2022年9月28日龍騰光電(688055)發(fā)布公告稱中信證券、江蘇天麒私募基金、江蘇達(dá)諾私募基金、天弘基金、謝諾投資、柏霖資產(chǎn)、遠(yuǎn)策投資、光大永明、SECF資產(chǎn)、招銀理財(cái)、南方基金于2022年9月26日調(diào)研我司。

　　具體內(nèi)容如下：

　　問(wèn)：目前面板行業(yè)的景氣度情況？如何看待下游需求的變化？需求在什么時(shí)間點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)一個(gè)比較明顯的恢復(fù)？

　　答：受?chē)?guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境多變、疫情反復(fù)、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力以及行業(yè)高景氣度后的落等諸多因素疊加影響，顯示面板行業(yè)經(jīng)歷了較長(zhǎng)時(shí)間的下行趨勢(shì)，目前來(lái)看，供需關(guān)系逐步修復(fù)，面板價(jià)格跌幅收窄，行業(yè)處于低谷筑底時(shí)期。

　　隨著行業(yè)去化庫(kù)存以及供需關(guān)系的修復(fù)，市場(chǎng)價(jià)格將逐漸平穩(wěn)，行業(yè)會(huì)逐漸歸理性，進(jìn)入到較平衡的狀態(tài)，需求恢復(fù)的具體時(shí)機(jī)要看上述眾多因素的消除情況以及海外加息壓力下的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等情況。隨著5G、IoT等信息技術(shù)加速向各領(lǐng)域滲透，智慧醫(yī)療、智能家居、公共顯示、新能源汽車(chē)等應(yīng)用領(lǐng)域市場(chǎng)相繼呈現(xiàn)，將拉動(dòng)終端顯示需求，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)。

　　過(guò)往幾次大的行業(yè)周期證明，嚴(yán)峻的市場(chǎng)形勢(shì)將使沒(méi)有特色、沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)被洗牌出局，對(duì)于經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的企業(yè)是挑戰(zhàn)也是機(jī)遇，更是行業(yè)格局重塑、行業(yè)秩序重整的良好契機(jī)。龍騰光電長(zhǎng)期秉持差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，上半年保持獲利彰顯了強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)韌性。隨著核心先進(jìn)技術(shù)不斷創(chuàng)新升級(jí)及前沿技術(shù)的布局積累，未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步提升。謝謝！

　　問(wèn)：在產(chǎn)業(yè)政策推動(dòng)下，汽車(chē)市場(chǎng)保持活力，尤其是雙碳背景下新能源車(chē)市場(chǎng)火爆，公司如何看待車(chē)載顯示市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)？在車(chē)載產(chǎn)品布局上取得哪些成就？

　　答：車(chē)載業(yè)務(wù)的發(fā)展、布局是一個(gè)長(zhǎng)期積累的過(guò)程，車(chē)載顯示的競(jìng)爭(zhēng)更多的是對(duì)于車(chē)載產(chǎn)品研發(fā)、質(zhì)量、性價(jià)比、服務(wù)及運(yùn)營(yíng)體系效率等方面的競(jìng)爭(zhēng)。車(chē)載市場(chǎng)具有壁壘高、客戶粘性高等特點(diǎn)，車(chē)載客戶對(duì)于產(chǎn)品的可靠性、穩(wěn)定性、供應(yīng)商的營(yíng)運(yùn)穩(wěn)健性、快速響應(yīng)與支持能力要求較高，車(chē)載產(chǎn)品的安全性能也已成為重中之重。隨著汽車(chē)智能化及新能源汽車(chē)的加速發(fā)展，多屏化、大屏化、個(gè)性化、應(yīng)用互聯(lián)化成為車(chē)載顯示行業(yè)的增長(zhǎng)點(diǎn)，也將吸引更多市場(chǎng)主體搶入新賽道，車(chē)載顯示面板競(jìng)爭(zhēng)加速。

　　公司深耕車(chē)載面板領(lǐng)域十多年，建立了覆蓋研發(fā)、生產(chǎn)、品質(zhì)、銷(xiāo)售、服務(wù)的專業(yè)車(chē)載運(yùn)營(yíng)體系，自主開(kāi)發(fā)出了具備動(dòng)態(tài)顯示、集成觸控、超窄邊框、曲面、動(dòng)態(tài)隱私防窺等技術(shù)特性的一系列高品質(zhì)、高性能、高信賴度的客制化車(chē)載顯示產(chǎn)品。目前公司產(chǎn)品涵蓋中控、儀表、HUD、智能后視鏡、后座娛樂(lè)等各類(lèi)顯示場(chǎng)景，尺寸覆蓋廣泛，品質(zhì)優(yōu)良，連續(xù)多年獲得日本最大汽車(chē)電子系統(tǒng)廠頒發(fā)的最佳供應(yīng)商品質(zhì)獎(jiǎng)，廣泛應(yīng)用于傳統(tǒng)燃油車(chē)和新能源車(chē)，涵蓋中國(guó)、美國(guó)、日本、歐洲等全球多家知名汽車(chē)品牌，市場(chǎng)空間不斷拓展。

