近期市場受內(nèi)外因素影響，滬指繼續(xù)在3000點下方徘徊。2023年，滬指整體下跌3.7%的背景下，百億私募業(yè)績?nèi)绾文兀?/p>

　　截至2023年12月31日，有業(yè)績展示的85家百億私募2023年度整體虧損0.77%，百億私募前十強量化就占了6席，41家主觀策略百億私募平均虧損3.26%。但斌旗下的東方港灣投資2023年平均收益22%，摘得百億私募冠軍。

　　百億私募業(yè)績前十量化占據(jù)六席

　　2023年的A股市場行情極端分化，在這樣的背景下，百億私募業(yè)績分化明顯。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2023年12月31日，有業(yè)績展示的85家百億私募2023年度整體虧損0.77%，其中51家百億私募實現(xiàn)正收益，占比為60.00%。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，51家2023年度實現(xiàn)正收益的百億私募中，收益超10%的有9家。2023年百億私募前十名分別是東方港灣、信弘天禾、穩(wěn)博投資、康曼德資本、衍復投資、乾象投資、寬德私募、因諾資產(chǎn)、玖瀛資產(chǎn)和明毅基金。其中，東方港灣的年度收益為22.06%，取得了2023年的百億私募冠軍；第二名是信弘天禾，年度收益為19.64%；第三名是穩(wěn)博投資，年度收益為13.29%。

　　2023年，市場極端分化，也成就了量化私募的亮眼業(yè)績，百億量化私募表現(xiàn)搶眼。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，有業(yè)績展示的32家百億量化私募2023年度整體收益為6.43%，其中31家實現(xiàn)正收益、占比為96.88%。有6家百億量化的收益超過10%，收益最高的是信弘天禾，年度收益19.64%；其次是穩(wěn)博投資，年度收益13.29%。第三的是衍復投資，年度收益11.19%。

　　2023年的市場對于主觀策略并不友好，其表現(xiàn)明顯低于市場預期，實現(xiàn)正收益的不到四成。數(shù)據(jù)顯示，有業(yè)績展示的41家主觀百億私募2023年度平均虧損3.26%，其中14家實現(xiàn)正收益，占比為34.15%。值得注意的是，在百億私募業(yè)績前十中，百億量化私募占據(jù)了6席，主觀占據(jù)了3席，剩下的是主觀+量化的復合策略。

　　但斌旗下東方港灣投資摘冠

　　在2023年的極端分化行情下，百億私募能取得好的業(yè)績實屬不易，私募大佬但斌旗下的東方港灣投資在2023年的平均收益為22%，奪得了2023年度的百億私募冠軍。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，但斌管理的東方港灣麒庭一號在2023年收益達90.93%。東方港灣麒庭一號成立于2019年4月19日，從業(yè)績走勢來看，該基金產(chǎn)品與美股的特斯拉走勢有較高一致性，去年就曾被業(yè)內(nèi)預測重倉了特斯拉。結合但斌近年來的公開發(fā)言，該產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)，或要歸功于他對特斯拉等美股龍頭的堅守。

　　但斌旗下私募機構能夠奪得百億私募冠軍，到底買對了哪些行業(yè)？

　　2023年12月30日，東方港灣投資在其官微發(fā)布了對2023年的總結中表示，公司在2023年遵循了三大策略，首先是大語言模型所遵循的“規(guī)模定律”決定了AI能力的進化，必然伴隨著算力需求的膨脹。投資策略之一就是尋找那些助推大語言模型進化所需的算力，無論是GPU、Asic芯片還是AICPU的龍頭企業(yè)。投資策略之二是去挖掘、選擇和跟蹤這里邊價值增量最大的應用場景。投資策略之三就是投資于AI能力的分發(fā)部署渠道云計算。

　　東方港灣投資認為，2024年全球或許將進入AI技術加持下的創(chuàng)新應用噴發(fā)的一年，同時全球將進入“降息通道”，美國10年期國債的交易利率持續(xù)下跌，這預示著市場認為2024年美聯(lián)儲可能出現(xiàn)5次以上的降息動作，這將作為全球利率水平的重要標桿。在人工智能時代，新的“飛輪效應”也正在形成，大模型利用人類積累的數(shù)據(jù)訓練出了服務人類的能力，而越來越多人類使用AI的反饋，也正在以“強化學習數(shù)據(jù)”的形式，指數(shù)型地提升著AI的能力。AI規(guī)模定律開始生效，人們生活方式正被重塑。

　　78.57%私募認為2024年A股震蕩向上

　　2024年的A股，市場雖然沒有迎來開門紅行情，但在目前“政策底”不斷被夯實的背景下，利好政策不斷累積，市場反彈行情一觸即發(fā)。據(jù)私募排排網(wǎng)調(diào)查數(shù)據(jù)，78.57%的私募認為2024年A股有望震蕩向上，因為A股估值處于低位、疊加經(jīng)濟向好以及美聯(lián)儲進入降息周期，對股市比較友好；14.29%的私募認為，2024年A股上漲空間不大，期間會反復震蕩。不過也有7.14%的私募認為A股會延續(xù)震蕩尋底走低。52.94%的私募看好科技成長板塊。

　　對于2024年，北京星石投資指出，均值回歸將是2024年A股的關鍵驅動。一方面，盈利開啟修復，將支撐企業(yè)實際價值。2023年三季度上市公司利潤同比增速已經(jīng)由負轉正，隨著逆周期政策發(fā)力，需求端改善力度強化，存量優(yōu)勢企業(yè)的業(yè)績有望逐季改善。另一方面，當前A股估值風險已經(jīng)充分釋放，隨著海外美元虹吸效應臨近尾聲，中美利差收斂將推動資產(chǎn)定價均值回歸，國內(nèi)優(yōu)勢資產(chǎn)已經(jīng)具備較好的配置價值。

　　投資策略上，重點關注“強矛”“硬盾”兩大方向。長期視角下，技術突破和市場突破的成長性行業(yè)將是國內(nèi)經(jīng)濟增長的重要引擎，國內(nèi)科技龍頭對標海外同行仍有較大成長空間，是投資組合中“最強的矛”，將持續(xù)挖掘醫(yī)藥、科技領域優(yōu)質(zhì)公司。中期視角下，最大的看點在于均值回歸。過去三年的市場調(diào)整中，A股有定價能力的核心資產(chǎn)普遍消化了估值，盈利也早已見底，潛在回報空間較大，這是投資組合中“最強的盾”，包括服務型消費、傳媒互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)。