本報記者王輝

　　近期以半導(dǎo)體、低空經(jīng)濟等主題為代表的科技成長板塊持續(xù)大幅上漲，個股賺錢效應(yīng)明顯。伴隨著部分龍頭品種成交持續(xù)放出巨量，市場有關(guān)科技股出現(xiàn)短期風(fēng)險的擔(dān)憂有所增加。從私募機構(gòu)的最新動向來看，在整體看好科技股長期投資機會的同時，當(dāng)前一線私募對于短期風(fēng)險的判斷出現(xiàn)一定分歧。

　　投資熱度上升

　　談到最近的投資動作，肇萬資產(chǎn)總經(jīng)理崔磊向記者表示：“我們認為，本輪市場的上漲有別于過往的反彈行情，前期我們的策略應(yīng)對主要是加倉非銀金融、家電、食品飲料等偏價值板塊，近一兩周集中切入到以科創(chuàng)為主線的成長領(lǐng)域，重點包括低空經(jīng)濟、數(shù)據(jù)要素、人工智能(AI)等細分方向?！?/p>

　　上周以來，記者從業(yè)內(nèi)了解到，一線私募普遍將“以科技成長為關(guān)鍵投資方向的結(jié)構(gòu)性機會”作為現(xiàn)階段投資策略的重要切入點。有私募人士表示，結(jié)合近幾個交易日的行情表現(xiàn)來看，這也是造成最近科技股交投活躍、股價整體強勢的重要原因之一。

　　暢力資產(chǎn)董事長寶曉輝稱，其所在機構(gòu)近期重點調(diào)研了半導(dǎo)體、華為產(chǎn)業(yè)鏈等方向，“同時也在擇機對原有的一些投資標(biāo)的追加投資”。寶曉輝表示，重點研究了在芯片設(shè)計領(lǐng)域有獨特算法和架構(gòu)創(chuàng)新的公司，整體看好相關(guān)優(yōu)勢企業(yè)在國產(chǎn)化前景下獲得更大的市場份額。而在華為產(chǎn)業(yè)鏈上，也重點調(diào)研了提供關(guān)鍵零部件的部分供應(yīng)商企業(yè)。

　　某第三方機構(gòu)進行的一份私募問卷調(diào)查顯示，在科技成長、白馬股、高股息藍籌、房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈及周期股板塊、國企改革與并購重組五個投資方向上，最新看好科技成長的私募機構(gòu)比例位居第一，占比達32.89%。

　　短期分歧逐漸顯現(xiàn)

　　上周后半周以來，A股市場企穩(wěn)回升，市場資金持續(xù)聚焦科技成長主線。隨著科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板等龍頭頻頻出現(xiàn)“20%漲?！?，以及部分人氣個股成交量的大幅放大，市場的短期分歧也在逐步顯現(xiàn)。

　　世誠投資資深研究員陳之璩表示：“近期科技股的持續(xù)上漲更多基于對未來基本面預(yù)期的扭轉(zhuǎn)，當(dāng)前部分個股股價可能已經(jīng)包含了一定的過度樂觀情緒，需要用更長的時間來消化這些上漲的因素。”陳之璩同時表示，從中期來看，半導(dǎo)體和計算機產(chǎn)業(yè)會充分受益于經(jīng)濟刺激政策，而相關(guān)政策對于并購重組的支持也為半導(dǎo)體公司的“橫向縱向擴張”鋪好了道路。綜合考量，經(jīng)過近期科技股的強勢走高之后，其所在機構(gòu)會在防范部分標(biāo)的泡沫化風(fēng)險的前提下，繼續(xù)重點布局產(chǎn)業(yè)周期向上的行業(yè)和“基本面確定性更強”的標(biāo)的。

　　崔磊向記者表示：“綜合產(chǎn)業(yè)政策以及景氣度順周期線索，我們認為近期市場認可度較高的相關(guān)公司業(yè)績趨勢向上。盡管一些個股出現(xiàn)了較為顯著的上漲，但從估值來看，還處于合理區(qū)間甚至低估區(qū)間，談不上泡沫?！?/p>

　　明澤投資董事總經(jīng)理馬科偉認為，9月下旬以來推出的一攬子政策核心，就是要提升中國制造產(chǎn)業(yè)鏈的科技實力，預(yù)計未來有更多增量政策和資金向科技領(lǐng)域傾斜。因此，科技板塊出現(xiàn)“適度泡沫”無可厚非。相信資金和人才的流入，會驅(qū)動科技發(fā)展，進而帶動部分公司業(yè)績出現(xiàn)突破性增長并消化高估值，形成良性循環(huán)。

　　 AI賽道獲青睞

　　AI相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈是目前私募業(yè)內(nèi)最為看好的賽道。其中，受益于國產(chǎn)化需求的芯片生產(chǎn)商、由AI技術(shù)突破驅(qū)動的人形機器人產(chǎn)業(yè)等領(lǐng)域，成為眾多私募機構(gòu)重點掘金的方向。

　　寶曉輝稱，隨著AI算法的不斷優(yōu)化和算力的提升，人工智能產(chǎn)品和服務(wù)的性能將不斷提高，成本也將不斷下降。能夠在人工智能芯片研發(fā)、算法開發(fā)等核心領(lǐng)域占據(jù)競爭優(yōu)勢的企業(yè)，未來將有廣闊的市場需求空間。在未來幾年，相比其他科技產(chǎn)業(yè)，人工智能鏈條的應(yīng)用落地路徑更清晰。例如，隨著自動駕駛技術(shù)的逐步落地和商業(yè)化，在自動駕駛領(lǐng)域、高精度地圖研發(fā)和先進感知算法方面有競爭壁壘的企業(yè)長期前景向好。此外，AI在質(zhì)量檢測、生產(chǎn)流程優(yōu)化等工業(yè)生產(chǎn)中的應(yīng)用空間，也有很強的確定性。

　　馬科偉表示，可關(guān)注有基本面支撐且具備較大創(chuàng)新和發(fā)展?jié)摿Φ腁I端側(cè)行業(yè)。另外，星鏈技術(shù)以及人形機器人等方向，也值得長期關(guān)注。

　　陳之璩認為，國產(chǎn)芯片制造商在過去幾年投入大量資本開支所增加的產(chǎn)能，正在逐步被下游企業(yè)的需求所填充。與此同時，隨著資本開支的下行，很多公司的賬面折舊壓力持續(xù)減小。在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)復(fù)蘇和國產(chǎn)化需求提升的大背景下，半導(dǎo)體生產(chǎn)商未來幾年的業(yè)績將持續(xù)改善，可長期看好相關(guān)投資機會。