記者 江右

　　上市公司2023年一季報(bào)披露完畢，主要私募持倉情況顯露出來。百億私募現(xiàn)身前十大流通股東的持倉已超過1300億元，醫(yī)藥、電子、機(jī)械等板塊受到私募青睞。

　　百億私募現(xiàn)身264家公司前十大

　　私募本身并不公開披露持倉，但可從上市公司定期報(bào)告的股東名單中看到部分私募機(jī)構(gòu)的持倉情況。私募排排網(wǎng)根據(jù)上市公司一季報(bào)數(shù)據(jù)的不完全統(tǒng)計(jì)顯示，截至4月30日，共有42家百億私募進(jìn)入264家上市公司一季度前十大流通股名單，合計(jì)持股市值1307.16億元；其中，新進(jìn)上市公司69家，增持37家，另有116家上市公司持股數(shù)量不變，42家上市公司遭減持。

　　具體行業(yè)中，醫(yī)藥生物最受百億私募青睞，共進(jìn)入29家醫(yī)藥生物公司前十大流通股名單；電子、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、汽車等行業(yè)分別有27、26、26和23家上市公司前十大流通股名單中出現(xiàn)了百億私募的身影。

　　從單只個(gè)股持倉市值來看，高毅資產(chǎn)馮柳和鄧曉峰在單只個(gè)股的持倉市值都超過了100億元，馮柳的產(chǎn)品持倉海康威視（002415）高達(dá)184億元，鄧曉峰管理的產(chǎn)品持倉紫金礦業(yè)（601899）達(dá)到113億元。同時(shí)，高毅資產(chǎn)持倉同仁堂（600085）、比亞迪（002594）、航發(fā)動(dòng)力（600893）、中國(guó)巨石（600176）、中國(guó)鋁業(yè)（601600）等多只個(gè)股都超過10億元。重陽戰(zhàn)略持倉多只個(gè)股也超過10億元，包括順豐控股（002352）、國(guó)投電力（600886）、海康威視、新和成（002001）、寶鋼股份（600019）等。

　　對(duì)于一季度私募持倉，好買基金研究中心研究員劉澤龍表示，從一季報(bào)前十大流通股觀察，百億私募主要的調(diào)倉方向?yàn)閿?shù)字經(jīng)濟(jì)和部分受益于“中特估”的藍(lán)籌個(gè)股，對(duì)部分受益于復(fù)蘇的消費(fèi)公司也有所增配。

　　格上財(cái)富金樟投資研究員邱鈺然表示，從一季度百億私募的加倉方向來看，整體看好受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的順周期板塊以及國(guó)產(chǎn)替代相關(guān)的高端制造領(lǐng)域。

　　也有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為上市公司股東名單顯示的私募持倉意義或許沒那么大。招商證券金融產(chǎn)品研究首席、金融產(chǎn)品部執(zhí)行董事賈戎莉表示，與上市公司披露的股東信息相比，私募管理人在產(chǎn)品層面披露的持倉結(jié)構(gòu)和風(fēng)格特征更值得關(guān)注。

　　多家私募談一季度調(diào)倉換股

　　對(duì)于一季度的投資，丹羿投資告訴記者，年初出于對(duì)疫情防控優(yōu)化及美國(guó)通脹預(yù)期見頂?shù)呐袛啵蠓觽}A股和港股，特別是互聯(lián)網(wǎng)和線下消費(fèi)服務(wù)類板塊。一季度減持了部分估值合理、成長(zhǎng)空間有限的傳統(tǒng)行業(yè)股票，在科技及醫(yī)藥板塊有所布局，著重調(diào)整優(yōu)化個(gè)股結(jié)構(gòu)，繼續(xù)堅(jiān)持自下而上尋找合適位置的投資標(biāo)的。

