【醫(yī)藥】醫(yī)保政策繼續(xù)支持真創(chuàng)新、真獲益

　　醫(yī)保續(xù)約談判規(guī)則是已發(fā)布實(shí)施政策的具體化，透明度更高。醫(yī)保談判2016年試點(diǎn)后2017年首次正式實(shí)施，2018年國(guó)家醫(yī)保局才成立，政策和規(guī)則都在不斷細(xì)化和動(dòng)態(tài)調(diào)整中，方向是更合理、更貼近臨床。近期發(fā)布的續(xù)約談判規(guī)則是2020年已發(fā)布并實(shí)施政策的具體化，且配套開(kāi)放數(shù)據(jù)平臺(tái)，有利于企業(yè)建立合理的降價(jià)預(yù)期。

　　針對(duì)創(chuàng)新的支付安排是DRG的重要構(gòu)成部分。DRG為標(biāo)化服務(wù)的支付標(biāo)準(zhǔn)，需配套其他政策使用。創(chuàng)新產(chǎn)品上市初期缺乏相關(guān)數(shù)據(jù)難以確定適宜的DRG權(quán)重和支付標(biāo)準(zhǔn)，醫(yī)療機(jī)構(gòu)面臨“超支自付”風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致使用受限，為解決該問(wèn)題，幾乎全世界所有實(shí)施DRG的國(guó)家，均有針對(duì)創(chuàng)新的除外支付等制度安排。國(guó)內(nèi)前幾年已有文件發(fā)布指引并有浙江、云南等多地實(shí)踐，近期北京的除外支付規(guī)則更加清晰和有章可循，政策在實(shí)踐中不斷迭代完善。需注意，政策鼓勵(lì)的仍然是真正的創(chuàng)新、真正能讓病人臨床獲益的新項(xiàng)目。

　　醫(yī)保政策方向不變，但規(guī)則變得更加可預(yù)測(cè)。其他醫(yī)保政策：因疫情影響延遲開(kāi)陣，2022下半年集采執(zhí)行環(huán)比上半年更為密集，但預(yù)計(jì)影響為局部和階段性。醫(yī)保政策整體方向不變，但規(guī)則變得可預(yù)測(cè)，——短期影響是政策預(yù)期邊際改善，中期影響是二級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)改變，估值錨有望重構(gòu)。