歐美股市“大翻車”，全球股市跌聲一片！

　　受美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策收緊預(yù)期、海外新冠疫情肆虐依舊等因素影響，近期歐美、亞太股市普遍出現(xiàn)一輪急速下挫。前幾個(gè)交易日相對(duì)抗跌的A股市場(chǎng)，今天（1月25日）也出現(xiàn)較大幅度下跌。

　　來(lái)自多家一線私募的最新觀點(diǎn)顯示，現(xiàn)階段，國(guó)內(nèi)貨幣政策依然“以我為主”，穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)政策也在持續(xù)發(fā)力之中。短中期內(nèi)，A股預(yù)計(jì)將有一定的抗跌性和運(yùn)行韌性，“持續(xù)下跌”的可能性較小。

　　持續(xù)“下跌”概率不大

　　2022年開(kāi)年以來(lái)，全球股市持續(xù)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱。北京時(shí)間1月24日晚間到25日凌晨，歐美股市均在盤(pán)中或至收盤(pán)時(shí)出現(xiàn)單日急挫，其中美股三大股指在一度重挫3%左右的情況下，收盤(pán)小幅翻紅。

　　受外圍市場(chǎng)持續(xù)劇烈震蕩影響，今天A股市場(chǎng)也出現(xiàn)單日急跌。截至收盤(pán)，兩市主要股指均出現(xiàn)了2%左右的深度下跌。

　　從個(gè)股表現(xiàn)來(lái)看，兩市個(gè)股全面下挫。截至收盤(pán)時(shí)，個(gè)股漲跌比僅達(dá)到268:4333，約為1:16。

　　對(duì)于今天A股的表現(xiàn)，戊戌資產(chǎn)投資總監(jiān)丁炳中表示，上周后半周至今天，全球股市整體跌跌不休。而A股市場(chǎng)雖然被外資持續(xù)買入，但在投資者短期負(fù)面預(yù)期持續(xù)積累的背景下，市場(chǎng)出現(xiàn)單日急速下殺整體也在情理之中。

　　值得注意的是，對(duì)于當(dāng)前A股在海外市場(chǎng)距離波動(dòng)背景下的“跟跌”風(fēng)險(xiǎn)，多數(shù)私募仍然持較為正面的觀點(diǎn)，受訪私募人士普遍認(rèn)為，A股進(jìn)一步出現(xiàn)“持續(xù)性下跌”的概率不大。

　　悟空投資研究負(fù)責(zé)人江敬文稱，2021年年底以來(lái)，國(guó)內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向更加積極，也緩解了市場(chǎng)2021年四季度以來(lái)對(duì)2022年宏觀經(jīng)濟(jì)的擔(dān)心，外資資金持續(xù)買入中國(guó)資產(chǎn)。從前期A股主要指數(shù)和個(gè)別行業(yè)看，市場(chǎng)仍表現(xiàn)出了一定的抗跌性和韌性。雖然后期A股也會(huì)繼續(xù)受到海外市場(chǎng)的干擾，但A股將有望呈現(xiàn)出較明顯的運(yùn)行韌性。

　　域秀資本研究總監(jiān)許俊哲稱，鑒于新冠疫情以來(lái)國(guó)內(nèi)貨幣政策比較克制，財(cái)政政策也比較穩(wěn)健，因此，雖然海外貨幣收緊，但是國(guó)內(nèi)貨幣政策依然有寬松空間。整體而言，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)貨幣政策依然會(huì)“以我為主”，為穩(wěn)增長(zhǎng)助力。因此，A股有望展現(xiàn)韌性，跟隨海外股市大跌、超跌的概率較小。

　　而丁炳中則更為樂(lè)觀地表示，現(xiàn)階段美股的“高位急跌”，對(duì)于A股而言，更多體現(xiàn)在情緒面上，而非實(shí)質(zhì)層面。預(yù)計(jì)A股在情緒面的階段性利空消化完畢、完成自身階段性調(diào)整之后，將會(huì)走出自身的“獨(dú)立行情”。

