繼諾安基金舉牌卓勝微之后，近日易方達(dá)基金又舉牌港股通標(biāo)的海吉亞醫(yī)療。貝殼財(cái)經(jīng)記者根據(jù)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)看到，8月以來，已有十余家上市公司發(fā)布權(quán)益變動(dòng)公告，披露被舉牌情況。其中，不乏知名私募、“牛散”，甚至單只公募基金罕見舉牌。

　　中航基金副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清在接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，近期在外圍市場帶動(dòng)下，A股出現(xiàn)較大跌幅，優(yōu)質(zhì)上市公司的投資價(jià)值隨之逐漸顯現(xiàn)。

　　根據(jù)公告，近期舉牌主角均表示因看好公司發(fā)展前景而加倉。對于這股熱潮，鄧海清分析，公募基金舉牌，主要目的在于資產(chǎn)配置。相比之下，私募和“牛散”舉牌的動(dòng)因則較為復(fù)雜，包括獲得大股東地位或取得在上市公司的話語權(quán)，以及通過舉牌帶動(dòng)市場情緒，拉抬股價(jià)。

　　單只公募基金產(chǎn)品罕見舉牌加倉，存流動(dòng)性隱憂？

　　舉牌常有，但公募基金作為主角卻很少見。

　　9月13日，上市公司卓勝微（300782）一則公告將蔡嵩松推至臺前。卓勝微公告稱，諾安成長混合型證券投資基金（簡稱“諾安成長”）增持公司股份51.95萬股，本次權(quán)益變動(dòng)后，該基金持股比例達(dá)到5.0065%，已越過舉牌線。

　　諾安成長是蔡嵩松在管年限最長、業(yè)績最好、管理規(guī)模最大的基金產(chǎn)品。據(jù)了解，今年行業(yè)震蕩下行，蔡嵩松仍集中于半導(dǎo)體單一行業(yè)——舉牌卓勝微也一度被市場人士稱為“賭徒”。

　　值得注意的是，在蔡蒿松舉牌后不久，又一公募基金公司成為舉牌主角。日前，港交所發(fā)布公告稱，易方達(dá)基金管理有限公司分別在9月14日、22日買入海吉亞醫(yī)療達(dá)5.02%、6.04%，超過舉牌線。

　　以往，公募基金多以“蒙面舉牌”出手。其中，2021年，丘棟榮12億重倉蘭花科創(chuàng)（600123），數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日，其前十大股東隊(duì)列中，出現(xiàn)了中庚基金丘棟榮管理的4只公募產(chǎn)品，合計(jì)持有9.5%的蘭花科創(chuàng)。

　　多只產(chǎn)品合計(jì)持有單一個(gè)股的比例逼近10%，這一豪賭也再次引發(fā)“蒙面舉牌”是否涉信披違規(guī)的議論。

　　此前關(guān)于公募基金持股變動(dòng)的信息披露內(nèi)容早有規(guī)定，對于一家基金管理公司管理下的幾只公募基金持有某一上市公司的股份累計(jì)達(dá)到5%的，是否披露，由基金管理公司自己選擇。

　　監(jiān)管也明確表示，不鼓勵(lì)基金管理公司進(jìn)行此類披露。同時(shí)，要防止基金管理公司通過披露集中持股的行為引導(dǎo)市場操作股票。

　　但是，對于一家基金管理公司管理下的一只公募基金持有某一上市公司的股份累計(jì)達(dá)到5%，需要依法披露，并應(yīng)遵守短線交易的相關(guān)規(guī)定。這也是此次諾安基金“頂流”基金經(jīng)理蔡蒿松舉牌卓勝微披露的依據(jù)。

　　事實(shí)上，單只公募基金舉牌的情況比較罕見。據(jù)貝殼財(cái)經(jīng)記者了解，最近一次出現(xiàn)單只公募基金公開舉牌還是在2013年，彼時(shí)頗有代表性的事件為銀河基金舉牌飛利信（300287）和華商盛世成長舉牌東方財(cái)富（300059）。

　　公募基金舉牌背后是對于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的隱憂。在外界看來，單只公募基金舉牌之后存在所謂的鎖定期問題，由于在鎖定期之內(nèi)不能賣出，如果恰好遭遇大額贖回，可能會對其流動(dòng)性造成壓力。

　　中航基金副總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧海清在接受貝殼財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，公募基金作為機(jī)構(gòu)投資者，在投資風(fēng)格上更傾向于長期投資、價(jià)值投資，也愿意提前布局有增長潛力、估值跌出“黃金坑”的上市公司。而超過舉牌線后，公募基金的持股集中度上升，賣出的限制也較多，因此需要警惕流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。但如果公募基金本身規(guī)模較大，或被舉牌上市公司的規(guī)模較小，則流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也可控。總之，公募舉牌上市公司應(yīng)“量力而行”、“具體情況具體分析”。

　　對此，星圖金融研究院高級研究員黃大智表示，如果單只公募基金規(guī)模過大或基金經(jīng)理看好某只股票并大幅加倉時(shí)，可能就會出現(xiàn)舉牌情況?！芭e牌某種程度說明基金經(jīng)理對該只股票的發(fā)展前景非常看好，也能夠從另一方面證明他本身的一個(gè)投資價(jià)值?！?/p>

　　談及是否具有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，黃大智表示，從理論上來講，單只公募基金公開舉牌有發(fā)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性，但在實(shí)際投資中這一情況比較少見。這主要與舉牌5%紅線以及公募基金本身持倉相對分散有關(guān)。

