【研究報(bào)告內(nèi)容摘要】

　　1.新材料行業(yè)2021年展望：雙循環(huán)催化，電子化學(xué)品、軍工材料加速發(fā)展雙循環(huán)新格局下，顯示面板、集成電路、5G等產(chǎn)業(yè)加速向國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)移，相應(yīng)地也將帶動(dòng)新材料配套需求快速提升，實(shí)現(xiàn)新興產(chǎn)業(yè)的自主發(fā)展，尤其應(yīng)首先從電子化學(xué)品等高端原材料入手，攻關(guān)“卡脖子”領(lǐng)域。另外，軍工行業(yè)增長(zhǎng)確定性較高，國(guó)防軍工作為國(guó)家重要戰(zhàn)略之一，國(guó)外技術(shù)、人才、供應(yīng)鏈封鎖較為嚴(yán)格，“內(nèi)循環(huán)”對(duì)軍工材料來(lái)說(shuō)有先天的適用性優(yōu)勢(shì)。

　　2.軍工材料：“十四五”開(kāi)啟軍工材料備貨，軍轉(zhuǎn)民邁向新藍(lán)海2020年中國(guó)國(guó)防預(yù)算1.268萬(wàn)億，同比增長(zhǎng)6.6%，疫情之下保持穩(wěn)健而有力增長(zhǎng)?！笆奈濉币?guī)劃即將進(jìn)入開(kāi)局之年，年底備貨行情有望成為軍工行業(yè)步入長(zhǎng)期景氣上行通道的起點(diǎn)。軍用航空航天是國(guó)防建設(shè)最側(cè)重的領(lǐng)域，材料是實(shí)現(xiàn)軍用航空航天跨越式發(fā)展的基礎(chǔ)支撐，軍品競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定、技術(shù)含量高端。新裝備放量疊加備戰(zhàn)需求，配套軍用航空航天裝備的上游材料，以及軍用耗材品迎來(lái)確定性機(jī)會(huì)。另外，擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)軍工企業(yè)將積極開(kāi)展“軍轉(zhuǎn)民”，進(jìn)入國(guó)產(chǎn)民航藍(lán)海，進(jìn)一步打開(kāi)成長(zhǎng)空間。

　　受益標(biāo)的：昊華科技、【光威復(fù)材(300699)、股吧】、中簡(jiǎn)科技。

　　3.OLED材料：終端應(yīng)用百花齊放，國(guó)產(chǎn)成品材料星火燎原OLED屏在手機(jī)等小尺寸應(yīng)用領(lǐng)域的滲透趨勢(shì)確立，DSCC預(yù)計(jì)2021年OLED手機(jī)滲透率將超過(guò)50%；隨著大尺寸OLED生產(chǎn)技術(shù)的成熟以及終端價(jià)格的下降，OLED電視有望得到大范圍推廣；IT設(shè)備、照明等新興應(yīng)用或成為未來(lái)重要增長(zhǎng)點(diǎn)。2018、2019年是國(guó)內(nèi)廠商集中投產(chǎn)的時(shí)間，帶動(dòng)了OLED產(chǎn)業(yè)規(guī)模持續(xù)高增。國(guó)內(nèi)升華前材料廠商在精細(xì)化工行業(yè)積累了豐富的生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，有望憑借成本管控、快速響應(yīng)的優(yōu)勢(shì)，享受行業(yè)快速增長(zhǎng)的紅利，受益標(biāo)的：【濮陽(yáng)惠成(300481)、股吧】（300481）、瑞聯(lián)新材、萬(wàn)潤(rùn)股份（002643）。下游面板商的本土化配套需求，以及海外材料企業(yè)的部分專利到期，給國(guó)內(nèi)成品材料廠商創(chuàng)造了極佳的發(fā)展機(jī)遇，受益標(biāo)的：奧來(lái)德。

　　4.半導(dǎo)體材料：大陸晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)高峰，上游材料進(jìn)入產(chǎn)能釋放期受5G、車用電子、IoT等需求拉動(dòng)以及產(chǎn)業(yè)鏈安全保障的影響，大陸晶圓制造進(jìn)入高景氣周期。中芯國(guó)際三季報(bào)顯示，2020年資本開(kāi)支計(jì)劃為59億美元，大幅高于年初計(jì)劃的31億美元以及近年資本開(kāi)支水平。受需求拉動(dòng)、政策支持、技術(shù)突破多因素驅(qū)動(dòng)，半導(dǎo)體材料國(guó)產(chǎn)化有望提速。國(guó)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)為保持先發(fā)優(yōu)勢(shì)，將通過(guò)產(chǎn)能擴(kuò)張搶占國(guó)內(nèi)市場(chǎng)份額，如彤程新材（603650）的1.1萬(wàn)噸光刻膠項(xiàng)目、昊華科技（600378）的4600噸含氟特氣項(xiàng)目，以及格林達(dá)（603931）、江化微（603078）在眉山的濕電子化學(xué)品項(xiàng)目，均將于2021年建成投產(chǎn)。受益標(biāo)的：彤程新材、昊華科技、【雅克科技(002409)、股吧】（002409）。

　　5.風(fēng)險(xiǎn)提示：技術(shù)突破不及預(yù)期，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，原材料價(jià)格波動(dòng)等。