中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)（含穩(wěn)健型指數(shù)）周報

　　（數(shù)據(jù)截至2022年2月18日）

　　一、 市場回顧

　　2月中旬，A股市場延續(xù)反彈走勢，成交熱度沒有太大改觀，主要在9000億元附近徘徊。板塊持續(xù)輪動，前期跌幅較大的醫(yī)藥、新能源相關(guān)行業(yè)出現(xiàn)反彈，能源、金融、休閑服務(wù)相關(guān)板塊跌幅居前。風(fēng)格上看，中小盤股漲幅較大?；罘矫?，上周滬深300指數(shù)、中證500指數(shù)貼水幅度有所擴(kuò)大，達(dá)到2%至3%不等的水平。

　　港股方面，香港第五輪疫情來襲，為經(jīng)濟(jì)活動增添了阻力，港股表現(xiàn)平平：恒生指數(shù)進(jìn)入反彈后的橫盤過程，恒生科技跌速趨緩，進(jìn)入短期震蕩階段，恒生香港中資企業(yè)指數(shù)表現(xiàn)強(qiáng)勢。板塊上看，半導(dǎo)體、食品飲料、材料和能源等板塊漲勢較好。美股方面，上周市場仍未從美聯(lián)儲一月議息會議紀(jì)要的陰影中走出來，美國三大股指反彈乏力，指數(shù)下探至前期低位附近，礦業(yè)、航天，金融、煙草等為數(shù)不多的行業(yè)表現(xiàn)較強(qiáng)。

　　大宗商品市場方面，烏東局勢和供應(yīng)鏈緊張繼續(xù)驅(qū)動大宗商品上漲，其中國際油價加速攀升后在高位大幅震蕩，上周WTI4月合約最高接近94美元，期間最低觸及88美元一線；LME主要金屬中，鋁、鎳、錫在前期小幅盤整后重拾升勢。國內(nèi)方面，工業(yè)品和農(nóng)產(chǎn)品走勢趨同，二者繼前期小幅回調(diào)后，上周止跌企穩(wěn)并小幅上漲，農(nóng)產(chǎn)品漲幅稍大。工業(yè)品中黑色、有色冶煉加工概念震蕩上行，化工板塊持續(xù)回落，農(nóng)產(chǎn)品中油脂、飼料板塊走高，谷物繼續(xù)下跌。

　　中基50指數(shù)在上周表現(xiàn)良好：在股票市場小幅反彈的背景下，股票多頭策略收益較多，帶動指數(shù)上行，對沖策略也有盈利。國內(nèi)期貨市場波動率雖無太大變化，但趨勢轉(zhuǎn)向為CTA與衍生品策略帶來一定的盈利難度，上周該策略微虧。綜合起來看，上周股票策略同CTA及衍生品策略的波動有所對沖，中基50指數(shù)穩(wěn)中有升。

　　二、指數(shù)走勢

　　（一）中基優(yōu)選私募基金50指數(shù)

　　中基50指數(shù)在2月18日當(dāng)周收于1753.51點，較2月11日當(dāng)周上漲0.71%。

　　指標(biāo)方面，中基50指數(shù)年化收益率超20%，為滬深300指數(shù)年化收益率7%的三倍；風(fēng)險方面，中基50指數(shù)的年化波動率在12%左右，最大回撤不超過10%，均顯著低于滬深300指數(shù)；風(fēng)險收益比方面，中基50指數(shù)的夏普比率在1.8左右，而滬深300指數(shù)僅為0.3。

　　（二）中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)

　　中基50指數(shù)的首個二級指數(shù)――中基優(yōu)選私募基金50穩(wěn)健型指數(shù)（以下簡稱“中基50穩(wěn)健型指數(shù)”）的基準(zhǔn)日為2020年1月1日，2月18日當(dāng)周收于1537.07點，較2月11日當(dāng)周上漲0.40%。

　　中基50穩(wěn)健型指數(shù)以穩(wěn)健收益為目標(biāo)，成立以來指數(shù)年化波動率不到8%，最大回撤不超過4%；收益方面，中基50穩(wěn)健型指數(shù)累計收益超過50%，年化收益率達(dá)23%，夏普比率接近3。

　　三、成份表現(xiàn)

　　（一）中基50指數(shù)成份表現(xiàn)

　　上周，中基50指數(shù)上漲0.71%，三大類策略中股票多頭策略貢獻(xiàn)最多，為0.63%，對沖策略也有貢獻(xiàn)，達(dá)0.13%，CTA及衍生品策略微虧0.05%。

　　股票多頭策略下的量化指增策略盈利較多，其次為均衡成長、深度基本面和逆向投資策略；對沖策略下的子策略盈利較為均衡；CTA與衍生品策略下的各類子策略中，另類策略有一定的虧損，其他子策略虧損幅度較小。

　　上周50支成份基金中有36支盈利，從統(tǒng)計指標(biāo)上看，除CTA與衍生品策略外，其余策略盈虧分布都比較均衡。

　　（二）中基50穩(wěn)健型指數(shù)成份表現(xiàn)

　　上周，中基50穩(wěn)健型指數(shù)上漲0.40%，其中配比占據(jù)半壁江山、扮演組合業(yè)績穩(wěn)定器角色的對沖策略貢獻(xiàn)盈利0.29%，經(jīng)均衡配置的股票多頭策略貢獻(xiàn)了0.18%，CTA及衍生品策略小幅虧損0.07%。

　　二級策略上看，對沖策略下各策略表現(xiàn)比較均衡，股票多頭策略下的量化指增策略表現(xiàn)十分突出，CTA及衍生品策略下的另類策略出現(xiàn)小幅虧損。