　　明世伙伴基金基金經(jīng)理黃鵬認(rèn)為季報(bào)是關(guān)注行業(yè)基本面變化的重要窗口，與年初相比，整體維持均衡配置，倉位保持在較高水平，保留了醫(yī)藥、消費(fèi)、部分周期股等方向的持倉?？萍汲砷L(zhǎng)方向上，在市場(chǎng)大幅調(diào)整的時(shí)候逐步增配了與AI相關(guān)的TMT以及港股板塊。調(diào)倉的考慮主要是基于長(zhǎng)短期基本面的變化趨勢(shì)和估值匹配水平。

　　翼虎投資董事長(zhǎng)兼投資總監(jiān)余定恒表示，一季度減持了疫情受益的相關(guān)消費(fèi)板塊，如醫(yī)美等，主要原因?yàn)槟陥?bào)業(yè)績(jī)表現(xiàn)低于預(yù)期；增持了景氣度拐點(diǎn)、業(yè)績(jī)向好的光伏概念。

　　投資決策更看重長(zhǎng)期

　　對(duì)于未來的投資，私募表示還是要看企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，短期業(yè)績(jī)并不是調(diào)倉換股的核心因素。

　　余定恒表示，縱觀今年以來的個(gè)股走勢(shì)，有業(yè)績(jī)好的跌跌不休，比如新能源；業(yè)績(jī)差的卻漲勢(shì)喜人，如AI板塊相關(guān)標(biāo)的?？梢姡瑯I(yè)績(jī)是調(diào)倉換股的邏輯之一，但不一定是核心因素。換倉邏輯更多關(guān)注產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，從景氣度、滲透率和集中度三個(gè)維度綜合考量。

　　黃鵬表示，短期業(yè)績(jī)是觀察和驗(yàn)證投資邏輯的方法，但相比于短期業(yè)績(jī)，更應(yīng)關(guān)注業(yè)績(jī)反映的基本面邏輯和業(yè)績(jī)預(yù)期。有的公司短期業(yè)績(jī)因?yàn)橹芷谛圆▌?dòng)表現(xiàn)不是很好，但是長(zhǎng)期方向和邏輯沒有大的損傷，大跌反而是介入的機(jī)會(huì)，很多計(jì)算機(jī)公司一季報(bào)可能就類似于這種情況?！叭绻L(zhǎng)期邏輯比較好且短期無法證偽，而短期業(yè)績(jī)又能驗(yàn)證景氣度，同時(shí)估值也算合理，我們也會(huì)做一些趨勢(shì)投資。如果短期業(yè)績(jī)差反映的是長(zhǎng)期基本面邏輯的惡化，我們也會(huì)止損或者不會(huì)輕易左側(cè)交易?！?/p>

　　寧涌富私募基金也舉例分析：以短期經(jīng)營(yíng)周期為例，某一資產(chǎn)長(zhǎng)期成長(zhǎng)空間非常確定，其企業(yè)價(jià)值并不會(huì)因?yàn)槎唐诮?jīng)營(yíng)周期的變化而發(fā)生太大變化。因此，如果股價(jià)持續(xù)下跌導(dǎo)致估值水平已充分反映這種壞消息，往往是買入的機(jī)會(huì)。相反，短期經(jīng)營(yíng)周期特別好的公司并不見得都應(yīng)該買入，如果遠(yuǎn)期成長(zhǎng)不確定且估值已有充分反映，可能到了要賣出的時(shí)候。

　　對(duì)于上市公司一季報(bào)的情況和二季度的展望，星石投資表示，整體看今年一季度的業(yè)績(jī)壓力比較大，二季度經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的情況應(yīng)該會(huì)有明顯改善，但不同行業(yè)之間的分化可能也比較大，例如，線下服務(wù)業(yè)的景氣度非常高，以出口鏈為代表的制造業(yè)還有一定壓力，地產(chǎn)銷售正在恢復(fù)但開工還處于較為低迷的狀態(tài)，與房地產(chǎn)投資相關(guān)的水泥、鋼鐵需求還處于比較弱的情況。