　　十余上市公司被舉牌：“牛散”也瘋狂

　　貝殼財(cái)經(jīng)記者根據(jù)公開數(shù)據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)看到，自8月以來，已有十余家上市公司發(fā)布權(quán)益變動(dòng)公告，披露被舉牌情況。其中，9月13日，三孚新科公告，股東上海季勝投資管理有限公司（以下簡稱“季勝投資”）通過其管理的投資基金于9月9日以集中競價(jià)和大宗交易方式合計(jì)增持公司股份72.36萬股，增持比例合計(jì)為0.78%。本次權(quán)益變動(dòng)后，季勝投資通過其管理的投資基金持股占比5.04%。

　　9月6日，全新好（000007）發(fā)布公告，共青城匯富欣然投資合伙企業(yè)（有限合伙）通過深交所集中競價(jià)方式增持公司股份，其自7月27日至9月2日合計(jì)買入公司1732.25萬股，成為擁有公司5%以上股份權(quán)益的主體。

　　根據(jù)公告，近期舉牌的主角均因看好公司發(fā)展前景而加倉。比如季勝投資表示，看好三孚新科所從事行業(yè)的未來發(fā)展，認(rèn)可三孚新科的長期投資價(jià)值；共青城匯富欣然投資合伙企業(yè)也表示，對上市公司未來持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展充滿信心，根據(jù)自身的投資計(jì)劃，通過企業(yè)自有資金，增持并分享未來的經(jīng)營成果。

　　近兩個(gè)月，三雄極光（300625）、國際實(shí)業(yè)（000159）也被私募機(jī)構(gòu)舉牌，并因此出現(xiàn)違規(guī)問題。其中，私募機(jī)構(gòu)阿巴馬資產(chǎn)通過集中競價(jià)交易和大宗交易方式增持三雄極光1490.22萬股，占公司總股本的5.32%，構(gòu)成舉牌。但在持股達(dá)到5%時(shí)，既未履行信披義務(wù)，也未停止買入股票。

　　私募機(jī)構(gòu)合易盈通在持股國際實(shí)業(yè)達(dá)到5%時(shí)，同樣既未履行信披義務(wù)，也沒有停止買入股票，因而構(gòu)成違規(guī)舉牌。

　　值得注意的是，舉牌風(fēng)潮下，不乏“牛散”身影。

　　8月21日晚間，來伊份（603777）發(fā)布公告稱，汪小明通過個(gè)人賬戶在上交所的集中交易系統(tǒng)買入來伊份公司股票1768.86萬股，占公司總股本5.26%，越過舉牌線。汪小明也在其簽署的簡式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書中表示，此次增持來伊份股份是基于對公司未來前景的信心，并稱在未來12個(gè)月內(nèi)將繼續(xù)增持公司股份不低于3萬股。

　　貝殼財(cái)經(jīng)記者梳理發(fā)現(xiàn)，汪小明多次建倉來伊份并賣出獲利。2022年一季度，汪小明累計(jì)買入238.16萬股，持股比例升至0.7071%，買入價(jià)格介于每股11.11元-12.79元，并在5月18日以14.63元/股的價(jià)格清倉。

　　此外，寧波“牛散”屠文斌夫婦也因舉牌成為市場焦點(diǎn)。8月12日晚，寶馨科技（002514）發(fā)布股東權(quán)益變動(dòng)公告稱，股東屠文斌、施玉慶（二人系夫妻關(guān)系）以自有資金通過集中競價(jià)方式增持273.85萬股公司股份，增持后二人合計(jì)持股占比為5.0007%。

　　鄧海清表示，近期在外圍市場帶動(dòng)下，A股出現(xiàn)較大跌幅，優(yōu)質(zhì)上市公司的投資價(jià)值也隨之逐漸顯現(xiàn)。8月份以來，中國經(jīng)濟(jì)重新步入反彈復(fù)蘇軌道，經(jīng)濟(jì)增長逐漸向潛在經(jīng)濟(jì)增速回歸。

　　他分析，展望未來，在疫情影響減弱的情況下，四季度中國經(jīng)濟(jì)增長大概率好于市場預(yù)期，屆時(shí)市場信心將得到恢復(fù)和提振，A股將迎來較好行情。“當(dāng)前正站在新一輪牛市的起點(diǎn)上，且從中長期來看，看重代表著產(chǎn)業(yè)革命前景的智能汽車、新能源、軍工太空等領(lǐng)域。在此背景下，部分‘超跌’的優(yōu)質(zhì)上市公司獲得投資者青睞，被投資者提前進(jìn)行布局?！?/p>

　　至于此次舉牌熱潮，鄧海清告訴貝殼財(cái)經(jīng)記者，公募基金舉牌，主要目的在于資產(chǎn)配置，一般充當(dāng)長期價(jià)值投資者、財(cái)務(wù)投資者的角色。相比之下，私募和“牛散”的動(dòng)因則較為復(fù)雜：一種是為了獲得大股東地位或取得在上市公司的話語權(quán)，以方便進(jìn)行資本運(yùn)作；一種是通過舉牌帶動(dòng)市場情緒，拉抬股價(jià)，博取股票差價(jià)；還有一種是舉牌“披星戴帽”的股票，博重組獲利。

　　黃大智也表示，目前國內(nèi)公募基金雖然舉牌上市公司，甚至達(dá)到較高的持股比例，但基本不會去要求董事會席位，參與公司的日常經(jīng)營；部分“牛散”舉牌后，除了炒作獲利外，還可能繼續(xù)收購公司股份甚至達(dá)到控制的目的，進(jìn)而影響公司經(jīng)營方向。