昨日A股三大指數(shù)集體收跌，但銀行股卻逆勢(shì)崛起，多只銀行股創(chuàng)下歷史新高。與此同時(shí)，股票私募倉(cāng)位出現(xiàn)分歧，大規(guī)模私募逆向加倉(cāng)。而市場(chǎng)未來(lái)走勢(shì)也備受關(guān)注，機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為A股有望在震蕩中企穩(wěn)，核心資產(chǎn)成布局方向。

　　滬指縮量震蕩微跌，銀行股再創(chuàng)歷史新高

　　A股三大指數(shù)昨日集體收跌，滬指跌0.07%，收?qǐng)?bào)3359.90點(diǎn);深證成指跌0.47%，收?qǐng)?bào)10005.03點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌0.84%，收?qǐng)?bào)2009.89點(diǎn)。滬深兩市成交額10677億元，較上一交易日縮量1829億元。

　　行業(yè)板塊漲少跌多，船舶制造、保險(xiǎn)、航運(yùn)港口、電子化學(xué)品、釀酒行業(yè)、銀行板塊漲幅居前，采掘行業(yè)、文化傳媒、貴金屬、游戲、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、電源設(shè)備、多元金融板塊跌幅居前。

　　6月20日上午，銀行股整體上漲，杭州銀行（600926）、浦發(fā)銀行、工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、交通銀行、南京銀行、郵儲(chǔ)銀行（601658）、中信銀行、光大銀行、江蘇銀行（600919）等12只銀行股創(chuàng)下歷史新高，板塊內(nèi)資金持續(xù)流入。近一周，銀行股主力凈流入額累計(jì)凈流入為正，表明資金對(duì)銀行股的配置意愿增強(qiáng)。

　　銀行股走強(qiáng)的背后，是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境持續(xù)改善。央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年5月末，廣義貨幣(M2)余額325.78萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.9%。狹義貨幣(M1)余額108.91萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)2.3%。流通中貨幣(M0)余額13.13萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.1%。前五個(gè)月凈投放現(xiàn)金3064億元。貨幣供給持續(xù)超過(guò)GDP增速，M2的持續(xù)增長(zhǎng)表明市場(chǎng)流動(dòng)性充足，為銀行信貸投放提供了基礎(chǔ)。

　　2025年5月末社會(huì)融資規(guī)模存量為426.16萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8.7%。政府債成為社融增長(zhǎng)的主要支撐力量，新增政府債1.46萬(wàn)億元，同比多增2367億元。銀行資本補(bǔ)充加快，如交通銀行、中國(guó)銀行完成定增，中小銀行如杭州銀行、南京銀行轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股比例顯著上升。

　　多家機(jī)構(gòu)對(duì)銀行股的配置價(jià)值表示看好，銀河證券指出，銀行股兼具紅利與復(fù)蘇屬性，建議關(guān)注政策長(zhǎng)期的延續(xù)性及內(nèi)涵。盡管市場(chǎng)對(duì)銀行股的樂(lè)觀情緒增強(qiáng)，投資者仍需關(guān)注企業(yè)基本面。

　　股票私募倉(cāng)位現(xiàn)分歧，大規(guī)模私募逆向加倉(cāng)

　　私募倉(cāng)位現(xiàn)分歧，大規(guī)模私募加倉(cāng)意愿增強(qiáng)。投資快報(bào)記者從私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)看到，截至2025年6月13日，當(dāng)前股票私募(主觀股票多頭)倉(cāng)位指數(shù)為74.25%，近期呈現(xiàn)明顯的下降趨勢(shì)。具體來(lái)看，導(dǎo)致股票私募倉(cāng)位指數(shù)下降的主要原因?yàn)橹行∫?guī)模私募倉(cāng)位指數(shù)的明顯下跌，從而帶動(dòng)了股票私募倉(cāng)位指數(shù)的下跌，其中尤其是10-20億元規(guī)模私募倉(cāng)位指數(shù)從最高的74.47%跌至68.57%，0-5億元規(guī)模私募倉(cāng)位指數(shù)則從最高的79.57%跌至73.86%，均跌幅明顯。

