4月底以來，A股走出一輪獨(dú)立反彈行情。令人意外的是，私募整體卻在繼續(xù)減倉。券商中國記者發(fā)現(xiàn)，相當(dāng)一部分私募對短期市場仍持謹(jǐn)慎態(tài)度，不過有些私募已在布局加倉，期待下半年行情回暖。

　　私募倉位持續(xù)下降

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至5月13日，股票私募倉位指數(shù)為69.70%。具體來看，46.86%的股票私募倉位超過8成，26%的股票私募倉位介于5-8成之間，低于5成的股票私募占比為27.14%。較上周相比，股票私募倉位指數(shù)下降了0.64%。5月來股票私募倉位指數(shù)平均值為70.02%，較4月73.27%的倉位指數(shù)平均值相比，下降了3.25%。

　　分規(guī)模來看，百億私募目前倉位最高，截至5月13日，百億股票私募倉位指數(shù)為74.27%，其中52.88%的百億股票私募倉位超過8成，另有24.42%的百億股票私募倉位介于5-8成之間，僅有22.7%的百億股票私募倉位低于5成。5月來百億股票私募倉位指數(shù)平均值為74.48%，較4月的倉位指數(shù)平均值78.07%相比，下降了3.58%。

　　此外，華潤信托陽光私募股票多頭指數(shù)（CREFI指數(shù)）月報也顯示，截至4月末，CREFI指數(shù)成分基金的平均股票倉位為56.51%，較3月末小幅下降2.42個百分點。

　　報告還顯示，CREFI指數(shù)成分基金4月對資本貨物（包含建筑產(chǎn)品、建筑與工程、電氣設(shè)備等細(xì)分行業(yè)）、多元金融和消費(fèi)者服務(wù)三大行業(yè)進(jìn)行了增持，增持比例分別為1.38%、0.6%和0.57%，同時對制藥、生物技術(shù)與生命科學(xué)，半導(dǎo)體與半導(dǎo)體生產(chǎn)設(shè)備以及技術(shù)硬件與設(shè)備進(jìn)行較大比例減持，減持比例分別為2.84%、1.99%和1.02%。

　　期待下半年行情

　　對于短期市場，不少私募仍較為謹(jǐn)慎。華東某大型私募向券商中國記者表示，需求不足導(dǎo)致的消費(fèi)低迷仍然會持續(xù)一段時間，近期刺激消費(fèi)的措施已經(jīng)從地方性的擴(kuò)展到全國的，措施的落地情況和效果需要持續(xù)關(guān)注。

　　“過去一個月市場超跌反彈，是否是反轉(zhuǎn)仍需觀察，由于上游大宗商品成本的上升，企業(yè)盈利端壓力大，大概率二三季度盈利低于預(yù)期。但是從另一個角度來說，比較大的系統(tǒng)性風(fēng)險在三四月份已經(jīng)釋放得比較充分，未來市場可能會箱體震蕩一段時間，上市公司業(yè)績的分化會帶來不同的表現(xiàn)?！鄙鲜鋈A東大型私募稱。

　　樸石投資在最新策略報告中提出，當(dāng)前政策始終處于支持市場的友好狀態(tài)，但力度比較有限管理層希望政策細(xì)水長流，而不是下“猛藥”。而經(jīng)濟(jì)基本面數(shù)據(jù)并不樂觀，投資、消費(fèi)出口都快速回落，上市公司二季度業(yè)績不會太好，因此市場反彈高度預(yù)計有限，主要還取決于政策支持力度的強(qiáng)弱，但基于政策持續(xù)的維護(hù)與發(fā)力，市場短期再回到3000點以下也較難。

　　樸石投資認(rèn)為，市場在3000點附近可以適當(dāng)謹(jǐn)慎樂觀，參與一些優(yōu)質(zhì)股票的戰(zhàn)略增持，如果還有大幅下探的機(jī)會，則可以更加積極一些。一些景氣賽道長期具有核心競爭力的個股值得長期擁有，即使下跌幅度也不會太大。

　　對于中長期、尤其是下半年行情，私募還是有所期待。東方港灣資產(chǎn)董事長但斌近日在路演中透露，會小倉位或者20%、30%的倉位去參與階段性反彈。但總的來說，他認(rèn)為大機(jī)會可能要等到三季度或四季度。

　　再比如，深圳某大型私募自今年1-2月起逐步逆勢加倉，2月底以來倉位基本保持穩(wěn)定，老產(chǎn)品在八成以上，次新產(chǎn)品在五成左右或更低。該私募今年既定策略是，上半場新老基建，下半場追加跌到位的優(yōu)質(zhì)新興成長類， 目前配置重點都在建筑、建材、通信、鋼鐵等新老基建上?！岸頌鯖_突和疫情，導(dǎo)致企業(yè)基本面和市場情緒實際進(jìn)度較年初預(yù)想慢了兩三個月，但整體方向沒變，在底部區(qū)域要堅定信心?！?/p>

　　久期投資表示，股票方面關(guān)注疫情發(fā)展和政策釋放：（1）上海預(yù)計6月復(fù)工復(fù)產(chǎn)，北京疫情則繼續(xù)發(fā)酵。全國整體好轉(zhuǎn)，封控區(qū)域有所收縮，但“常態(tài)化核酸+封控管理”的防疫模式日漸明朗；（2）政策釋放方面，地產(chǎn)政策持續(xù)放松，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)政策明顯轉(zhuǎn)向，但整體力度尚顯不夠。海外仍然在交易通脹和增長的蹺蹺板，美債收益率小幅下跌，意味著通脹擔(dān)憂的緩解。美股仍處于下降通道中，因A股前期領(lǐng)先下跌，近期走勢獨(dú)立于美股表現(xiàn)。

　　責(zé)編：李雪峰