改革開放以來，中國企業(yè)“出?！币炎哌^數(shù)十年歷程。隨著中國經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展穩(wěn)步推進(jìn)，中國企業(yè)的全球化之路邁入新階段，出海戰(zhàn)略也從企業(yè)發(fā)展“可選項(xiàng)”逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)椤氨剡x項(xiàng)”。

　　近年來，國內(nèi)私募基金正在積極布局海外業(yè)務(wù)，有的已經(jīng)獲批香港資產(chǎn)管理9號牌照，有的正在申請，也有的打算跟持牌機(jī)構(gòu)合作，進(jìn)軍海外市場。

　　據(jù)私募排排網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月5日，共有98家境內(nèi)私募機(jī)構(gòu)獲得香港9號牌照，頭部私募(規(guī)模大于50億)達(dá)到33家。其中，百億以上的21家，占百億私募總數(shù)(85家)的24.71%；50-100億的有12家，占準(zhǔn)百億私募總數(shù)的12.9%。從33家頭部出海私募的持牌時間上看，近幾年頭部私募出海的速度明顯加快，2020年后開始持牌的頭部私募有17家，占比過半。

　　從投資模式上看，2020年前，出海私募以主觀私募為主，占比達(dá)75%；2020年后，量化私募出海步伐加快，占頭部出海私募數(shù)量近60%。在33家頭部私募中，較早持牌的頭部私募依次為景林資產(chǎn)、上海保銀私募、淡水泉、千合資本、盈峰資本、東方港灣、重陽投資等。

　　從私募所在辦公地上來看，出海私募大多集中在北上廣深四大一線城市。根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，持有9號牌照的一線城市私募數(shù)量共有75家，占持有9號牌照私募總數(shù)的76.53%。其中，處于沿海的一線城市上海、深圳的持牌數(shù)量明顯更多，達(dá)56家。

　　在56家辦公地位于上海、深圳的持牌私募中，頭部私募共有20家。從時間上看，有超過35%的私募出海較早，10年前(2015年前)就獲得牌照的私募就有20家，但大多以0-5億的小型私募為主。頭部私募的出海時間大多集中于2015年后，共有15家。

　　排排網(wǎng)財富理財師姚旭升指出，2024年以來，多家私募已經(jīng)獲批香港資產(chǎn)管理9號牌照，并積極布局海外業(yè)務(wù)。這些進(jìn)展不僅體現(xiàn)在牌照的申請上，還包括了在海外市場的實(shí)際投資和產(chǎn)品發(fā)行。

　　在他看來，私募將視野轉(zhuǎn)向海外市場有多方面的原因。第一，私募希望通過全球化資產(chǎn)配置，以分散風(fēng)險和尋求更高的回報。第二，海外投資者對中國市場的興趣濃厚，希望尋找國內(nèi)優(yōu)質(zhì)管理人，投資A股市場。第三，出海有助于私募吸引主權(quán)基金、養(yǎng)老金和FOF等長線資金，這些資金大多持有周期較長，更符合私募的策略風(fēng)格。第四，隨著國內(nèi)市場競爭的加劇，私募尋求通過出海來拓展新的增長空間。

　　對于大型私募“組團(tuán)”出海有以下原因。第一，通過組團(tuán)私募機(jī)構(gòu)可以集中更多的資本，利用規(guī)模效應(yīng)降低成本，提高投資效率。第二，多個基金共同投資可以分散單一基金的風(fēng)險，每個基金承擔(dān)的風(fēng)險相對較小。第三，海外投資可能面臨復(fù)雜的法律、稅務(wù)和監(jiān)管環(huán)境，組團(tuán)可以共享資源，更好地應(yīng)對這些復(fù)雜性。第四，大型私募機(jī)構(gòu)組團(tuán)可以增強(qiáng)在海外市場的影響力，在某些情況下，更容易與海外政府或監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行政策協(xié)調(diào)和溝通。

　　需要注意的是，基金公司出海需要克服多方面的挑戰(zhàn)：一是外資對基金管理人的投研能力公司運(yùn)營等各方面的綜合能力要求非常嚴(yán)格；二是外資重視公司經(jīng)營的規(guī)范性，中小型基金公司需要完善中后臺流程和細(xì)節(jié)才能符合標(biāo)準(zhǔn)；三是在海外運(yùn)作基金的運(yùn)營成本比國內(nèi)高，需要招聘有海外工作經(jīng)驗(yàn)的人才組建團(tuán)隊(duì)與外資機(jī)構(gòu)進(jìn)行長期溝通服務(wù)，會消耗大量的運(yùn)營成本。

　　此外，出海也需要提前做好各方面的準(zhǔn)備。首先，需要招募具有海外經(jīng)驗(yàn)的人才，組建高水平專業(yè)化的投研團(tuán)隊(duì)。其次，需要加強(qiáng)對海外市場的了解，培養(yǎng)跨文化溝通能力，理解并適應(yīng)不同文化背景下的商業(yè)行為。最后，制定適應(yīng)國際市場的投資策略，堅(jiān)持多元化投資的原則并加強(qiáng)風(fēng)控管理水平，遵守目標(biāo)市場的法律法規(guī)，確保公司合規(guī)運(yùn)營。