私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至1月14日數(shù)據(jù)，證券類百億級私募管理人數(shù)量為105家，過去一年就有43家私募管理人躍居百億級，同比增幅達(dá)到69.35%。進(jìn)一步來看，在105家百億級私募中，有業(yè)績展示的私募管理人為88家，2021年平均收益為12.95%。

　　不過，在這份榜單中，最吸引“眼球”的無疑還要屬量化私募的成績。具體來看，截至1月14日，私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，百億級量化私募有28家，數(shù)量占百億級私募整體的26.67%。特別值得一提的是，2021年百億級量化私募收益全部為正，平均收益達(dá)19.32%，與百億級私募同期整體平均表現(xiàn)12.95%相比，表現(xiàn)略勝一籌。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，量化私募仍存在較大的發(fā)展空間。當(dāng)前，量化投資行業(yè)進(jìn)入門檻已經(jīng)發(fā)展到較高的階段，規(guī)?；墓芾砗推放菩?yīng)都在快速形成。雖然從策略表現(xiàn)上短期針對量化私募的整體環(huán)境仍不友好，但從布局角度而言，卻具備一定優(yōu)勢。

　　超八成百億級私募斬獲正收益

　　在2021年結(jié)構(gòu)性行情演繹，市場分化背景下，依舊有80%的百億級私募年內(nèi)斬獲正收益，其中，21家百億級私募平均收益超過20%，收益超過50%的百億級私募有兩家，最高收益接近80%。沖積資產(chǎn)、正圓投資、玖瀛資產(chǎn)奪得百億私募收益前三，除玖瀛資產(chǎn)外，其余兩家均是股票主觀多頭代表。

　　進(jìn)一步來看，奪得百億級私募年度冠軍的沖積資產(chǎn)，此前披露的三季度持倉顯示，其持有一定比例的新能源行業(yè)股票，由于12月收益有所回調(diào)，最終以79.22%的年度收益奪冠。

　　居于百億級私募收益榜單第二名的正圓投資，同樣是股票主觀多頭私募，其年度收益為68.18%。據(jù)了解，目前正圓投資的基金經(jīng)理有三位，分別是廖茂林、華通、戴旅京，其中又以廖茂林管理規(guī)模最大。從持股歷史看，正圓投資對于消費(fèi)醫(yī)藥等個(gè)股很少參與，重點(diǎn)在新科技、順周期行業(yè)。

　　玖瀛資產(chǎn)則以44.79%的年度收益躍居2021年百億級私募第三名。玖瀛資產(chǎn)資料顯示，公司以債券型投資基金產(chǎn)品為主，公司覆蓋股票、債券、量化對沖等多種類型產(chǎn)品。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，玖瀛資產(chǎn)展示收益的4只私募基金均為債券基金。

　　此外，在百億級私募中，鳴石投資、睿揚(yáng)投資、佳期投資、玄元投資、聚寬投資、金戈量銳、世紀(jì)前沿私募基金也均獲得不錯(cuò)收益，分別為43.23%、、40.95%、40.40%、38.97%、35.20%、34.54%、33.80%。

　　不過，幾家歡喜幾家愁，私募排排的數(shù)據(jù)同樣顯示，2021年還有18家百億級私募業(yè)績告負(fù)，多為股票多頭私募，其中4家百億私募年度跌幅超過10%，最大跌幅接近20%。

　　量化私募異軍突起

　　對于私募而言，立足百億，既與業(yè)績相關(guān)，也與機(jī)構(gòu)資金的支持密不可分。不難發(fā)現(xiàn)，百億級私募陣營素以主觀多頭私募為主，對于主觀多頭私募來說，由于換手率低，策略容量大，且在投資策略成熟可復(fù)制，即便規(guī)模提升后，獲取收益的難度并不會驟增，所以主觀多頭一直是百億級私募的主力軍。

　　不過，值得一提的是，從2019年開始，量化私募得到較快發(fā)展，2021年來量化私募更在規(guī)模方面實(shí)現(xiàn)大幅增長，當(dāng)前，在百億級別的私募管理人中已有不少量化機(jī)構(gòu)。

　　具體來看，2021年新增16家百億級量化私募，分別是：思勰投資、星闊投資、聚寬投資、赫富投資、世紀(jì)前沿私募基金、寬投資產(chǎn)、佳期投資、金戈量銳、因諾資產(chǎn)、天演資本、千象資產(chǎn)、黑翼資產(chǎn)、阿巴馬資產(chǎn)、凡二投資、呈瑞投資、申毅投資。截至1月14日，私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)顯示，百億級量化私募有28家，數(shù)量占百億級私募整體的26.67%。

　　特別值得一提的是，2021年百億級量化私募收益全部為正，平均收益達(dá)19.32%，與百億級私募同期整體平均表現(xiàn)12.95%相比，表現(xiàn)略勝一籌。其中，鳴石投資、佳期投資、聚寬投資榮膺百億量化私募前三位，其中鳴石投資、佳期投資年度收益均超40%。