　　公司結(jié)合行業(yè)先進(jìn)的防窺技術(shù)，首創(chuàng)推出了車(chē)載動(dòng)態(tài)四向防窺顯示面板，助力行車(chē)、駕駛安全，得到了各大車(chē)企和Tier1廠商的廣泛關(guān)注，同時(shí)結(jié)合新型顯示技術(shù)推出Mini LED車(chē)載屏，以滿足客戶更多差異化、定制化產(chǎn)品需求。觸控技術(shù)方面，公司自主研發(fā)的In-Cell內(nèi)嵌式觸控一體化顯示技術(shù)，在成本和質(zhì)量保障上大幅度提升了產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　未來(lái)，公司將堅(jiān)持差異化、高值化產(chǎn)品布局，不斷強(qiáng)化動(dòng)態(tài)隱私防窺顯示、Mini Led、觸控一體化等核心技術(shù)在車(chē)載產(chǎn)品上的整合應(yīng)用，提升品質(zhì)實(shí)力，持續(xù)為客戶提供整合面板、觸控、蓋板玻璃等原件的全方位整體顯示解決方案，實(shí)現(xiàn)共贏發(fā)展。謝謝！

　　問(wèn)：公司Mini LED技術(shù)的布局應(yīng)用情況，Mini預(yù)計(jì)增速及毛利率情況如何？

　　答：Mini LED背光技術(shù)與LCD顯示產(chǎn)品具有良好的互補(bǔ)關(guān)系，可以大幅提升屏幕的顯示畫(huà)質(zhì)和對(duì)比度，穩(wěn)定性和可靠性較高，已開(kāi)啟快速成長(zhǎng)模式，在IT和TV市場(chǎng)初具規(guī)模，未來(lái)也將在車(chē)載、工控顯示領(lǐng)域占據(jù)重要地位。

　　公司逐步布局，已將Mini LED作為重點(diǎn)研發(fā)的技術(shù)之一，成功推出最佳分區(qū)調(diào)光技術(shù)Mini LED車(chē)載顯示屏、筆記本電腦屏等產(chǎn)品，同時(shí)持續(xù)推進(jìn)Mini LED背板技術(shù)開(kāi)發(fā)與顯示效果優(yōu)化，積極研究新型技術(shù)架構(gòu)，進(jìn)一步優(yōu)化成本。公司已與全球知名半導(dǎo)體廠商達(dá)成深入合作，重點(diǎn)推進(jìn)Mini LED在車(chē)載及筆記本電腦產(chǎn)品上的量產(chǎn)進(jìn)程，并在未來(lái)規(guī)劃氧化物背板與Micro LED相結(jié)合，共同研究Micro LED產(chǎn)業(yè)化相關(guān)技術(shù)，為未來(lái)供應(yīng)客戶更加多元化、差異化、高附加值產(chǎn)品打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。未來(lái)，搭配調(diào)光技術(shù)的Mini LED車(chē)載顯示有機(jī)會(huì)在各車(chē)廠的高端車(chē)型中廣泛應(yīng)用。謝謝。

　　問(wèn)：公司目前產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)效率如何？稼動(dòng)率怎樣？材料采購(gòu)的國(guó)產(chǎn)化程度如何？

　　答：公司多年來(lái)深耕在少量多樣且高度客制化的中小尺寸面板領(lǐng)域，產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富，生產(chǎn)工藝成熟，產(chǎn)品切換快速，可多產(chǎn)品同時(shí)生產(chǎn)達(dá)成客戶緊急需求，產(chǎn)線運(yùn)營(yíng)高效，并持續(xù)通過(guò)設(shè)備提升改造，確保整體產(chǎn)能的穩(wěn)定及產(chǎn)線的先進(jìn)適用。公司持續(xù)推動(dòng)自動(dòng)化生產(chǎn)、智能化管理及數(shù)字化轉(zhuǎn)型，核心工藝制程自動(dòng)化率超過(guò)90%，運(yùn)用物聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算等技術(shù)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)過(guò)程全方位數(shù)字化管理，進(jìn)一步提高生產(chǎn)水平與運(yùn)營(yíng)效率。

　　上半年，公司產(chǎn)線保持相對(duì)較高的稼動(dòng)率。根據(jù)終端客戶需求狀況，結(jié)合產(chǎn)品材料供應(yīng)狀況、發(fā)展規(guī)劃等方面，公司充分發(fā)揮產(chǎn)線產(chǎn)品配置靈活、切換速度快的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，動(dòng)態(tài)調(diào)整產(chǎn)線稼動(dòng)，滿足市場(chǎng)多元化的需求。

