅居前的行業(yè)板塊帶有明顯的周期屬性，比如漲幅居前的有色金屬、化工等板塊，尤其是近期的有機硅漲價帶動的化工板塊大幅上漲。實際上，早在今年10月份，就有不少頂級私募發(fā)布策略報告，看好低估值的周期板塊。那么這一輪順周期板塊的行情是估值修復行情，還是突破前期新高的行情呢？私募排排網(wǎng)調查顯示，基于業(yè)績驅動、海內外經(jīng)濟復蘇或復合預期等角度，認為是估值修復行情的私募占比高達71.43%，28.57%的私募認為這一輪順周期板塊中的大多數(shù)行業(yè)能突破前期的上漲高度。

　　厚石天成投資總經(jīng)理侯延軍告訴記者，近期大宗商品除原油外，普遍迎來較大行情。原因一是大宗商品已經(jīng)寬幅震蕩三四年，在全球放水、美元貶值背景下，大宗商品本身有貨幣因素上漲需求。二是很多大宗商品庫存處于歷史低位，全球疫情影響產(chǎn)能。近期經(jīng)濟開始復蘇，對大宗商品需求提升，各種因素疊加導致行情比較火熱，很多品種在技術面上紛紛突破月線級別底部，有望迎來整體性的主升格局。

　　水木長量資本總經(jīng)理楊英華從大宗商品期貨的角度對目前周期股的機會進行了解讀。他表示，大宗商品市場最近3個月維持了較高的波動率，中國目前仍有余力去杠桿，維持較高的準備金和利率。外貿(mào)的強勢和金融政策的一枝獨秀也使得人民幣匯率一路走高。而目前化工板塊走勢分歧較大，內盤品種相對較強。