　　根據(jù)中信證券(600030)研究部估算，截至2021年二季度末，國內(nèi)量化類證券私募基金行業(yè)管理資產(chǎn)總規(guī)模10340億元，正式邁過“1萬億”關(guān)口，并在同時(shí)期證券私募行業(yè)4.87萬億元總規(guī)模的占比攀升到21%。

　　但就在4年前的2017年二季度末，國內(nèi)量化類私募基金總規(guī)模只有約1000億元。從大約2013年國內(nèi)量化類私募基金行業(yè)起步，到目前不到10年的時(shí)間，已經(jīng)承載了投資人“1萬億的認(rèn)可”，這是量化類私募行業(yè)發(fā)展的一個(gè)重要里程碑。在蓬勃發(fā)展的資產(chǎn)管理與財(cái)富管理行業(yè)，1萬億元的體量也是量化類私募行業(yè)發(fā)展的新起點(diǎn)，反映出量化私募產(chǎn)品正在受到越來越多高凈值人群的青睞。

　　量化策略優(yōu)勢何在？

　　相較于“主觀”而言，“量化”只是一種處理數(shù)據(jù)和信息的方式。所謂量化交易，是指交易者不通過自主判斷、分析、感覺、經(jīng)驗(yàn)等主觀手段進(jìn)行交易，而是通過一套經(jīng)過精密計(jì)算的系統(tǒng)，把買賣點(diǎn)、倉量、持倉周期等交易要素用數(shù)字化形式得以呈現(xiàn)，并嚴(yán)格按照系統(tǒng)執(zhí)行的交易。

　　具體而言，量化交易的優(yōu)勢主要集中在以下幾個(gè)方面：

　　首先，和主動策略的私募基金相比，量化私募策略基金通過數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析，選擇那些未來回報(bào)可能會超越基準(zhǔn)的證券進(jìn)行投資，以期獲取超越指數(shù)基金的收益，主要是采用量化投資策略來進(jìn)行投資組合管理。

　　其次，采用量化策略的基金擁有自己的選股模型，可以有效避免基金經(jīng)理的個(gè)人偏好和個(gè)人情緒，避免基金經(jīng)理追漲殺跌的行為。因此，和主動型的基金相比更加具有紀(jì)律性。

　　再次，量化交易只要觸發(fā)價(jià)格指令就會自動進(jìn)行交易。和主動管理類型的基金相比，可以更好地抓住機(jī)會，減少時(shí)滯，從而從交易中賺取更高的收益。

　　最后，量化策略的規(guī)則可根據(jù)需求多維度、多角度來進(jìn)行配置?？梢詮馁Y產(chǎn)配置、行業(yè)分散，也可以從宏觀周期、市場結(jié)構(gòu)等角度來進(jìn)行配置。所以量化策略的系統(tǒng)性，能捕捉到更大的投資機(jī)會。

　　不過，從2021年9月中下旬開始，周期板塊出現(xiàn)集體回調(diào)疊加大小盤風(fēng)格切換，流動性與波動雙降等不利環(huán)境，量化私募就普遍遭遇了較大回撤。

　　例如，私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2021年12月24日，幻方量化旗下多只產(chǎn)品2021年內(nèi)出現(xiàn)大幅度虧損，比如：幻方300指數(shù)增強(qiáng)欣享3號、幻方量化500指數(shù)誠享9號等多只產(chǎn)品虧損超15%。

　　此外，幻方量化2021年表現(xiàn)較好的產(chǎn)品也出現(xiàn)了大幅回撤，比如：幻方量化的中證1000指數(shù)產(chǎn)品——幻方中證1000量化多策略2號2021年以來最高收益率達(dá)到35.89%，截至2021年12月31日，收益率僅為20.28%，最大回撤為14.16%。

　　2022年開年以來，市場劇烈震蕩，部分公、私募產(chǎn)品業(yè)績再度遭遇大幅回調(diào)，其中同樣不乏一些百億級量化私募。

　　針對上述情況，衍盛資產(chǎn)就表示，2021年第三季度是量化高光時(shí)刻，量化基金規(guī)模快速增長，而衍盛募集比較謹(jǐn)慎，“因?yàn)槲覀冋J(rèn)為規(guī)模的迅速上升，會顯著增加策略擁擠程度，透支未來一段時(shí)間收益。我們從投資者未來收益角度，幾乎沒有募資，反而是在出現(xiàn)回撤后的去年底開始積極布局銷售渠道。衍盛當(dāng)前跟幾家券商有產(chǎn)品代銷安排，策略以量化指增或指增類復(fù)合策略為主，計(jì)劃上架時(shí)間在今年一季度和二季度。今年也會新增與三方財(cái)富公司代銷以及信托公司成立專戶產(chǎn)品，策略既有量化，也有主觀多頭。盡管近期募資難度顯著增加，我們逆勢而行，選擇在寒冬之后播種，更有信心給投資者創(chuàng)造穩(wěn)定的收益”。