記者 邱利 陳鋒 北京報(bào)道

　　沉寂已久的量化基金又一次站上了風(fēng)口浪尖。隨著A股市場(chǎng)震蕩加劇，成交量持續(xù)萎縮，關(guān)于“高頻量化收割市場(chǎng)”的爭(zhēng)議也再度響起。

　　作為私募界的新星，量化機(jī)構(gòu)一直是“悶聲發(fā)大財(cái)”的典型代表，今年以來(lái)，幻方量化、明汯投資、九坤投資、靈均投資等量化大廠都靠量化取得正收益。而這次市場(chǎng)震蕩加劇之際，量化機(jī)構(gòu)是否該“背鍋”？

　　量化基金被指“助漲殺跌”

　　近日，在印花稅減半征收、證監(jiān)會(huì)宣布收緊IPO節(jié)奏、規(guī)范減持行為等一系列政策舉措之后，A股的走勢(shì)并不符合市場(chǎng)預(yù)期，一時(shí)間眾多投資者把矛頭對(duì)準(zhǔn)了量化機(jī)構(gòu)。

　　有市場(chǎng)分析稱(chēng)8月28日“高開(kāi)低走”的主要原因，除了外資砸盤(pán)，還有量化資金的逢高出貨，造成了踩踏出逃的連鎖反應(yīng)；還有消息稱(chēng)，一些券商暫停了量化T+0算法交易。

　　面對(duì)市場(chǎng)的一片質(zhì)疑聲，多家頭部量化大廠相繼發(fā)聲，否認(rèn)有關(guān)“助漲殺跌”的言論。

　　8月28日，九坤投資創(chuàng)始人王琛在社交平臺(tái)轉(zhuǎn)發(fā)了一篇文章《砸你X的盤(pán)，量化才是大A的脊梁》，并配有文字表示，“中國(guó)量化已經(jīng)承受了太多莫須有的惡意，說(shuō)量化砸盤(pán)純屬無(wú)知，不是傻就是壞”。

　　隨后，靈均投資董事長(zhǎng)蔡枚杰也轉(zhuǎn)發(fā)了上述文章，并配有文字表示，“永遠(yuǎn)滿倉(cāng)的中國(guó)量化基金，才是大A的脊梁”。

　　據(jù)悉，九坤投資和靈均投資都是頭部量化私募，管理規(guī)模均超過(guò)600億元，與幻方量化、明汯投資等機(jī)構(gòu)躋身于“量化六巨頭”的行列。

　　年內(nèi)多家量化機(jī)構(gòu)正收益

　　值得一提的是，在今年結(jié)構(gòu)性行情中，公募基金接連陷入虧損泥潭，而不少量化機(jī)構(gòu)卻賺得“盆滿缽滿”，幻方量化、明汯投資、鳴石投資、九坤投資等量化大廠都靠量化取得正收益。

　　8月28日，一則量化私募大佬斥資2.85億元拍下上海豪宅的消息，在投資圈里引起軒然大波。對(duì)此，《》記者于8月30日聯(lián)系了明汯投資，相關(guān)工作人員表示，買(mǎi)房事件屬于個(gè)人投資行為，公司不予置評(píng)。

　　據(jù)阿里拍賣(mài)平臺(tái)信息顯示，上海市浦東新區(qū)銀柳路385弄15號(hào)一棟住宅以2.85億元人民幣的價(jià)格被成功拍賣(mài)。而背后的買(mǎi)家，則是明汯投資的創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)裘慧明。

　　公開(kāi)資料顯示，明汯投資成立于2014年，曾是國(guó)內(nèi)第一家突破千億規(guī)模的量化私募，公司管理規(guī)模和長(zhǎng)期業(yè)績(jī)位居行業(yè)前列。

　　業(yè)績(jī)方面，截至8月29日，明汯投資今年以來(lái)收益為3.63%，大幅跑贏同期滬深300指數(shù)，超額收益為5.86%。公司旗下代表產(chǎn)品明汯穩(wěn)健增長(zhǎng)1期，由裘慧明、解環(huán)宇共同管理，截至8月18日的最新單位凈值為5.77元，年內(nèi)收益率為2.85%、成立以來(lái)收益477.2%。

　　實(shí)際上，在今年結(jié)構(gòu)性行情中，量化策略表現(xiàn)亮眼。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，有業(yè)績(jī)記錄的26家百億量化私募，其中有25家收益為正，僅有1家虧損。整體來(lái)看，百億量化私募年內(nèi)收益為6.95%，明顯高于主觀私募，寬德私募、佳期投資、衍復(fù)投資的收益遙遙領(lǐng)先，年內(nèi)收益均超10%，而明汯投資、九坤投資、靈均投資等量化大廠，年內(nèi)收益均超5%。

　　量化對(duì)A股影響有多大？

　　今年以來(lái)，在極致分化行情下，量化私募卻風(fēng)生水起，行業(yè)整體規(guī)模也突破萬(wàn)億級(jí)大關(guān)。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至今年7月，百億級(jí)私募有114家，其中百億級(jí)量化私募便占據(jù)31個(gè)席位。

　　不過(guò)，隨著量化基金規(guī)模的擴(kuò)大，以及交易算法愈加復(fù)雜，關(guān)于量化交易可能存在“助漲殺跌”的觀點(diǎn)，也逐漸引起市場(chǎng)的擔(dān)憂。

　　一位私募人士在接受《》記者采訪時(shí)表示，量化交易是否“助漲殺跌”的問(wèn)題已經(jīng)老生常談了，A股市場(chǎng)萎靡、成交金額下滑的原因是多方面的，不能單純歸因于量化機(jī)構(gòu)，包括經(jīng)濟(jì)基本面、政策變化、市場(chǎng)情緒等因素都會(huì)影響市場(chǎng)，而量化機(jī)構(gòu)作為市場(chǎng)參與者之一，只會(huì)追隨市場(chǎng)趨勢(shì)，而不會(huì)主導(dǎo)趨勢(shì)。

　　該私募人士還指出，實(shí)際上，量化交易對(duì)A股是存在積極影響的，包括增加市場(chǎng)流動(dòng)性、提高市場(chǎng)效率等。不過(guò)，也給市場(chǎng)帶來(lái)了一定的風(fēng)險(xiǎn)，高頻交易的快速交易和大量交易量可能增加市場(chǎng)的波動(dòng)性，導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)更為頻繁和劇烈。此外，量化交易依賴(lài)于計(jì)算機(jī)算法和自動(dòng)化交易系統(tǒng)，如果系統(tǒng)出現(xiàn)故障或者算法出現(xiàn)錯(cuò)誤，可能會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定性產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　8月29日，量化私募靖奇投資合伙人唐靖人也在公號(hào)發(fā)文《對(duì)不起，是量化的錯(cuò)》，點(diǎn)出了市場(chǎng)對(duì)量化的“誤解”。該文章表示，量化一直滿倉(cāng)為市場(chǎng)提高流動(dòng)性和有效性，近三年、五年業(yè)績(jī)均不錯(cuò)，并在投研、設(shè)備上下重金，量化是堅(jiān)定的做多者，“一些人一虧錢(qián)就怪量化，以為有量化前A股年年是牛市”。