記者姜詩(shī)薔實(shí)習(xí)生韓鴻宇北京報(bào)道4月27日以來(lái)，低迷已久的市場(chǎng)逐漸回暖。三大指數(shù)呈現(xiàn)V字反轉(zhuǎn)，自4月27日至6月28日，滬指上漲18.11%，深證成指上漲27.2%，創(chuàng)業(yè)板指上漲幅度最大，為32.08%。7月6日，上證指數(shù)報(bào)3355.35點(diǎn)，較4月27日最低點(diǎn)時(shí)的2863.6點(diǎn)上漲17.17%。

　　在此情境下，部分百億私募也迎來(lái)了業(yè)績(jī)上不同程度的反彈。據(jù)私募排排網(wǎng)發(fā)布的數(shù)據(jù)，百億私募旗下6月有凈值更新的2916支產(chǎn)品近一個(gè)月的平均收益率為4.70%，正圓投資、迎水投資等頭部私募表現(xiàn)良好。

　　“6月市場(chǎng)大幅反彈，快速上漲之后，年初以來(lái)的跌幅基本已修復(fù)過(guò)半?！比蕵蛸Y產(chǎn)的總經(jīng)理夏俊杰表示。反彈兩異

　　據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2022年一季度有超30家百億私募沒(méi)有新基金的發(fā)行，有業(yè)績(jī)記錄的98家百億私募的平均收益為-9.60%，相比2021年環(huán)比下降了10.71%，其中僅有10家實(shí)現(xiàn)了正收益。

　　除此之外，在虧損的88家百億私募中，有50家的收益回撤超過(guò)了10%。

　　自3月以來(lái)，東方港灣旗下更新凈值的私募產(chǎn)品均出現(xiàn)了大幅回撤，被質(zhì)疑為空倉(cāng)或輕倉(cāng)運(yùn)行。在不佳的業(yè)績(jī)下，一部分百億私募旗下的產(chǎn)品面臨著大幅減倉(cāng)、跌破止損線、投資者贖回等情況。

　　雖然第一季度的低迷走勢(shì)致使整個(gè)市場(chǎng)元?dú)獯髠?，但近期A股的強(qiáng)力回彈為私募吹來(lái)了一陣春風(fēng)。

　　據(jù)朝陽(yáng)永續(xù)6月10日發(fā)布的國(guó)內(nèi)證券私募月度業(yè)績(jī)監(jiān)測(cè)報(bào)告，經(jīng)歷了5月份的持續(xù)反彈后，國(guó)內(nèi)百億級(jí)股票私募的平均虧損幅度從14.32%收縮至10.63%。近一月來(lái)，智領(lǐng)三聯(lián)、匯牛資產(chǎn)等204只私募基金的業(yè)績(jī)漲幅超過(guò)了30%，總計(jì)有1253只私募產(chǎn)品凈值收復(fù)0.8元警戒線。

　　值得注意的是，眾多百億私募“收復(fù)失地”的程度也不盡相同。截至6月24日披露的數(shù)據(jù)顯示，正圓投資旗下的正圓壹號(hào)以超過(guò)80%的凈值反彈幅度遠(yuǎn)超同業(yè)，領(lǐng)先第二名南土資產(chǎn)旗下沃土一號(hào)近40%的反彈幅度。

　　磐耀資產(chǎn)旗下的磐耀恒陽(yáng)以0.87%的反彈幅度暫時(shí)位居最后一名。凈值反彈不足5%的還有敦和資管旗下的敦和峰云1號(hào)、重陽(yáng)投資的重陽(yáng)8期、東方港灣的長(zhǎng)江東方港灣2號(hào)等多只私募基金。

　　“保守有保守的收益，保守也有保守的代價(jià)。坦率地講，在極低換手率的前提下，盈虧同源的結(jié)果我們是接受的?！比蕵蛸Y產(chǎn)總經(jīng)理夏俊杰在月度觀點(diǎn)中說(shuō)道。

