2026年伊始，隨著市場(chǎng)情緒的升溫，私募發(fā)行迎來“開門紅”，爆款產(chǎn)品接連出現(xiàn)。

　　券商中國(guó)記者從渠道獲悉，百億量化大廠誠(chéng)奇資產(chǎn)旗下某系列產(chǎn)品近日募集結(jié)束，在某大型券商渠道發(fā)行的多個(gè)號(hào)全部打滿，募資總規(guī)模達(dá)16.47億元；就在上周，百億主觀私募上海復(fù)勝資產(chǎn)單日完成10億元募資并售罄，成為2026年首批“爆款”私募。

　　與此同時(shí)，百億私募數(shù)量也再度刷新紀(jì)錄，數(shù)量已達(dá)114家，較2025年末凈增1家。在總量小幅增長(zhǎng)的同時(shí)，百億陣營(yíng)內(nèi)部也出現(xiàn)明顯“新老更替”，行業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)演變。

　　私募發(fā)行升溫，“打滿”“售罄”重現(xiàn)江湖

　　從發(fā)行端看，2026年開年以來，私募新產(chǎn)品募集節(jié)奏明顯加快，尤其是頭部私募產(chǎn)品，渠道端認(rèn)購(gòu)熱情顯著回升。

　　據(jù)券商中國(guó)記者了解，1月19日，誠(chéng)奇資產(chǎn)旗下“誠(chéng)奇興泰銳進(jìn)”系列產(chǎn)品正式結(jié)束募集。在華泰證券渠道發(fā)行的6個(gè)號(hào)全部打滿，募資總規(guī)模達(dá)16.47億元。

　　“募資結(jié)束這么快，最近的情緒價(jià)值都是你們給的?！闭\(chéng)奇資產(chǎn)市場(chǎng)部人士感嘆。甚至有營(yíng)業(yè)部理財(cái)經(jīng)理直言，路演之后客戶幾乎是“全員下單”，名額瞬間被搶空。

　　與此同時(shí)，誠(chéng)奇旗下的A500指增產(chǎn)品在國(guó)投證券同樣表現(xiàn)搶眼，銷量突破6億元。

　　從備案情況看，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，誠(chéng)奇興泰銳進(jìn)系列產(chǎn)品在2025年已備案4只，托管人均為華泰證券，產(chǎn)品線和渠道合作相對(duì)成熟。

　　規(guī)模方面，據(jù)QIML統(tǒng)計(jì)，截至2025年四季度末，誠(chéng)奇資產(chǎn)管理規(guī)模已升至500億—600億元區(qū)間，較三季度末的400億—500億元明顯躍升，目前規(guī)模僅次于世紀(jì)前沿、寬德(600億—700億元)，以及幻方量化、九坤投資、明汯投資、衍復(fù)投資等第一梯隊(duì)機(jī)構(gòu)(700億—800億元)。

　　公開資料顯示，誠(chéng)奇資產(chǎn)成立于2013年9月，核心成員為何文奇、張萬成。2020年，在量化投資快速發(fā)展的背景下，公司首次突破百億規(guī)模，并逐步成長(zhǎng)為頭部量化私募的重要一員。

　　不僅量化受寵，沉寂已久的主觀私募也迎來了高光時(shí)刻。上周，百億主觀私募上海復(fù)勝資產(chǎn)通過私人銀行渠道發(fā)行的主動(dòng)股票私募產(chǎn)品，單日即完成10億元募資。

　　公開資料顯示，復(fù)勝資產(chǎn)成立于2016年，由多位曾任職于公募基金和券商研究體系的基金經(jīng)理、研究員聯(lián)合創(chuàng)立，公司大股東為陸航，曾在海富通基金任職。復(fù)勝資產(chǎn)的“單日售罄”被業(yè)內(nèi)視為市場(chǎng)對(duì)主動(dòng)權(quán)益策略信心回歸的重要信號(hào)。

　　發(fā)行熱潮背后面臨考驗(yàn)

　　有行業(yè)人士指出，2026年開年的私募發(fā)行熱潮，本質(zhì)上是“行情回暖—凈值修復(fù)—規(guī)模擴(kuò)容—發(fā)行火爆”這一正反饋鏈條加速運(yùn)轉(zhuǎn)的集中體現(xiàn)。

　　具體來看，市場(chǎng)端，指數(shù)在相對(duì)高位運(yùn)行、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)不斷涌現(xiàn)，為私募產(chǎn)品發(fā)行提供了良好環(huán)境，“賺錢效應(yīng)”成為最具說服力的路演；渠道端，券商、私人銀行等在開年階段集中發(fā)力，借助業(yè)績(jī)與品牌優(yōu)勢(shì)，推動(dòng)明星私募產(chǎn)品快速售罄；產(chǎn)品端，從指數(shù)增強(qiáng)到主觀多頭，多樣化策略供給更好匹配了不同風(fēng)險(xiǎn)偏好資金的配置需求。