　　公司積極響應(yīng)國(guó)產(chǎn)化政策，引入國(guó)產(chǎn)原材料供應(yīng)商并開(kāi)展深入合作，較早地在玻璃基板、彩色濾光片、液晶、偏光片等重要原材料上使用國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品，原材料本土化采購(gòu)率超過(guò)70%以上，行業(yè)領(lǐng)先。謝謝！

　　問(wèn)：當(dāng)前一些面板企業(yè)負(fù)債率超過(guò)60%，公司目前資產(chǎn)狀況如何？在整個(gè)行業(yè)景氣度下降過(guò)程中，公司有哪些調(diào)整措施？若后續(xù)產(chǎn)業(yè)投資布局，在財(cái)務(wù)上有怎樣的規(guī)劃？

　　答：您好，2022年上半年，公司資產(chǎn)總額為77.21億元，資產(chǎn)負(fù)債率為37.97%，處于行業(yè)較低水平，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低，資產(chǎn)總體質(zhì)量較高。在行業(yè)下行周期，公司一方面保持研發(fā)投入強(qiáng)度，推出多款首創(chuàng)產(chǎn)品，另一方面在保證疫情防控及員工福利的條件下強(qiáng)化降本增效管控，提高運(yùn)營(yíng)效率，保持各項(xiàng)費(fèi)用率穩(wěn)定。

　　為打造安全、穩(wěn)定的資金鏈條，結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)及融資環(huán)境狀況，公司研究制定多種渠道的資金規(guī)劃，包括公司日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)創(chuàng)造正向現(xiàn)金流，保持與各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)良好的合作關(guān)系以及借助資本市場(chǎng)的力量等多元化融資渠道，以保證高強(qiáng)度研發(fā)投入、產(chǎn)品制程升級(jí)、智能化改造推進(jìn)及產(chǎn)業(yè)投資布局等事項(xiàng)的資金需求。未來(lái)，公司將充分利用、整合優(yōu)勢(shì)資源，降低資金成本，提高資金使用效率，促進(jìn)企業(yè)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展。謝謝！

　　問(wèn)：公司未來(lái)三年的發(fā)展規(guī)劃如何？主要成長(zhǎng)點(diǎn)在哪些方面？

　　答：公司秉持差異化、高值化的發(fā)展策略，2022上半年，在行業(yè)弱勢(shì)時(shí)期，公司獲利遠(yuǎn)高于行業(yè)整體水平，體現(xiàn)了強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)韌性。未來(lái)，公司將持續(xù)強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、差異化發(fā)展，推動(dòng)先進(jìn)核心技術(shù)創(chuàng)新升級(jí)與整合應(yīng)用，挖掘市場(chǎng)更多創(chuàng)新形態(tài)終端需求，拓寬技術(shù)應(yīng)用場(chǎng)景，加強(qiáng)包括MLED等前瞻技術(shù)規(guī)劃布局，加深與國(guó)內(nèi)外客戶策略合作，優(yōu)化組織結(jié)構(gòu)與工作流程，推進(jìn)降本增效措施，極致運(yùn)營(yíng)效率，在技術(shù)、產(chǎn)品、商業(yè)模式、管理方面不斷創(chuàng)新，垂直整合產(chǎn)業(yè)鏈，為客戶提供全方位的Total Solution方案，爭(zhēng)取更好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

　　隨著未來(lái)顯示需求的持續(xù)成長(zhǎng)，公司在低碳環(huán)保、健康安全、用戶體驗(yàn)及個(gè)性化需求等方面具有差異化特點(diǎn)的核心技術(shù)產(chǎn)品，將不斷向市場(chǎng)更多創(chuàng)新形態(tài)終端滲透，如具有消除多屏顯示交互干擾和車(chē)窗倒影功能的動(dòng)態(tài)防窺顯示面板的多場(chǎng)景爆發(fā)式應(yīng)用，人眼保護(hù)、低藍(lán)光、低功耗、節(jié)能等綠色、健康、安全顯示產(chǎn)品成為未來(lái)消費(fèi)新趨勢(shì)，以及調(diào)光技術(shù)的Mini LED車(chē)載顯示在各車(chē)廠的高端車(chē)型中廣泛應(yīng)用，將成為公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的下一步關(guān)鍵增量。謝謝！