　　截至6月24日披露的數(shù)據(jù)顯示，上半年仁橋資產(chǎn)旗下仁橋澤源1期的反彈幅度為7.19%，在百億私募中排在相對(duì)較后的位置。保守派落后

　　夏俊杰認(rèn)為保守最大的問(wèn)題是缺乏想象力，“如何給那些還需要資本輸血或者暫不盈利的公司定價(jià)需要我們對(duì)未來(lái)很多年后的現(xiàn)金流進(jìn)行預(yù)測(cè)和判斷，而缺乏想象力的后果就是對(duì)這樣的判斷不擅長(zhǎng)也不自信?！?/p>

　　但斌此前也稱自今年1月中旬就已開(kāi)始減倉(cāng)，躲過(guò)了大跌，不過(guò)近期也錯(cuò)過(guò)了A股的反彈行情。截至6月24日披露的數(shù)據(jù)顯示，其管理的長(zhǎng)江東方港灣2號(hào)凈值相對(duì)上半年低點(diǎn)上漲不足2%。

　　相對(duì)來(lái)說(shuō)，反彈幅度位居前列的正圓投資在更早時(shí)就旗幟鮮明的表態(tài)看多。

　　在今年3月股市出現(xiàn)大幅回調(diào)時(shí)，正圓投資的投資總監(jiān)廖茂林曾旗幟鮮明地看多A股，并表示對(duì)于部分具備性價(jià)比的標(biāo)的，已經(jīng)出現(xiàn)了比較好的投資時(shí)機(jī)，于是正圓投資決定重啟募資。

　　在3月正圓投資的線上路演中，廖茂林表示，“當(dāng)我們想買的標(biāo)的出現(xiàn)之后，我們才會(huì)去募資。我們發(fā)現(xiàn)，很多以前我們高攀不起的細(xì)分行業(yè)龍頭，現(xiàn)在都有了一個(gè)非常好的價(jià)位，之所以重啟募資，也是我們認(rèn)為當(dāng)前是一個(gè)比較好的時(shí)機(jī)，可以進(jìn)入到這些標(biāo)的里面去?！?/p>

　　相聚資本創(chuàng)始人兼總經(jīng)理梁輝亦表示，“4月初市場(chǎng)氣氛比較悲觀的時(shí)候，我們判斷市場(chǎng)的估值水平已經(jīng)到了一個(gè)相對(duì)較低的位置，所以戰(zhàn)略性看多，并在4月中下旬開(kāi)始逐步加倉(cāng)?！?/p>

　　數(shù)據(jù)顯示，相聚資本旗下的相聚芒格一期反彈幅度達(dá)到了21.18%。

　　不同于仁橋資產(chǎn)對(duì)半導(dǎo)體等行業(yè)所持的保留態(tài)度，相聚資本加倉(cāng)的三個(gè)方向分別是光伏、電動(dòng)車以及半導(dǎo)體設(shè)備。梁輝表示，“加倉(cāng)的邏輯主要有以下兩方面，從需求側(cè)來(lái)看，認(rèn)為整體偏弱。房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)較差，地產(chǎn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的投資價(jià)值一般;另外疫情影響居民收入，消費(fèi)板塊也相對(duì)疲軟。我們看好光伏等創(chuàng)新領(lǐng)域。從供給側(cè)來(lái)看，相對(duì)看好受需求影響比較小的國(guó)產(chǎn)化設(shè)備，例如半導(dǎo)體設(shè)備。比外我們對(duì)電動(dòng)車一直保持較高的關(guān)注度。”

　　“即便是相同的策略，不同的投資態(tài)度也會(huì)得到不同的結(jié)果，這無(wú)可厚非，”石鋒資產(chǎn)董事長(zhǎng)兼基金經(jīng)理郭鋒表示，“但市場(chǎng)最壞的時(shí)候已經(jīng)過(guò)去，公司的部分老產(chǎn)品倉(cāng)位有所提升，后續(xù)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步加碼，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入新的正向循環(huán)周期?！?/p>

　　(作者：韓鴻宇,姜詩(shī)薔)