　　不過，在發(fā)行數(shù)據(jù)持續(xù)升溫的同時(shí)，私募機(jī)構(gòu)面臨的現(xiàn)實(shí)考驗(yàn)亦在同步放大。一方面，募集規(guī)模迅速擴(kuò)張，使得新產(chǎn)品普遍處于相對(duì)高位建倉(cāng)階段，一旦市場(chǎng)波動(dòng)加劇，凈值回撤壓力將顯著上升，對(duì)投研體系穩(wěn)定性和風(fēng)險(xiǎn)控制能力提出更高要求；另一方面，渠道端“快發(fā)、快滿”的發(fā)行節(jié)奏，也壓縮了私募在資產(chǎn)配置和節(jié)奏管理上的緩沖空間，考驗(yàn)管理人在規(guī)模擴(kuò)張與策略容量之間的平衡能力。

　　與此同時(shí)，投資者結(jié)構(gòu)變化同樣不容忽視。隨著私人銀行和機(jī)構(gòu)資金占比提升，資金久期更長(zhǎng)、對(duì)回撤的容忍度更低，一旦業(yè)績(jī)出現(xiàn)階段性波動(dòng)，管理人將面臨更高的信息披露與溝通壓力。業(yè)內(nèi)人士指出，能否在規(guī)?？焖俜糯笾蟪掷m(xù)兌現(xiàn)超額收益，將成為檢驗(yàn)私募管理人長(zhǎng)期投資能力與核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

　　百億私募達(dá)114家，陣營(yíng)內(nèi)部持續(xù)洗牌

　　從行業(yè)整體看，百億私募陣營(yíng)仍在擴(kuò)容，但內(nèi)部結(jié)構(gòu)調(diào)整加快。

　　私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月19日，百億私募數(shù)量為114家，較2025年末增加1家。不過，在此期間，有2家私募退出百億行列，另有3家新晉或重返百億陣營(yíng)，行業(yè)呈現(xiàn)“進(jìn)進(jìn)出出”的動(dòng)態(tài)格局。

　　具體來看，2026年1月新晉或回歸百億的3家私募中，遂玖私募早在2021年便已進(jìn)入百億梯隊(duì)，此次屬于重新回歸；國(guó)源信達(dá)、恒毅持盈(深圳)私募則為首次躋身百億私募行列。從策略類型看，上述3家私募中，有2家為主觀策略私募，另有1家尚未披露明確投資模式。

　　其中，恒毅持盈(深圳)私募的規(guī)模躍升尤為引人關(guān)注。該機(jī)構(gòu)成立于2025年5月，并于同年8月完成備案。截至2025年底，其管理規(guī)模仍處于0—5億元區(qū)間，而在2026年1月規(guī)模迅速攀升，一舉突破百億。

　　資料顯示，恒毅持盈具有險(xiǎn)資背景，實(shí)際控制人為平安資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司。目前，具有險(xiǎn)資背景的私募證券管理人共有3家，除恒毅持盈外，還包括國(guó)豐興華(北京)私募和太保致遠(yuǎn)(上海)私募。

　　排排網(wǎng)集團(tuán)旗下融智投資FOF基金經(jīng)理李春瑜認(rèn)為，險(xiǎn)資加速布局私募證券行業(yè)，本質(zhì)是在低利率時(shí)代下，尋求能匹配其長(zhǎng)久期、低波動(dòng)偏好的收益增強(qiáng)工具和風(fēng)險(xiǎn)分散手段。政策環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化與私募證券行業(yè)自身在策略成熟度與可預(yù)期性方面的進(jìn)步，共同推動(dòng)了這一配置趨勢(shì)的深化。

　　從整體策略結(jié)構(gòu)看，量化私募仍是百億陣營(yíng)的“主力軍”。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，在當(dāng)前114家百億私募中，量化私募數(shù)量達(dá)到55家，占比48.25%；主觀策略私募46家，占比40.35%；主觀與量化混合策略私募10家，占比8.77%；另有3家尚未披露投資模式。

　　回顧此前，2025年10月，在上證指數(shù)創(chuàng)出十年新高的背景下，百億私募數(shù)量重回百家，私募行業(yè)再度進(jìn)入“雙百時(shí)代”。百億私募數(shù)量和管理規(guī)模不斷創(chuàng)新高，一方面受益于市場(chǎng)走強(qiáng)帶來的凈值抬升，另一方面也與私募發(fā)行市場(chǎng)明顯提速密切相關(guān)。

　　展望后市，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，只要市場(chǎng)情緒保持相對(duì)穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)持續(xù)演繹，頭部私募的發(fā)行優(yōu)勢(shì)仍將延續(xù)，私募行業(yè)的分化與集中趨勢(shì)也有望進(jìn)一步加深。