　　問(wèn)：公司隱私防窺屏幕與普通屏幕有什么不同，應(yīng)用場(chǎng)景有哪些，未來(lái)市場(chǎng)空間如何？

　　答：公司重視并敏銳洞察消費(fèi)終端的差異化需求，率先研發(fā)布局動(dòng)態(tài)隱私防窺顯示技術(shù)，在面板屏幕上實(shí)現(xiàn)根據(jù)不同應(yīng)用場(chǎng)景切換感官視角，做到分享模式和隱私防窺模式的一鍵自主切換，滿足了消費(fèi)者對(duì)于信息共享和隱私保護(hù)的雙重需求，在全球高端商務(wù)防窺筆電面板市場(chǎng)市占率第一。

　　公司持續(xù)進(jìn)行技術(shù)升級(jí)迭代與拓展應(yīng)用，將動(dòng)態(tài)防窺技術(shù)從筆記本電腦延伸于智能手機(jī)、車(chē)載、桌上型顯示器等顯示領(lǐng)域，推出分區(qū)防窺顯示器、防窺護(hù)眼筆電、四向防窺車(chē)載、防窺手機(jī)等系列動(dòng)態(tài)防窺高附加價(jià)值產(chǎn)品。公司動(dòng)態(tài)隱私防窺顯示技術(shù)產(chǎn)品是江蘇省新型顯示領(lǐng)域唯一入選省重點(diǎn)推廣應(yīng)用的新技術(shù)新產(chǎn)品目錄的新產(chǎn)品，榮獲中國(guó)電子信息博覽會(huì)創(chuàng)新獎(jiǎng)，并已取得TüV萊茵筆記本面板動(dòng)態(tài)防窺顯示認(rèn)證(為全球首家獲此認(rèn)證的面板廠商)。

　　隨著信息技術(shù)的不斷發(fā)展，5G、智能手機(jī)在娛樂(lè)、溝通、支付等方面帶來(lái)巨大變化使得人們對(duì)于信息安全防護(hù)的要求越來(lái)越高，筆記本電腦、手機(jī)等電子產(chǎn)品在公眾場(chǎng)合的防窺功能已成為消費(fèi)者的剛性需求，將為動(dòng)態(tài)隱私防窺顯示市場(chǎng)帶來(lái)成長(zhǎng)及增量空間；同時(shí)動(dòng)態(tài)隱私防窺技術(shù)在車(chē)載顯示屏上具備廣泛的應(yīng)用空間，可以有效解決多屏顯示交互干擾和車(chē)窗倒影，提升安全駕駛；隨著應(yīng)用場(chǎng)景的不斷挖掘，該項(xiàng)技術(shù)在醫(yī)療、財(cái)經(jīng)、教育等領(lǐng)域也具有廣闊的市場(chǎng)潛力。公司非常看好隱私保護(hù)顯示應(yīng)用市場(chǎng)發(fā)展前景，將充分發(fā)揮動(dòng)態(tài)防窺顯示領(lǐng)導(dǎo)優(yōu)勢(shì)，在防窺技術(shù)上不斷尋求新的突破，挖掘更加多元化應(yīng)用場(chǎng)景，不斷強(qiáng)化自身品牌效應(yīng)，引領(lǐng)未來(lái)細(xì)分市場(chǎng)差異化技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)。謝謝！

　　龍騰光電(688055)主營(yíng)業(yè)務(wù)：薄膜晶體管液晶顯示器(TFT-LCD)的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售,公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于筆記本電腦、手機(jī)、車(chē)載和工控顯示系統(tǒng)等終端產(chǎn)品

　　龍騰光電2022中報(bào)顯示，公司主營(yíng)收入24.65億元，同比下降17.37%；歸母凈利潤(rùn)2.41億元，同比下降51.86%；扣非凈利潤(rùn)2.38億元，同比下降51.94%；其中2022年第二季度，公司單季度主營(yíng)收入11.52億元，同比下降22.47%；單季度歸母凈利潤(rùn)8560.7萬(wàn)元，同比下降68.28%；單季度扣非凈利潤(rùn)8738.92萬(wàn)元，同比下降67.24%；負(fù)債率37.97%，投資收益-303.16萬(wàn)元，財(cái)務(wù)費(fèi)用-1075.45萬(wàn)元，毛利率21.69%。

　　該股最近90天內(nèi)無(wú)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)。融資融券數(shù)據(jù)顯示該股近3個(gè)月融資凈流出560.86萬(wàn)，融資余額減少；融券凈流出159.34萬(wàn)，融券余額減少。根據(jù)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，估值分析工具顯示，龍騰光電(688055)行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)力的護(hù)城河良好，盈利能力一般，營(yíng)收成長(zhǎng)性一般。財(cái)務(wù)相對(duì)健康，須關(guān)注的財(cái)務(wù)指標(biāo)包括：應(yīng)收賬款/利潤(rùn)率。該股好公司指標(biāo)3星，好價(jià)格指標(biāo)2星，綜合指標(biāo)2.5星。(指標(biāo)僅供參考，指標(biāo)范圍：0~5星，最高5星)