作者：韓杰/Z0012794/

　　一德期貨鐵合金分析師

　　今日(2月18日)硅錳2205合約，報8314，環(huán)比漲2.19%；硅鐵2205合約，報9544，環(huán)比漲4.63%。雙硅價差(硅鐵-錳硅)達1230，再創(chuàng)2022年以來價差走勢新高。

　　基本面方面：從近期華東地區(qū)2月份鋼招的情況看，硅錳鋼招價格主要集中在8300-8400元/噸區(qū)間的定價水平，基本與1月持穩(wěn)；硅鐵定價維持在9100-9200元/噸，較1月呈現上漲趨勢。另外，據“我的鋼鐵”公布的2月國內全國鋼廠(硅錳)庫存水平看，環(huán)比降10.27%；(硅鐵)鋼廠庫存天數環(huán)比降14.98%，從下游鋼廠采購補庫意愿看，硅鐵強于硅錳。截止2月17日，全國交割庫倉單量，硅錳25969張，硅鐵3515張。硅錳倉單量環(huán)比假期前1月28日，增10%，硅鐵同期環(huán)比降27%。鑒于以上庫存結構(中間環(huán)節(jié)及下游庫存水平)，鋼招定價等基本面數據觀測，確定性的定性結論是：從產業(yè)的角度看，硅鐵期現價格走強要明顯強于硅錳。

　　流動性方面：從今日盤面流動性數據監(jiān)測，雙硅成交量均呈現環(huán)比增長態(tài)勢，但隔夜持倉量出現劈叉顯現，硅錳環(huán)比減9906手，減倉上行，場內資金流出明顯；硅鐵環(huán)比增24375手，增倉上行，場外資金積極流入。雙硅收盤價漲幅差異導致價差今日再度走強，創(chuàng)出新高。

　　從雙硅基本面強弱關系以及期貨盤面所表現出來的流動性差異結果分析，在今日煤炭開采概念集體拉漲以及前期黑色部分品種大跌后進入反彈結構的期貨市場強勢上行環(huán)境下，雙硅品種盤面整體同期進入拉漲行情，硅鐵帶動硅錳逐步走強。盤中硅鐵尾盤快速增倉拉漲相較動力煤尾盤拉漲聯動性較強。短期對于雙硅價差后期從流動性方面研判，仍存走高動能。中期走勢上看，需關注3月份南北方主流鋼廠雙硅定價情況。

　　祝：投資者朋友們交易順利！

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