　　反觀大規(guī)模私募，倉(cāng)位依舊堅(jiān)挺，百億私募和50-100億元規(guī)模私募倉(cāng)位指數(shù)均突破80%大關(guān)，并且再次逼近年內(nèi)新高，并且明顯高于74.25%的股票私募整體倉(cāng)位水平。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月13日，當(dāng)前百億私募和50-100億規(guī)模私募倉(cāng)位指數(shù)均為80.15%，其中百億私募倉(cāng)位指數(shù)維持在80%關(guān)口小幅波動(dòng)，而50-100億元規(guī)模私募倉(cāng)位指數(shù)則已經(jīng)連續(xù)2周站上80%大關(guān)，較年初的61.69%相比，倉(cāng)位指數(shù)已經(jīng)大幅上漲18.46%。

　　滿倉(cāng)百億私募占比近6成。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年6月13日，滿倉(cāng)百億私募占比達(dá)56.89%，中等倉(cāng)位百億私募占比為31.73%，而低倉(cāng)和空倉(cāng)百億私募占比分別僅為9.23%和2.15%。

　　市場(chǎng)有望在震蕩反復(fù)中迎來(lái)企穩(wěn)，核心資產(chǎn)成布局方向

　　近期，滬指縮量調(diào)整，股指重心有所下移，后市能否企穩(wěn)成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　東莞證券認(rèn)為，地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫等外因或壓制短期市場(chǎng)情緒。當(dāng)前3400點(diǎn)上方延續(xù)多空對(duì)峙，指數(shù)級(jí)突破動(dòng)能不足，區(qū)間震蕩格局料將延續(xù)。但隨著政策紅利逐步兌現(xiàn)、基本面持續(xù)改善、情緒穩(wěn)步修復(fù)以及資金增量入場(chǎng)，市場(chǎng)有望在震蕩反復(fù)中，迎來(lái)企穩(wěn)。配置上可關(guān)注有色金屬、銀行、公用事業(yè)、農(nóng)林牧漁等板塊。

　　中銀國(guó)際認(rèn)為，A股短期延續(xù)蓄勢(shì)震蕩格局。短期市場(chǎng)箱體震蕩格局邏輯沒(méi)有發(fā)生本質(zhì)變化。當(dāng)前市場(chǎng)情緒指標(biāo)處于年內(nèi)相對(duì)高位。短期市場(chǎng)或仍將呈現(xiàn)行業(yè)板塊快速輪動(dòng)的震蕩格局。市場(chǎng)短期仍需耐心等待前期政策的加速落地及宏觀政策持續(xù)加力。

　　多家券商在最新發(fā)布的2025年中期策略報(bào)告中，對(duì)下半年A股行情持樂(lè)觀態(tài)度，預(yù)計(jì)A股下半年先震蕩，后向上。其中，中金公司（601995）認(rèn)為，A股下半年在節(jié)奏上或呈現(xiàn)“前穩(wěn)后升”。“歷史‘大底’及今年階段底部或均已出現(xiàn)，A股韌性凸顯，預(yù)計(jì)A股下半年節(jié)奏上或?yàn)椤胺€(wěn)后升’?！敝薪鸸狙芯坎繃?guó)內(nèi)策略首席分析師李求索表示。

　　投資策略方面，紅利資產(chǎn)和新質(zhì)生產(chǎn)力，兼顧穩(wěn)定收益與增長(zhǎng)潛力，是機(jī)構(gòu)下半年建議布局的核心方向。中信證券首席A股策略師裘翔觀察到，下一階段，伴隨中國(guó)自主科技能力不斷提升，圍繞中國(guó)自主科技能力提升的投資邏輯，將會(huì)逐步轉(zhuǎn)向?qū)υ瓌?chuàng)甚至領(lǐng)先的技術(shù)能力的重估。市場(chǎng)風(fēng)格上，裘翔認(rèn)為，下半年，市場(chǎng)風(fēng)格將回歸核心資產(chǎn)?！拔覀兣袛?，風(fēng)格上會(huì)發(fā)生2021年以來(lái)的重大切換，從持續(xù)4年的中小票題材輪動(dòng)，轉(zhuǎn)向核心資產(chǎn)的趨勢(shì)性行情。”