　　歐美股市承壓

　　從全球股市今年開(kāi)年以來(lái)的表現(xiàn)來(lái)看，中證金牛座APP數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間1月25日15時(shí)，歐美、亞太等主要股市股指，自1月以來(lái)多數(shù)均出現(xiàn)深度回調(diào)。橫向?qū)Ρ葋?lái)看，截至1月25日15時(shí)，除恒生指數(shù)外，全球主要股指1月以來(lái)的跌幅均已超過(guò)5%。其中跌幅居前的納斯達(dá)克指數(shù)，1月以來(lái)重挫8%以上。對(duì)比而言，上證指數(shù)、滬深300指數(shù)的同期回撤幅度，在全球大致處于中游水平。

　　對(duì)于美股市場(chǎng)的表現(xiàn)，江敬文稱，年初以來(lái)，美股回調(diào)主要是估值收縮所致，而估值回落又受利率抬升和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)收縮影響，其中主要承壓于貨幣緊縮預(yù)期的不斷抬升。從CME期貨隱含3月、6月和12月加息次數(shù)來(lái)看，美股市場(chǎng)已經(jīng)計(jì)入較強(qiáng)的緊縮預(yù)期。而在上市公司盈利層面，美股四季度財(cái)報(bào)正在披露進(jìn)行中，整體來(lái)看盈利仍在上修，但投資者對(duì)于流動(dòng)性緊縮和盈利見(jiàn)頂?shù)膿?dān)憂，共同壓制了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。

　　許俊哲分析，當(dāng)前歐美股市的急速調(diào)整，更多反映的是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)收縮貨幣的擔(dān)憂，尤其是擔(dān)心如果收縮力度過(guò)大，可能對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面產(chǎn)生副作用。

　　關(guān)注急跌買入機(jī)會(huì)

　　具體到策略應(yīng)對(duì)和交易操作層面，相關(guān)受訪私募提示，當(dāng)前a股投資者更應(yīng)當(dāng)關(guān)注市場(chǎng)在開(kāi)盤(pán)、盤(pán)中急跌時(shí)的介入機(jī)會(huì)。

　　江敬文稱，現(xiàn)階段如果A股出現(xiàn)因受外圍市場(chǎng)拖累而出現(xiàn)大幅低開(kāi)、盤(pán)中急挫等情況，“總體應(yīng)當(dāng)是很好的買入時(shí)點(diǎn)”。2020年以來(lái)，中美經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)一定的節(jié)奏分化，而國(guó)內(nèi)股市和經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)更多還會(huì)“以我為主”，“今年要看國(guó)內(nèi)貨幣和財(cái)政政策的發(fā)力”。目前來(lái)看，政策偏暖，投資者對(duì)于A股的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不必有過(guò)多擔(dān)心。

　　丁炳中表示，在市場(chǎng)悲觀情形之下，“投資者往往更傾向于采取自我保護(hù)措施，進(jìn)行減倉(cāng)，甚至是斬倉(cāng)離場(chǎng)”，而聰明的投資者應(yīng)當(dāng)考慮在悲觀情勢(shì)下積極出手的交易機(jī)會(huì)，積極買入“股價(jià)打折的優(yōu)秀公司”。戊戌資產(chǎn)堅(jiān)定認(rèn)為，綜合中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前景等因素來(lái)看，優(yōu)秀公司的質(zhì)地不會(huì)因?yàn)槭袌?chǎng)出現(xiàn)悲觀情形而貶值，該機(jī)構(gòu)當(dāng)前會(huì)尋找積極買入、長(zhǎng)期持有的投資機(jī)會(huì)。

　　值得注意的是，經(jīng)過(guò)近期市場(chǎng)的持續(xù)下行調(diào)整之后，目前一線私募在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)方面，對(duì)于2021年的人氣賽道，依然保持重點(diǎn)聚焦。名禹資產(chǎn)稱，在不確定因素增多的環(huán)境下，該機(jī)構(gòu)在關(guān)注低估值、穩(wěn)增長(zhǎng)主線的同時(shí)，仍會(huì)重點(diǎn)把握有基本面支撐的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股反彈機(jī)會(huì)，具體包括汽車智能化、光伏、儲(chǔ)能、風(fēng)電、新能源車賽道，以及2021年業(yè)績(jī)超預(yù)期的個(gè)股。