自資管新規(guī)實施以來，券商資管業(yè)務(wù)逐步回歸本源，發(fā)力提升主動管理能力，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，并進入規(guī)范有序發(fā)展的新階段。最新數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，在私募資管規(guī)模持續(xù)壓降至5.85萬億元的背景下，券商持續(xù)向公募基金業(yè)務(wù)滲透，合計管理公募產(chǎn)品規(guī)模突破1萬億元。

　　頭部券商私募

　　月均資管規(guī)模持續(xù)下滑

　　中基協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，券商私募資管產(chǎn)品存量規(guī)模持續(xù)壓降至6萬億元下方，為5.85萬億元，環(huán)比下降6.84%，三個月時間減少了4301億元。其中，集合資管計劃規(guī)模為2.79萬億元，環(huán)比下降12.33%；單一資管計劃規(guī)模為3.07萬億元，環(huán)比下降1.23%。

　　從一季度券商私募資管產(chǎn)品備案情況來看，共備案1289只產(chǎn)品，規(guī)模合計為598.38億元。其中，集合資管計劃合計備案408.65億元，占比68.29%；單一資管計劃合計備案189.72億元，占比31.71%。

　　從投資類型來看，截至一季度末，券商私募資管產(chǎn)品中依舊以固收類產(chǎn)品為主，規(guī)模為4.69萬億元，占比80.17%。其次是混合類產(chǎn)品，規(guī)模為5816.58億元，占比為9.94%；權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模為5452.84億元，占比為9.32%；商品及金融衍生品類規(guī)模為334.57億元，占比為0.57%。四大類產(chǎn)品中，與上一季度相比，權(quán)益類產(chǎn)品、商品及金融衍生品類產(chǎn)品規(guī)模保持增長，分別環(huán)比增長2.79%、16.36%。

　　從一季度券商私募資產(chǎn)管理月均規(guī)模來看，前二十強月均規(guī)模合計為4.47萬億元，前三強依舊是中信證券、中銀證券（601696）、中金公司（601995）。中信證券以9300.97億元的私募資產(chǎn)管理月均規(guī)模位居行業(yè)第一，中銀證券以3843.45億元緊隨其后；中金公司位列第三，月均規(guī)模為3363.06億元。

　　不過，上述三家券商私募資產(chǎn)管理月均規(guī)模較上一季度均出現(xiàn)明顯下降，分別減少1616.09億元、1499.54億元、724.96億元，中信證券的私募資管規(guī)模也在有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的2016年之后首次降至萬億元之下。

　　增速方面，銀河金匯資管一季度月均規(guī)模環(huán)比增長2.79%，是前20強中唯一實現(xiàn)規(guī)模增長的公司；國泰君安資管緊隨其后，環(huán)比微降0.71%；首創(chuàng)證券（601136）、安信證券資管、中泰證券（600918）資管、財通證券（601108）資管等4家公司的月均規(guī)模環(huán)比降幅均在5%之內(nèi)。而國金證券、中銀證券、招商證券資管、廣發(fā)證券資管、平安證券等5家公司月均規(guī)模環(huán)比降幅均超20%。東方證券資管掉出前20強，新進的為國聯(lián)證券（601456），規(guī)模為678.69億元。

　　券商公募產(chǎn)品規(guī)模

　　突破萬億元

　　雖然私募資管規(guī)模持續(xù)壓降，但受益于結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，券商資管業(yè)績表現(xiàn)一直較為穩(wěn)健。一季度，上市券商共實現(xiàn)資管業(yè)務(wù)凈收入111.2億元，同比下降2.39%。券商資管業(yè)務(wù)的業(yè)績分化較大，國泰君安、中泰證券、天風證券（601162）的資管業(yè)務(wù)凈收入同比增幅均超100%，43家上市券商中有28家公司資管業(yè)務(wù)凈收入同比下降。

　　券商資管業(yè)績的穩(wěn)健也離不開公募基金業(yè)務(wù)的助力，中證協(xié)最新數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年，證券公司公募基金（含大集合）與集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模占比大幅提升，達40.8%。數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，共有53家券商及資管子公司合計管理公募產(chǎn)品569只，合計資產(chǎn)凈值不低于10174億元（截至2022年末為9808.68億元）。

　　對于券商資管業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢，西部證券（002673）非銀金融首席分析師羅鉆輝認為，“需要關(guān)注的是各家公司成立資管子公司的進展以及申請公募基金牌照的情況。自2022年4月份以來，多家公司已經(jīng)發(fā)布公募擬設(shè)立資管子公司和申請公募基金牌照。此外，參控股公募基金的收入貢獻對于各家公司業(yè)績增長影響也較大?！?/p>

　　當前，券商通過申請設(shè)立資管子公司、申請公募牌照、收購公募基金公司股權(quán)等形式，積極布局公募基金業(yè)務(wù)。5月4日，長城證券（002939）設(shè)立資管子公司獲證監(jiān)會核準批復，券商資管子公司增至26家。興證資管、招商證券資管、廣發(fā)證券資管也于今年向證監(jiān)會遞交了公募基金牌照的申請。

　　設(shè)立資管子公司后，券商也在積極適應(yīng)新的發(fā)展需求。例如，申萬宏源把握資管子公司成立契機，堅持市場化、專業(yè)化改革。根據(jù)轉(zhuǎn)型發(fā)展需要大幅優(yōu)化組織架構(gòu)，以市場化體制機制建設(shè)支持高質(zhì)量發(fā)展；持續(xù)加強買方體系建設(shè)，全面提升“全資產(chǎn)、多策略”主動管理能力，做大資管產(chǎn)品規(guī)模。今年一季度，其資管子公司公募產(chǎn)品規(guī)模逆勢增長。

　　同時，在參控股公募基金公司利潤貢獻度持續(xù)提升的趨勢下，券商也在進一步增持公募基金公司股權(quán)，5月5日，國聯(lián)證券收購中融基金75.5%股權(quán)完成工商變更登記，中融基金成為國聯(lián)證券控股子公司。