今年以來(lái)，市場(chǎng)持續(xù)震蕩，私募fof卻表現(xiàn)穩(wěn)健。據(jù)三方數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月31日，當(dāng)前備案的FOF策略私募基金共計(jì)1328只，其中866只產(chǎn)品今年以來(lái)實(shí)現(xiàn)正收益，占比超過(guò)65%。

　　“當(dāng)前不少私募FOF產(chǎn)品均為1000萬(wàn)元起投，對(duì)客戶的要求比較高?！庇腥倘耸肯蛴浾弑硎荆坝捎谫Y金量足夠大，不少高凈值人群不愿意承受太大的風(fēng)險(xiǎn)，低波動(dòng)且收益相對(duì)穩(wěn)定的FOF類型產(chǎn)品可以滿足這部分人群的配置需求?！?/p>

　　底層資產(chǎn)配置分散

　　“目前私募FOF的底層資產(chǎn)在主觀和量化方面都有配置，配置較為分散。”對(duì)于私募FOF的底層資產(chǎn)，業(yè)內(nèi)人士坦言，“不像前幾年量化比較火時(shí)，超額收益可以做到很高，那時(shí)私募FOF產(chǎn)品也更偏向于投量化產(chǎn)品?，F(xiàn)在不一樣了，由于市場(chǎng)信心整體相對(duì)偏弱，風(fēng)格轉(zhuǎn)化輪動(dòng)較快，我們更偏向于在各品類資產(chǎn)池去找更優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)。”

　　此外，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下，選擇管理人的難度也越來(lái)越大，標(biāo)準(zhǔn)也有所變化，那就是以控制回撤作為主要的衡量標(biāo)準(zhǔn)之一。上述人士表示，“我們現(xiàn)在會(huì)有一些海外團(tuán)隊(duì)的管理人，他們控制回撤的能力較好。”

　　上述券商人士向記者表示，F(xiàn)OF產(chǎn)品在選擇管理人時(shí)，他們更愿意投一些小眾私募，或者選擇從大型私募出來(lái)的優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，“這樣可以更清楚地了解到他們的底層資產(chǎn)，如果直接找大型私募，能拿到的配置份額也不會(huì)很高。此外，對(duì)于小型的私募管理人，也更容易去談商業(yè)條款?！?/p>

　　回歸市場(chǎng)本源

　　三方數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前私募FOF策略產(chǎn)品多以多策略為主，但分低、中、高波動(dòng)FOF來(lái)看略有不同。低波動(dòng)FOF策略產(chǎn)品中有以固收策略為主的，而中波動(dòng)FOF有以量化或單純以CTA為主策略，高波動(dòng)FOF的策略則最多樣化，除了多策略之外，還有以CTA、股票多頭、指增為主要策略的風(fēng)格類型。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，低波動(dòng)FOF產(chǎn)品中最大回撤達(dá)-4.92%，今年來(lái)收益率最高產(chǎn)品達(dá)4.50%；中波動(dòng)FOF產(chǎn)品中最大回撤達(dá)-19.64%，今年來(lái)收益率最高產(chǎn)品達(dá)10.92%；高波動(dòng)FOF產(chǎn)品中最大回撤達(dá)-12.78%，今年來(lái)收益率最高產(chǎn)品達(dá)9.29%。

　　“目前FOF的市場(chǎng)定位其實(shí)還是分散風(fēng)險(xiǎn)的穩(wěn)健收益類型產(chǎn)品。但其實(shí)現(xiàn)在的很多FOF產(chǎn)品這類屬性不強(qiáng)，當(dāng)前部分FOF產(chǎn)品運(yùn)作模式類似于基金的投顧業(yè)務(wù)。例如私募FOF當(dāng)前選擇底層資產(chǎn)更多是在看產(chǎn)品以及管理人的歷史業(yè)績(jī)，其主觀性較強(qiáng)。”同時(shí)記者了解到，當(dāng)前有部分私募FOF的底層資產(chǎn)也相對(duì)集中，有些FOF基金的底層資產(chǎn)甚至只有1-2只基金產(chǎn)品。“我們也會(huì)有自己的FOF去投私募，由于換手率的考量我們的FOF基本都在投量化?！鄙鲜鋈倘耸勘硎荆癋OF的本源其實(shí)還是穩(wěn)健類、分散風(fēng)險(xiǎn)類型的產(chǎn)品，對(duì)于管理人的要求還是比較高的，如何精準(zhǔn)控制回撤、尋求穩(wěn)健收益才是FOF產(chǎn)品的本質(zhì)。”

　　成長(zhǎng)空間廣闊

　　“現(xiàn)在的私募市場(chǎng)其實(shí)屬于一個(gè)策略斷層的階段。像從前好一些的策略，比如有自己投資風(fēng)格的主觀私募管理人的產(chǎn)品在資金量達(dá)到一定程度后就封盤了，而剩下的資金也沒(méi)有能找到更好的策略去投?！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士表示，“當(dāng)前的FOF策略也正處于一個(gè)起步階段，在穩(wěn)健收益策略中是個(gè)不錯(cuò)的選擇?！?/p>

　　珠池資產(chǎn)創(chuàng)始人路志剛稱：“根據(jù)美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人口增速開(kāi)始下降時(shí)，居民的財(cái)富將從房地產(chǎn)市場(chǎng)轉(zhuǎn)移至資本市場(chǎng)。中國(guó)這一態(tài)勢(shì)剛剛開(kāi)始，以低回撤、穩(wěn)健收益為特點(diǎn)的FOF投資將迎來(lái)重大發(fā)展機(jī)遇?！?/p>

　　深圳某私募的基金經(jīng)理也表示，在銀行理財(cái)、信托行業(yè)紛紛轉(zhuǎn)型的背景下，居民財(cái)富從非標(biāo)產(chǎn)品溢出，催生了大量的財(cái)富管理新需求，F(xiàn)OF策略未來(lái)發(fā)展空間廣闊。